Wat is de London Metal Exchange (LME)?
De LME (London Metal Exchange) is een belangrijke wereldwijde grondstoffenbeurs die handelt in futures- en optietrackers voor metalen zoals koper, zink, zilver en goud. Op de beurs zijn zowel hedgers als speculanten actief. Hedgers gebruiken futures- en optietrackers om risico's te beheersen, terwijl speculanten snelle winsten proberen te behalen door risico's te nemen. De LME is de laatste fysieke grondstoffenbeurs in Europa sinds er een verschuiving heeft plaatsgevonden van open outcry naar elektronische handel.
Basics
De London Metal Exchange is de toonaangevende wereldwijde grondstoffenbeurs die zich specialiseert in metalenfutures en -opties. Ze staat bekend als de dominante markt voor opties en futures op belangrijke metalen, waaronder aluminium, zink, lood, koper en nikkel. Daarnaast biedt de LME ook handel in edelmetalen, zoals goud en zilver.
Gevestigd in Londen, Engeland, is de LME sinds 2012 eigendom van Hong Kong Exchanges and Clearing. De prijsbenchmarks die binnen het LME-kader worden vastgesteld, worden algemeen erkend als de wereldwijde standaarden voor waardering van basis-metalen.
Exploring the London Metal Exchange
De LME is een vooraanstaande wereldwijde grondstoffenmarkt die handel in zowel metalenopties als -futures mogelijk maakt. Ook noteert de beurs futurescontracten die de metaalprijzen volgen via de London Metal Exchange Index (LMEX). LME-opties en -futurescontracten volgen gestandaardiseerde voorwaarden wat betreft afloopdata en grootte. Afloopdata bieden de keuze uit dagelijkse, wekelijkse of maandelijkse contracten. Contractgroottes, vaak aangeduid als "lots", variëren tussen 1 en 65 metrische ton, afhankelijk van het specifieke metaal.
De marktdeelnemers op de LME vallen doorgaans in twee categorieën: hedgers en speculanten. Hedgers, vaak producenten of verbruikers, sluiten futures- of optietrackers af om zich te beschermen tegen mogelijke prijsfluctuaties in de metalenmarkt. Daarentegen kopen of verkopen traders en speculanten metalenfutures of -opties om te profiteren van kortetermijnprijsbewegingen.
De London Metal Exchange publiceert regelmatig verschillende rapporten op haar officiële website. Deze rapporten bevatten onder meer openings- en sluitingsvoorraden, voorraadbewegingen, wachttijden en geannuleerde en lopende warrants voor meerdere locaties en metalen.
LME's Historical Evolution
De wortels van de London Metal Exchange gaan terug tot 1571, toen handelaren samenkwamen in de Royal Exchange in Londen en in eerste instantie handelden in metalen en diverse andere grondstoffen. Naarmate Groot-Brittannië uitgroeide tot een belangrijke exporteur van metalen, sloten Europese handelaren zich bij deze handelsactiviteiten aan.
Volgens informatie op de officiële LME-website ontstond de traditie van de "ring" in het begin van de 18e eeuw in het Jerusalem Coffee House. Handelaren met metaal te koop tekenden een cirkel in het zaagsel op de vloer en riepen "change!". Alle geïnteresseerden verzamelden zich rond de cirkel om hun biedingen en aanbiedingen te doen.
In 2012 werd de LME overgenomen door Hong Kong Exchanges and Clearing, passend in de trend van consolidatie die wereldwijd onder beurzen plaatsvindt om kostenefficiëntie te verbeteren en hun levensvatbaarheid in een zeer concurrerende sector te versterken. De overname van de New York Mercantile Exchange (NYMEX) door CME Group in 2008 is een illustratief voorbeeld. Eerder had NYMEX in 1994 al gefuseerd met de Comex-grondstoffenbeurs, waarmee de grootste fysieke grondstoffenbeurs ter wereld ontstond.
Metals Trading at LME: Traditional vs. Electronic
De London Metal Exchange biedt drie wegen voor de handel in metalen: open outcry, het elektronische platform LME Select, of handel via telefoonsystemen. Het landschap van grondstoffenbeurzen verandert snel, met een duidelijke verschuiving naar elektronische handel en weg van de traditionele open outcry-benadering met face-to-face transacties in handelsputten.
In 2016 stopte CME Group de activiteiten op de NYMEX-handelvloer en markeerde daarmee het einde van een tijdperk. NYMEX, de laatste in zijn soort, had al een aanzienlijk deel van zijn energie- en metalenhandel naar elektronische platforms zien verschuiven. Een jaar eerder had CME een vergelijkbare stap gezet door een handelsvloer in Chicago te sluiten, waarmee een 167 jaar oude traditie van persoonlijke handel plaatsmaakte voor elektronische methoden.
De toekomst van het fysieke open outcry-model van de LME blijft onzeker. Het is de enige overgebleven fysieke grondstoffenbeurs in Europa, maar de snelle groei en adoptie van elektronische handel vormen geen gunstige basis voor het voortbestaan van het open outcry-systeem.
LME Ring Trading: A Unique Approach
De London Metal Exchange hanteert een onderscheidende "ring trading"-methode voor specifieke handelsactiviteiten. Binnen een cirkel met een diameter van zes meter, aangeduid als trading pit, vindt de handel op de LME plaats in afzonderlijke intervallen van vijf minuten, aangeduid als "rings". Twee prominente prikborden binnen de pit tonen realtime prijsinformatie. Elk ring-dealerlid heeft een toegewezen plaats binnen de ring, waar een assistent orders kan doorgeven aan het lid en klanten kan informeren over marktomstandigheden.
Ring-handelsessies worden gecategoriseerd naar handelsinstrumenten. Bijvoorbeeld, staal wordt verhandeld tijdens de eerste sessie van 11:40 tot 11:45 en de tweede sessie van 13:10 tot 13:15 GMT. De volgorde van vijf minuten durende handelsintervallen verloopt als volgt: staal, aluminium legering, tin, premium aluminium, koper, lood, zink, nikkel en kobalt. De ring-handel van de LME duurt van 11:40 tot 17:00, met 24-uurs inter-bureautelefoniehandel beschikbaar. Raadpleeg de officiële LME-website voor het volledige schema.
Trading on the LME: Options and Steps
Voor beleggers die willen handelen op de LME zijn er drie mogelijkheden: het elektronische platform LMEselect, traditionele "Ring"-handel, of de 24-uurs telefoonmarkt. Om deel te nemen moeten beleggers samenwerken met een LME-lid; details over lidmaatschap en gecertificeerde leden zijn te vinden op de officiële website van de beurs.
Nadat u een handelsmethode en lid hebt gekozen, bepaalt de volgende stap welk type contract en welk metaal u wilt verhandelen. De LME biedt zes verschillende contracten binnen haar portefeuille van veertien onderliggende metalen. Deze omvatten futures, opties, TAPO's, Monthly Average Futures, LMEminis en het LMEX-indexproduct. Zodra deze keuzes zijn gemaakt, logt u in bij uw brokerrekening en bent u klaar om te handelen.
What Are LME Warrants?
LME-warrants zijn officiële documenten die eigendomsrechten op specifieke hoeveelheden LME-goedgekeurd metaal aangeven. Bovendien fungeren ze als een soort verzekering voor eigenaren. Het is vermeldenswaard dat de LME per 1 maart 2021 volledig is overgestapt op digitale warrants.
What Is the LME Official Settlement Price?
De LME Official Settlement Price is de definitieve contante prijs voor het afwikkelen van alle LME-futurescontracten. Deze dagelijkse officiële afwikkelingsprijs wordt tussen 12:30 en 13:25 GMT openbaar gemaakt.
Conclusion
Hoewel de Chicago Mercantile Exchange (CME) Group en de New York Mercantile Exchange (NYMEX) bekende grondstoffenbeurzen in de VS zijn, blijft de LME de enige fysieke grondstoffenbeurs in Europa. Hoewel de COVID-19-pandemie uitdagingen bracht, blijft de LME, met een geschiedenis die teruggaat tot 1571, zich inzetten om zich aan te passen aan de behoeften van beleggers.