Le programme de sauvetage des actifs en difficulté (TARP) de 700 milliards de dollars a été mis en œuvre sous la supervision du Congressional Oversight Panel créé par le Congrès. Le panel avait l'autorité d'examiner les actions du département du Trésor visant à stabiliser l'économie pendant la crise financière de 2007-2008. Selon le rapport final du panel, le TARP a eu un impact négatif sur les marchés en renforçant l'idée que les grandes institutions financières étaient à l'abri de la faillite.
Notions de base
Apparu en 2008 comme organe de surveillance essentiel, le Congressional Oversight Panel a suivi la mise en œuvre du programme de 700 milliards de dollars pendant la crise financière de 2007-2008. Mandaté par le Congrès, le COP a tenu des auditions, analysé des données et produit des rapports détaillés sur les mesures prises par le Trésor américain et les institutions financières pour stabiliser l'économie.
Le Congressional Oversight Panel (COP) et son rôle dans la réponse à la crise financière
Au cœur de la crise financière, le Congrès est intervenu en donnant au Trésor la possibilité d'utiliser 700 milliards de dollars via le Trouble Asset Relief Program (TARP) pour stabiliser l'économie. Le Bureau de stabilisation a été créé au sein du département du Trésor pour exécuter le TARP, tandis que le Congressional Oversight Panel a été constitué pour superviser ces opérations.
Les responsabilités du COP comprenaient la surveillance des actions du Trésor, l'évaluation de l'impact des dépenses sur la stabilisation économique, l'analyse de la transparence des marchés, le contrôle de l'efficacité des mesures d'atténuation des saisies et la vérification de la conformité des actions du Trésor avec l'intérêt public.
Il est important de noter que le COP n'était pas l'unique organe de contrôle des dépenses du TARP ; il agissait aux côtés de l'Inspecteur général spécial pour le TARP et du Government Accountability Office dans ce processus de surveillance crucial.
Rapport final du panel : effets du TARP et inquiétudes sur les distorsions de marché
Le 3 avril 2011, les activités du panel ont pris fin, conformément au mandat légal. Leur dernier rapport, daté du 16 mars 2011, examinait les initiatives gouvernementales destinées à sortir de la crise financière et à rétablir l'ordre et la liquidité sur les marchés du crédit et de la dette.
Initialement conçu comme un programme de 700 milliards visant à améliorer la liquidité des marchés hypothécaires secondaires par l'achat de titres adossés à des créances illiquides, le TARP a été modifié pour permettre au gouvernement d'acquérir des participations au capital dans des banques et d'autres institutions financières.
Lors de la mise en place du TARP, le président de la Réserve fédérale de l'époque, Ben Bernanke, avait averti d'un risque de catastrophe comparable ou supérieur à la Grande Dépression. Le TARP s'est avéré déterminant pour stabiliser les marchés en période de forte turbulence. Cependant, le rapport a mis en évidence des inquiétudes sur son impact, notamment le renforcement de l'idée que certaines institutions étaient « trop grandes pour faire faillite », créant un risque moral.
Le rapport a souligné le manque de transparence lorsque le Trésor a versé des milliards à ces institutions sans exiger de communication sur l'utilisation des fonds, laissant le public dans l'ignorance quant au devenir de son argent. Une telle opacité a suscité des préoccupations majeures.
En définitive, si le TARP a servi de filet de sécurité crucial, le rapport a appelé à la prudence et à des mesures pour traiter les conséquences potentielles des distorsions de marché et des risques moraux afin d'éviter de futures crises et renflouements.
Conclusion
Le Congressional Oversight Panel a supervisé la mise en œuvre du TARP de 700 milliards pendant la crise financière de 2007-2008. Son rapport final a soulevé des inquiétudes sur les effets du TARP, renforçant l'idée des institutions « trop grandes pour faire faillite » et soulignant le besoin de transparence et de prudence pour prévenir de futures crises.