Réglementations post-crise financière de 2008

La crise financière de 2008 a pris naissance aux États-Unis à la suite de l'effondrement du marché immobilier. Pour répondre à cette crise, le gouvernement a adopté la loi Dodd-Frank et l'Emergency Economic Stabilization Act. Dodd-Frank a modifié les réglementations existantes et introduit de nouvelles dispositions, tandis que l'Emergency Economic Stabilization Act a fourni 475 milliards de dollars d'aide via le Troubled Asset Relief Program.

Principes de base

À la fin des années 2000, les États-Unis ont connu un grave ralentissement économique dû à l'effondrement du marché immobilier, affectant la stabilité financière mondiale. De nombreuses banques, prêteurs, compagnies d'assurance et associations de crédit réputées ont fait faillite, conduisant à la Grande Récession.

Pour faire face à la crise, les présidents George W. Bush et Barack Obama ont proposé des lois comme le Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (CPA) et l'Emergency Economic Stabilization Act (EESA). L'EESA a créé le Troubled Asset Relief Program (TARP) pour stabiliser l'économie et traiter les turbulences financières.

Réforme Dodd-Frank de Wall Street

En juillet 2010, le Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act a été promulgué. Cette mesure majeure visait à encadrer les activités du secteur financier et à protéger les consommateurs en mettant en œuvre des réformes approfondies du secteur financier américain.

Dodd-Frank a introduit plusieurs mesures importantes pour réguler le secteur financier et protéger les consommateurs américains :

1. Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) : Créé pour surveiller et protéger les intérêts financiers des consommateurs.
2. Financial Stability Oversight Council (FSOC) : Surveille les institutions financières jugées systématiquement importantes (SIFIs), comme les banques et les compagnies d'assurance considérées comme "trop grandes pour faire faillite". Il comprend des membres votants du département du Trésor, du conseil de la Réserve fédérale et de la Securities and Exchange Commission. Le FSOC exige des tests et une documentation sur les opérations des SIFIs et a le pouvoir de réorganiser ces institutions pour réduire le risque économique global.
3. Règle Volcker : Une disposition de Dodd-Frank visant à limiter les investissements spéculatifs. Elle interdit pratiquement le trading propriétaire par les établissements déposants et restreint les droits de négociation des traders propriétaires dans d'autres grandes institutions financières.

Modifications apportées par Dodd-Frank aux réglementations existantes

Dodd-Frank a apporté des changements significatifs aux réglementations existantes aux États-Unis :

1. Securities Act of 1933 : Dodd-Frank a modifié le Regulation D, exemptant certains titres de l'enregistrement et redéfinissant la notion d'investisseur accrédité en excluant la résidence principale de leur actif net.
2. Securities Exchange Act of 1934 : Le titre IX de Dodd-Frank a créé le Investor Advisory Committee (IAC), l'Office of the Investor Advocate (OIA) et un ombudsman nommé par l'OIA. Ils traitent des conflits d'intérêts dans les sociétés d'investissement, des publicités des fonds communs, de la responsabilité, de la rémunération des dirigeants et de la gouvernance d'entreprise. Le titre IX a également créé le SEC Office of Credit Ratings et renforcé la surveillance de la titrisation des prêts hypothécaires.
3. Investment Company Act of 1940 : Dodd-Frank a introduit de nouveaux comités de surveillance et des réglementations plus strictes pour améliorer la protection des consommateurs et les politiques de divulgation.
4. Investment Advisers Act of 1940 : Les exigences d'enregistrement pour les conseillers en investissement, y compris les conseillers indépendants et les hedge funds, ont été affectées par Dodd-Frank.
5. Sarbanes-Oxley Act of 2002 : Dodd-Frank a apporté des protections supplémentaires aux lanceurs d'alerte et introduit des incitations financières.

Impact de l'administration Trump sur Dodd-Frank

Dodd-Frank, promulguée sous les présidences de George W. Bush et Barack Obama, fut une mesure importante et controversée. Son objectif était d'encadrer les activités du secteur financier et de protéger les consommateurs. Cependant, en 2018, le président Donald Trump a signé l'Economic Growth, Regulatory Relief, and Consumer Protection Act, visant à alléger les contraintes réglementaires imposées par Dodd-Frank aux banques. La loi a relevé le seuil à partir duquel les banques étaient soumises à des exigences documentaires réglementaires accrues, passant de 50 millions à 250 millions de dollars. L'administration Biden souhaite renverser ces modifications des règles Dodd-Frank.

Emergency Economic Stabilization Act

À la suite de la crise financière de 2008, le Congrès a adopté l'Emergency Economic Stabilization Act pour fournir une aide financière aux actifs en difficulté. Le TARP a alloué des fonds pour soutenir diverses institutions, y compris des banques, des assureurs et des entreprises automobiles. Au fil du temps, le Trésor a récupéré une part importante des fonds investis auprès des bénéficiaires du TARP.

Mesures de la Réserve fédérale

Pour soutenir l'économie et les marchés financiers, la Réserve fédérale a mis en œuvre des mesures supplémentaires après la crise financière de 2008. Elle a introduit des instruments à but spécial pour prêter à différents secteurs et établi de nouvelles normes pour les activités de prêt régulières et d'urgence. En vertu des réglementations Dodd-Frank, la Réserve fédérale réalise des tests de résistance réguliers sur les banques, visant à assurer la stabilité du secteur bancaire. Le processus de test de résistance comprend le Comprehensive Capital Analysis and Review (CCAR) et le Dodd-Frank Act supervisory stress testing (DFAST).

Conclusion

Les mesures législatives introduites pendant la crise financière de 2008 ont joué un rôle important dans la stabilisation de l'économie. Des lois comme Dodd-Frank et l'EESA (qui a créé le TARP) visaient à surveiller les institutions financières, protéger les consommateurs et traiter divers aspects de la réglementation financière et de la gestion des risques.