Comment John Rusnak a perdu 691 millions de dollars dans une fraude bancaire
Les bases
Au début des années 1990, Allfirst Bank a cherché à renforcer ses opérations de forex (FX) en nommant un trader de devises expérimenté, John Rusnak. Rusnak, réputé pour ses succès dans le trading de devises chez Fidelity et Chemical Bank, maîtrisait l'association d'options et de contrats à terme pour limiter les risques.
L'opinion de Rusnak sur le yen était optimiste. Convaincu que le yen avait déjà absorbé l'impact de l'éclatement de la bulle japonaise, il anticipait une appréciation continue du yen face au dollar. Dans ce cas de figure, un trader achèterait typiquement des contrats à terme pour obtenir des yens sous la valeur du marché tout en protégeant la position par une combinaison d'options put et call. Fait remarquable, la position haussière de Rusnak sur le yen l'a conduit à négliger la nécessité de couvrir ses contrats à terme.
La chance a d'abord souri à Rusnak jusqu'à ce qu'une série de changements de politique déclenche une crise sur le marché asiatique. En conséquence, la valeur du yen et d'autres devises asiatiques a connu une baisse prolongée, exposant Rusnak à des risques et des pertes importantes.
Rusnak dissimule ses pertes en forex
Face à l'aggravation des pertes sur ses positions non couvertes, John Rusnak a recours à des mesures désespérées pour cacher la réalité. Il a manipulé le système en saisissant de fausses options, créant l'illusion de positions couvertes qui empêchaient la banque de découvrir ses pertes. Exploitant la situation, Rusnak a convaincu ses supérieurs de lui accorder un compte de prime brokerage, normalement réservé aux traders de premier plan et aux hedge funds disposant d'un capital important. À leur insu, Rusnak était déjà en perte.
Avec ce nouveau compte, Rusnak a augmenté la taille de ses opérations, employant des options et un contrat forex appelé rollover à taux historique pour camoufler ses pertes tout en accroissant ses paris sur le yen. Par conséquent, la valeur globale des opérations forex d'Allfirst a gonflé, bien que les pertes soient restées en grande partie indétectables. Lorsque la banque a poussé Rusnak à libérer du capital pour alléger le fort déséquilibre des positions forex au bilan, la façade s'est effondrée comme un château de cartes.
La révélation d'une perte stupéfiante de 691 millions de dollars a provoqué un séisme chez Allfirst et sa maison mère, Allied Irish. L'espoir que Rusnak ait pu participer à un vaste stratagème visant à frauder la banque pour son profit personnel s'est évanoui lorsqu'il est apparu qu'il n'avait gagné que son salaire et ses primes habituels.
En coopérant avec le FBI, Rusnak a révélé les méthodes qu'il avait employées pour contourner les règles laxistes de la banque, soulignant davantage la responsabilité d'Allfirst dans le scandale. Les actionnaires ont tenu la banque responsable, entraînant une chute du cours d'Allied Irish. Néanmoins, la banque a fait preuve d'une résilience supérieure à celle de la Barings Bank après le scandale Nick Leeson.
Par la suite, John Rusnak a subi les conséquences de ses actes et a été condamné à sept ans et demi de prison.
Conclusion
La nomination de John Rusnak comme trader de devises chez Allfirst Bank visait à renforcer les opérations forex mais a abouti à un désastre. Son absence de couverture et son optimisme sur le yen l'ont exposé à d'importantes pertes lors de la crise asiatique. Pour dissimuler ces pertes, Rusnak a manipulé le système, obtenu un compte de prime brokerage et utilisé des contrats forex complexes. La révélation d'une perte colossale de 691 millions de dollars a mis en lumière la surveillance laxiste et les politiques défaillantes d'Allfirst. Les actionnaires ont tenu la banque pour responsable, faisant chuter la valeur d'Allied Irish. Rusnak a coopéré avec le FBI, révélant les insuffisances réglementaires de la banque, et a été condamné à sept ans et demi de prison.