Guida rapida alla gestione del rischio e alla compliance

La gestione del rischio e la compliance sono ormai parti integranti del processo di investimento. La crisi finanziaria del 2008 ha sottolineato l'importanza di processi efficaci di rischio e conformità che garantiscano la sicurezza dei patrimoni consentendo al contempo una corretta gestione degli asset. Ciò comporta il rispetto di obblighi legali e normativi, la conservazione di registri accurati, l'istituzione di una funzione di compliance indipendente, l'allocazione di risorse adeguate, revisioni da parte di terzi e piani di gestione e ripristino in caso di disastro.

Nozioni di base

La gestione del rischio e la compliance si sono evolute notevolmente nel settore della gestione degli investimenti. Un tempo considerate semplici incombenze, sono oggi riconosciute come parti fondamentali del processo di investimento. Le conseguenze della crisi finanziaria del 2008 e l'introduzione della Fiduciary Rule del Dipartimento del Lavoro hanno avuto un ruolo chiave nel consolidare l'importanza della compliance e della gestione del rischio in tutte le pratiche di consulenza.

Impatto della crisi finanziaria del 2008

La crisi finanziaria del 2008 ha rivelato il grave impatto che una cattiva gestione e attività illegali potevano avere sul mercato. Prima di quella crisi si erano verificati episodi isolati, ma l'ampiezza della crisi immobiliare ha contaminato praticamente tutti. Gli investitori hanno scoperto che i loro portafogli apparentemente diversificati erano altamente correlati e che le procedure di rischio non li avevano protetti da scenari improbabili.

Sebbene alcuni gestori e consulenti finanziari possano sostenere che la crisi sia stata un evento unico dal quale si sono tratte lezioni, i clienti non sono disposti ad accettare nemmeno la minima possibilità di un evento analogo, considerato l'entità dei danni subiti. Di conseguenza, i clienti richiedono oggi garanzie più solide sulla sicurezza dei loro patrimoni. I gestori e i consulenti devono quindi sviluppare processi di rischio e compliance più efficaci che gestiscano e mitigino i rischi senza limitare inutilmente la capacità di gestione degli asset.

Procedure di compliance e gestione del rischio

Il CFA Institute, in collaborazione con la Securities and Exchange Commission (SEC), ha elaborato linee guida per migliorare l'efficacia delle direttive di compliance. Gli obiettivi chiave delle procedure di compliance e gestione del rischio includono:

Requisiti legali e normativi

Le politiche e le procedure di compliance sono fondamentali per assicurare che le attività di investimento rispettino le leggi e le normative vigenti. Pur potendo esserci leggere variazioni nei controlli interni tra i gestori patrimoniali, tutti sono soggetti a linee guida simili stabilite dal Dipartimento del Lavoro. Queste linee guida mirano a promuovere coerenza e responsabilità tra società di dimensioni e focus diversi.

Conservazione dei documenti

Una corretta e accessibile tenuta dei registri è essenziale per scopi di compliance e gestione del rischio. Ciò implica conservare documenti che supportino le attività di investimento, l'ambito della ricerca, le conclusioni e le azioni dei clienti. Trasparenza e registrazioni meticolose sono in linea con la Fiduciary Rule del Dipartimento del Lavoro. Inoltre, registri accurati aiutano nei back-test di diversi scenari di rischio per valutare correlazioni e altre metriche di rischio.

Funzione separata

Avere una funzione di compliance indipendente, separata dal team di investimento, è un modo efficace per implementare procedure valide. L'ufficiale di compliance è responsabile della progettazione, dell'implementazione e della supervisione di queste procedure e politiche. Garantisce che gli interessi dei clienti siano una priorità verificando le transazioni, mentre il risk manager sviluppa strumenti per monitorare gli investimenti e affrontare i rischi potenziali. È importante comunicare a tutti i dipendenti l'importanza del rispetto delle politiche e le conseguenze delle violazioni.

Risorse adeguate

Per monitorare efficacemente gli investimenti sono necessari personale qualificato e risorse tecnologiche adeguate. Gli strumenti di monitoraggio dovrebbero dare priorità agli interessi dei clienti e garantire il rispetto dei termini concordati. I controlli interni prevengono attività illecite e mantengono un rapporto di fiducia con il cliente. Le risorse comprendono sia personale competente sia strumenti di gestione del denaro approvati. La gestione del rischio richiede ricerca e analisi competenti, supportate da risorse umane e tecnologiche. Il monitoraggio regolare del portafoglio è cruciale per rispettare le linee guida del cliente, soprattutto con strumenti complessi.

Revisione da terzi

La revisione da parte di terzi è essenziale per garantire l'accuratezza e la completezza delle informazioni sul portafoglio del cliente. Questo processo di verifica ha due scopi: aumentare la credibilità del gestore e identificare potenziali aree di rischio. Può essere realizzato tramite una revisione annuale o ottenendo conferme di negoziazione da un custode.

Pianificare l'imprevisto

L'esistenza di un piano di gestione delle emergenze e di ripristino si è dimostrata cruciale dopo la crisi del 2008. Salvaguardare gli interessi dei clienti comporta l'implementazione di procedure come l'istituzione di backup offsite, la creazione di sistemi secondari di monitoraggio e trading e lo sviluppo di piani di comunicazione per i dipendenti. Tutti i membri dell'azienda devono partecipare allo sviluppo, alla revisione periodica e ai test regolari di tali piani.

Conclusione

Nei mercati globali odierni la probabilità di eventi imprevisti come crolli di mercato è aumentata. Ciò evidenzia l'importanza di processi solidi di rischio e compliance in ogni organizzazione. L'implementazione di questi processi migliora la diligenza e la cura con cui i gestori trattano i patrimoni dei clienti. La revisione e il test regolari delle procedure sono componenti essenziali di questi processi.