Wat is de China Investment Corporation (CIC)?

China Investment Corporation is een staatsinvesteringsfonds dat in 2007 werd opgericht om de buitenlandse valutaholdings van het land te diversifiëren. Het is het grootste staatsinvesteringsfonds ter wereld, beheert activa ter waarde van meer dan $1,35 biljoen en doet belangrijke investeringen wereldwijd. De portefeuille van de CIC is verdeeld over private en publieke entiteiten die verschillende activaklassen en sectoren bestrijken. Daarnaast houdt de China Investment Corporation toezicht op drie dochterondernemingen.

Basis

Opgericht in 2007 is de China Investment Corporation het voornaamste staatsinvesteringsfonds (SWF) dat de Volksrepubliek China vertegenwoordigt. Met een beheerd vermogen (AUM) van meer dan $1,35 biljoen richt de CIC zich strategisch op langetermijninvesteringen in zowel wereldwijde publieke als private activa. Deze diversificatiestrategie is essentieel voor het beheer en de vergroting van de buitenlandse valutareserves van het land.

De operationele werkzaamheden van de CIC lopen via drie dochterentiteiten, aangevuld met twee internationale kantoren. Haar positie als het grootste staatsinvesteringsfonds ter wereld benadrukt de centrale rol die zij speelt in het vormgeven van de wereldwijde financiële landschappen.

De China Investment Corporation (CIC) onthuld

Als het grootste staatsinvesteringsfonds ter wereld loopt de China Investment Corporation voor op zijn mondiale tegenhangers, waaronder het Noorse Government Pension Fund Global, de Abu Dhabi Investment Authority, de Kuwait Investment Authority en Singapore's GIC Private Limited. Deze staatsbedrijven halen hun financiële middelen uit diverse bronnen, waaronder overschotten, inkomsten en overdrachtsbetalingen. Ondanks hun verschillen is hun overkoepelende missie het versterken van hun respectieve nationale economieën en het voordeel van hun burgers.

De CIC, opgericht in Peking in september 2007, werd bedacht om de Chinese buitenlandse reserves aan te vullen en optimale opbrengsten voor haar belanghebbenden veilig te stellen. Begonnen met een initiële kapitaalinbreng van $200 miljard in geregistreerd kapitaal, is de CIC volgens haar jaarverslag van 2021 uitgegroeid tot een machtig fonds van $1,35 biljoen.

De CIC werkt via comitégestuurde besluitvormingsprocessen en hanteert vier kernprincipes:

1. Het nastreven van maximale rendementen binnen aanvaardbare risicodrempels
2. Rendement verkiezen boven ondernemingscontrole
3. Het aannemen van de rol van een "verantwoordelijke belegger", zich strikt houdend aan de Chinese wetgeving en de regelgeving van ontvangende landen, en zorgvuldige invulling van maatschappelijke verantwoordelijkheden
4. Uitgebreid onderzoek uitvoeren ter ondersteuning van weloverwogen en gedisciplineerde besluitvorming

De gediversifieerde investeringen bestrijken een scala aan activaklassen, waaronder aandelen, obligaties, hedgefondsen en kredietinvesteringen in landbouw, grondstoffen, infrastructuur en vastgoed. De CIC balanceert haar portefeuille zorgvuldig tussen private en publieke entiteiten, ondersteund door professioneel beleggingspersoneel, corporate governance en risicobeheerpraktijken.

Per 31 december 2021 vertoonde de portefeuille van het fonds de volgende allocatie:

• 47%: Alternatieve activa, waaronder hedgefondsen, risk parity-investeringen, sectorbrede private equity, private credit, vastgoed, infrastructuur, hulpbronnen en grondstoffen
• 35,4%: Publieke aandelen
• 15,4%: Vastrentende waarden, inclusief staats- en bedrijfsobligaties
• 2,2%: Kasmiddelen, bestaande uit Amerikaanse schatkistpapier en overnight deposito's

Buiten China onderhoudt de CIC een wereldwijde aanwezigheid via twee overzeese kantoren in Hongkong en New York.

Ontwikkeling van de CIC en dochterondernemingen

Sinds de oprichting in 2007 heeft de CIC aanzienlijke groei en transformatie doorgemaakt. De beleggingsentiteit opereert momenteel via drie afzonderlijke dochterondernemingen:

1. CIC International: Opgericht in 2011, richt CIC International zich op internationale investeringen, waaronder publieke markt­aandelen, vastrentende waarden en diverse alternatieve activafondsen, zoals hedgefondsen, private equity, vastgoed en durfkapitaal.
2. CIC Capital Corporation: Gesticht in 2015, houdt deze dochter zich bezig met directe investeringen, gericht op alternatieve activa die niet binnen gepoolde beleggingsvehikels worden aangehouden.
3. Central Huijin Investment: Oorspronkelijk onderdeel van CIC, werd deze entiteit later afgescheiden. Haar voornaamste rol is het verwerven van aandelenbelangen in staatsbezit-financiële instellingen binnen het land. Als aandeelhouder oefent Central Huijin Investment actief haar rechten uit om noodzakelijke wijzigingen door te voeren die gericht zijn op het verbeteren van stabiliteit en prestaties van deze instellingen.

Kritiek op CIC's omvangrijke overzeese portefeuille

In de afgelopen jaren heeft de China Investment Corporation meer kritiek gekregen vanwege haar groeiende overzeese activabezittingen, wat samenvalt met China's ambitie om dominantie op te bouwen in cruciale technologiesectoren en haar toenemende mondiale economische en financiële invloed. Opvallende investeringen omvatten iconische infrastructurele bezittingen zoals Londen Heathrow Airport.

Het Amerikaanse ministerie van Financiën heeft China’s buitenlandinvesteringsactiviteiten nauwgezet onderzocht, met name de aanzienlijke allocatie van buitenlandse valutareserves naar Amerikaanse activa. Deze aandacht omvat de China-U.S. Industrial Cooperation Partnership, een gezamenlijk investeringsfonds in samenwerking met Goldman Sachs, gericht op Amerikaanse productie- en gezondheidsgerelateerde bedrijven. Ondanks de oorspronkelijke verwachtingen wist het gezamenlijke fonds uiteindelijk slechts $2,5 miljard op te halen, de helft van het beoogde bedrag.

Conclusie

De China Investment Corporation is een wereldwijd staatsinvesteringsfonds met activa van meer dan $1,35 biljoen. Opgericht in 2007, diversifieert het de buitenlandse valutaholdings van China en opereert het via drie dochterondernemingen. Echter, haar omvangrijke overzeese portefeuille heeft kritiek opgeleverd, met name van het Amerikaanse ministerie van Financiën, vanwege China's toenemende wereldwijde economische invloed. Ondanks uitdagingen blijft de CIC een formidabele speler op het wereldwijde financiële toneel.