Los valores que no están cotizados en las principales bolsas públicas aparecen en las yellow sheets y las pink sheets, siendo las primeras las que se centran en bonos corporativos y las segundas en acciones, ambas negociadas en el mercado extrabursátil (OTC). OTC Markets Group es responsable de publicar electrónicamente estos listados. Los operadores reciben las yellow sheets a través de corredurías, que les proporcionan detalles esenciales sobre las operaciones de bonos corporativos OTC. En contraste, las pink sheets funcionan como el equivalente informativo para las operaciones de acciones OTC. Este sistema garantiza que los valores de empresas no cotizadas sean accesibles y que su información esté disponible.
Conceptos básicos
Las yellow sheets, herramientas esenciales para los operadores de bonos, proporcionan datos completos sobre bonos corporativos en el mercado OTC, detallando el rendimiento, el volumen, máximos, mínimos, cierre y el diferencial compra-venta de cada bono. OTC Markets Group, antes conocido como National Quotation Bureau (NQB), es responsable de su publicación, junto con las pink sheets que ofrecen información correspondiente para las operaciones de acciones extrabursátiles. Desde 1999, ambos boletines se publican electrónicamente, garantizando su distribución en tiempo real.
Comprendiendo el concepto de las yellow sheets
Las yellow sheets se centran en bonos emitidos por empresas que no están registradas en bolsas nacionales y ofrecen información extensa sobre estos valores. A menudo se trata de entidades de pequeña escala, empresas emergentes o compañías que aún no cumplen los requisitos para cotizar en mercados públicos.
La actividad de valores en el mercado OTC opera mediante un sistema descentralizado, sin un mercado central ni una ubicación física única de negociación. Los creadores de mercado, interconectados a través de una red segura, gestionan las transacciones de los bonos listados en las yellow sheets. Los suscriptores, que pueden acceder a la red y a las yellow sheets tanto en línea como en formato impreso, reciben datos de contacto esenciales de las corredurías. Para iniciar una operación con un bono específico, un suscriptor puede contactar directamente a la correduría correspondiente usando esa información.
Bonos incluidos en las yellow sheets
Los valores de renta fija incluidos en las yellow sheets suelen implicar un mayor riesgo. Esto se debe a que sus emisores no cotizan en ninguna bolsa pública de EE. UU. y no están obligados a cumplir con las estrictas normas regulatorias y de información que sí aplican a las empresas que cotizan en dichas bolsas. Numerosas empresas extranjeras de buena reputación optan por entrar al mercado estadounidense a través de operaciones extrabursátiles, frecuentemente mediante American Depositary Receipts (ADRs).
Dado el riesgo inherente asociado a las entidades listadas en las yellow sheets, es lógico que el diferencial compra-venta de sus bonos sea más amplio. Esto compensa a los inversores por asumir el mayor riesgo de posible quiebra de la empresa y el impago de los bonos. Además, estos bonos presentan un riesgo significativo de liquidez, ya que puede haber un mercado escaso o inexistente si los inversores deciden vender.
La relación entre OTC Markets Group y las yellow sheets
Fundado en 1913, el National Quotation Bureau (NQB) proporcionó información crítica sobre acciones y bonos OTC a los inversores. Sus publicaciones iniciales utilizaban papeles de distintos colores, lo que dio lugar al nombre informal de sus boletines según esos colores: cotizaciones de acciones en pink sheets y cotizaciones de bonos en yellow sheets. El NQB experimentó transformaciones importantes, empezando por su adquisición por Commerce Clearing House en 1963, seguida de un cambio hacia una operación predominantemente electrónica en 1999. Hoy opera bajo el nombre OTC Markets Group.
Conclusión
Se ofrece un examen completo de las yellow sheets: un tipo de boletín que lista bonos corporativos negociados OTC. Originadas en el National Quotation Bureau en 1913, estas publicaciones han evolucionado de formatos en papel de colores a servicios electrónicos, actualmente gestionados por OTC Markets Group. Las yellow sheets proporcionan información crucial sobre bonos emitidos por empresas no cotizadas en las bolsas públicas de EE. UU., atendiendo especialmente a negocios pequeños o emergentes. Los bonos listados se consideran generalmente de mayor riesgo debido a la posible quiebra de la empresa, el impago y problemas de liquidez. Con el tiempo, la transición del papel a lo digital ha modernizado la forma en que los operadores acceden y utilizan las yellow sheets, mejorando la eficiencia y la accesibilidad de la negociación de bonos OTC.