Un bref aperçu de l'Accord monétaire de 1951
L'Accord monétaire, signé en 1951, fut un accord marquant entre le secrétaire au Trésor des États-Unis et la Réserve fédérale (la Fed). Son objectif était de restaurer l'indépendance de la Réserve fédérale et de la reconnaître comme la banque centrale du pays, responsable de la politique monétaire. À la suite de l'accord, la Fed obtint l'autorité de gérer la masse monétaire et d'influer sur les taux d'intérêt.
Principes
En 1951, l'Accord monétaire, également appelé Accord Trésor-Réserve fédérale, fut un accord crucial entre le secrétaire au Trésor des États-Unis et le conseil de la Réserve fédérale (la Fed). La principale réussite de cet accord fut la restauration de l'indépendance de la Réserve fédérale, permettant à la Fed de jouer son rôle central dans la définition de la politique monétaire américaine moderne.
Qu'est-ce que l'Accord monétaire de 1951 ?
L'Accord Trésor-Réserve fédérale, signé en 1951, fut un accord entre le secrétaire au Trésor des États-Unis et le conseil de la Réserve fédérale. Il posa les bases de la Fed moderne et a influencé de manière significative son fonctionnement actuel. En 1913, la Fed se vit confier la responsabilité de définir la politique monétaire, de gérer la masse monétaire et d'influencer les taux d'intérêt. Si certains défendent la nécessité de la Fed pour stabiliser l'économie, d'autres lui attribuent les cycles d'expansion et de récession. Quoi qu'il en soit, les politiques de la Fed ont une influence considérable sur l'économie américaine.
Conditions préalables de l'Accord de 1951
Les taux d'intérêt pendant la Seconde Guerre mondiale
En 1941, les États-Unis entrèrent dans la Seconde Guerre mondiale et, un an plus tard, en 1942, le Trésor sollicita la Fed, dirigée par son président Marriner Eccles, pour maintenir des taux d'intérêt exceptionnellement bas. Cette mesure visait à stabiliser le marché des titres et à permettre au gouvernement d'emprunter à des taux moindres afin de soutenir l'effort de guerre.
Au départ, Eccles préférait financer la guerre par des impôts plus élevés plutôt que par des prêts à faible taux pour le gouvernement. Toutefois, en raison des besoins urgents liés au conflit, il se conforma à la demande du secrétaire au Trésor et maintint les taux bas. Pour ce faire, la Fed acheta d'importants volumes de titres d'État.
Les taux d'intérêt après la Seconde Guerre mondiale
Après la fin de la guerre en 1945, l'inflation monta à plus de 17 % en 1947, alors que les taux d'intérêt restaient maintenus aux niveaux de guerre. Le président Truman et le secrétaire au Trésor cherchèrent à protéger la valeur des bons de guerre du pays, ce qui maintint les taux inchangés malgré les tentatives de la Fed pour maîtriser l'inflation.
L'Accord monétaire de 1951
En 1951, au début de la guerre de Corée, l'inflation grimpa à plus de 21 %. Conscients de la nécessité d'empêcher une nouvelle hausse inflationniste et d'éviter une dépression, la Fed et le Federal Open Market Committee (FMOC) rencontrèrent le président Truman et parvinrent à un accord. Cet accord stipulait que la Fed continuerait à soutenir le prix des obligations à cinq ans pendant une période déterminée, après quoi le marché obligataire reprendrait la responsabilité de ces ajustements.
Conclusion
L'Accord monétaire de 1951 joua un rôle important dans l'affirmation de l'indépendance de la Réserve fédérale et la modernisation de la politique monétaire américaine. Si son impact fait encore l'objet de débats, il demeure un moment crucial de l'histoire de la politique monétaire.