La China Investment Corporation est un fonds souverain créé en 2007 pour diversifier les réserves de change du pays. C'est le plus grand fonds souverain au monde, gérant plus de 1 350 milliards de dollars d'actifs et réalisant d'importants investissements à l'échelle mondiale. Le portefeuille du CIC est réparti entre des entités privées et publiques couvrant différentes classes d'actifs et secteurs. De plus, la China Investment Corporation supervise trois filiales.
Principes de base
Créée en 2007, la China Investment Corporation est le fonds souverain (FS) de premier plan représentant la République populaire de Chine. Avec des actifs sous gestion (AUM) dépassant 1 350 milliards de dollars, l'objectif stratégique du CIC porte sur des investissements à long terme dans des actifs publics et privés mondiaux. Cette stratégie de diversification est essentielle pour gérer et accroître les réserves de change du pays.
L'activité du CIC s'étend à travers trois entités filiales, complétée par deux bureaux internationaux. Son statut de plus grand fonds souverain mondial souligne son rôle central dans la structuration des paysages financiers mondiaux.
Découverte de la China Investment Corporation (CIC)
Classé comme le plus grand fonds souverain au monde, le China Investment Corporation devance ses homologues mondiaux, notamment le Government Pension Fund Global de Norvège, l'Abu Dhabi Investment Authority, la Kuwait Investment Authority et GIC Private Limited de Singapour. Ces entités publiques tirent leurs ressources financières de diverses sources, notamment des excédents, des revenus et des transferts. Bien que variées, leur mission commune consiste à renforcer l'économie de leur pays et à profiter à leurs citoyens.
Le CIC, né à Pékin en septembre 2007, a été conçu pour accroître les réserves de change de la Chine et obtenir des rendements optimaux pour ses parties prenantes. Lancé avec un capital enregistré initial de 200 milliards de dollars, le CIC a depuis pris de l'ampleur pour atteindre 1 350 milliards de dollars, selon son rapport annuel 2021.
Opérant par des processus décisionnels fondés sur des comités, le CIC respecte quatre principes fondamentaux :
- Poursuivre des rendements maximaux dans des limites de risque acceptables
- Favoriser les rendements plutôt que le contrôle des entreprises
- Assumer le rôle d'« investisseur responsable », en respectant scrupuleusement les lois chinoises et les réglementations des pays bénéficiaires, et en s'acquittant consciencieusement de ses responsabilités sociales
- Mener des recherches approfondies pour appuyer des décisions judicieuses et disciplinées
Les investissements diversifiés couvrent un large éventail de classes d'actifs, incluant actions, obligations, fonds spéculatifs et investissements en crédit dans l'agriculture, les matières premières, les infrastructures et l'immobilier. Le CIC équilibre soigneusement son portefeuille entre entités privées et publiques, soutenu par des professionnels de l'investissement, une gouvernance d'entreprise et des pratiques de gestion des risques solides.
Au 31 décembre 2021, l'allocation du portefeuille du fonds était la suivante :
- 47% : actifs alternatifs, incluant hedge funds, investissements en risk parity, private equity sectoriel, crédit privé, immobilier, infrastructures, ressources et matières premières
- 35,4% : actions cotées
- 15,4% : revenu fixe, incluant obligations souveraines et d'entreprises
- 2,2% : liquidités, comprenant bons du Trésor américains et dépôts au jour le jour
Au-delà des frontières de la Chine, le CIC dispose d'une présence mondiale via deux bureaux à l'étranger situés à Hong Kong et New York.
L'évolution et les filiales du CIC
Depuis sa création en 2007, le CIC a connu une croissance et une transformation substantielles. L'entité d'investissement opère actuellement via trois filiales distinctes :
- CIC International : Créée en 2011, CIC International se concentre sur les investissements internationaux, incluant actions de marchés publics, titres à revenu fixe et divers fonds d'actifs alternatifs tels que hedge funds, private equity, immobilier et capital-risque.
- CIC Capital Corporation : Formée en 2015, cette filiale réalise des investissements directs, ciblant des actifs alternatifs qui ne sont pas détenus dans des véhicules d'investissement mutualisés.
- Central Huijin Investment : Initialement partie du CIC, cette entité a ensuite été séparée. Son rôle principal consiste à acquérir des participations dans des institutions financières publiques nationales. En tant qu'actionnaire, Central Huijin Investment exerce activement ses droits pour impulser les changements nécessaires visant à améliorer la stabilité et la performance de ces institutions.
Critiques concernant le portefeuille extérieur étendu du CIC
Ces dernières années, la China Investment Corporation a fait l'objet de critiques accrues en raison de l'expansion de ses avoirs à l'étranger, concomitante à l'ambition de la Chine d'affirmer sa position dans des secteurs technologiques clés et à son influence économique et financière mondiale croissante. Des investissements notables incluent des actifs d'infrastructure emblématiques tels que l'aéroport d'Heathrow à Londres.
Le département du Trésor des États-Unis a examiné de près les activités d'investissement étranger de la Chine, en particulier son affectation substantielle de réserves de change dans des actifs américains. Cette surveillance inclut le China-U.S. Industrial Cooperation Partnership, un fonds d'investissement conjoint en collaboration avec Goldman Sachs, ciblant des entreprises manufacturières et de santé américaines. Malgré les attentes initiales, le fonds conjoint n'a réussi à lever que 2,5 milliards de dollars, soit la moitié du montant escompté.
Conclusion
La China Investment Corporation est un fonds souverain mondial gérant plus de 1 350 milliards de dollars d'actifs. Créé en 2007, il diversifie les réserves de change de la Chine et opère via trois filiales. Toutefois, l'étendue de son portefeuille international a suscité des scrutin, notamment de la part du département du Trésor américain, en raison de l'influence économique mondiale croissante de la Chine. Malgré ces défis, le CIC demeure un acteur majeur de la scène financière mondiale.