Las A-shares se refieren a las acciones de empresas con sede en la China continental disponibles para negociar en la Bolsa de Shanghái (SSE) y la Bolsa de Shenzhen (SZSE). Estas acciones estuvieron inicialmente restringidas a ciudadanos del territorio continental debido a las limitaciones chinas sobre inversión extranjera. Es importante notar que las A-shares cotizan únicamente en RMB, mientras que las B-shares cotizan en divisas extranjeras como el dólar estadounidense y son más accesibles para inversores extranjeros.
Conceptos básicos
El mercado bursátil de China está formado por las Bolsas de Shanghái y Shenzhen, donde se negocian las acciones A de China. Históricamente, estas A-shares estuvieron accesibles exclusivamente para ciudadanos chinos debido a estrictas restricciones sobre inversión extranjera impuestas por China.
Desde 2003 se ha producido una transformación. A los Inversores Institucionales Extranjeros Calificados (QFIIs) se les ha concedido el privilegio de invertir en estas acciones, marcando un cambio crucial. El sistema QFII, iniciado en 2002, permite a inversores internacionales autorizados negociar en las bolsas del territorio continental chino. Las A-shares, también llamadas acciones nacionales, emplean el renminbi chino (RMB) como su moneda principal de valoración.
Acciones A de China vs. B-shares
Las A-shares y las B-shares de China presentan características distintas. Las A-shares están denominadas exclusivamente en RMB, mientras que las B-shares cotizan en monedas extranjeras como el dólar estadounidense, lo que las hace más accesibles para inversores extranjeros. Sin embargo, existen obstáculos para los inversores extranjeros que quieren acceder a las A-shares debido a la regulación del gobierno chino, mientras que los inversores chinos enfrentan desafíos para acceder a las B-shares, principalmente por restricciones en el cambio de divisas. Algunas empresas optan por listar sus acciones de forma dual en los mercados de A-shares y B-shares.
Este acceso restringido de los inversores chinos a las B-shares suele resultar en valoraciones significativamente más altas de la misma acción en el mercado de A-shares en comparación con el mercado de B-shares. Aunque los inversores extranjeros ahora pueden invertir en A-shares, existe un límite mensual del 20% para la repatriación de fondos enviados al extranjero.
La Bolsa de Shanghái (SSE) gestiona el SSE 180 Index, un indicador clave del rendimiento de las A-shares. El índice está compuesto por 180 acciones seleccionadas de la SSE, asegurando diversidad en sector, tamaño y liquidez para reflejar de forma integral el desempeño y la operativa del mercado de valores de Shanghái.
Evolución de las A-shares de China
Desde su inicio en 1990, con una reforma significativa en 2002, el índice de A-shares de China ha sufrido fluctuaciones notables mientras se ha alineado con el crecimiento económico del país. Cabe destacar que el periodo entre 2015 y 2016 presentó retos importantes, registrando una caída de rendimiento a 52 semanas de -21,55% al 20 de julio de 2016.
A medida que China se convierte en una economía más desarrollada, existe una alta demanda por las acciones chinas. Las autoridades regulatorias que supervisan las bolsas continúan sus esfuerzos para mejorar la accesibilidad de las A-shares a inversores extranjeros, con el objetivo de obtener reconocimiento global en la comunidad inversora.
En junio de 2017, el índice MSCI Emerging Markets anunció un enfoque por fases, incorporando gradualmente 222 acciones A chinas de gran capitalización. A partir de mayo de 2018, el índice comenzó a incluir las A-shares chinas de gran capitalización, representando el 5% del índice. La inclusión completa llegaría a representar el 40% del índice.
Para naciones como China, abrirse a inversores globales se vuelve imperativo para mantener la competitividad y fomentar la prosperidad económica. Las A-shares de China son una vía de inversión atractiva para quienes buscan participar en el comercio de valores chinos.
Conclusión
Las A-shares, denominadas en RMB, estuvieron una vez restringidas a ciudadanos chinos pero ahora se están abriendo gradualmente a inversores extranjeros a través del sistema QFII. Las B-shares, cotizadas en otras monedas, son más accesibles para extranjeros. Las valoraciones más altas en las A-shares reflejan el acceso limitado de inversores chinos a las B-shares. El SSE 180 Index refleja el desempeño del mercado de valores de Shanghái. El crecimiento económico de China impulsa esfuerzos regulatorios para atraer inversión extranjera, como se evidencia con la inclusión de grandes A-shares chinas en el índice MSCI Emerging Markets. Las A-shares de China ofrecen una opción atractiva para quienes se interesan en negociar valores chinos.