Бал хищников: исследование печально известного события Уолл-стрит

Бал хищников, организованный Drexel Burnham Lambert Inc., был ежегодной конференцией, которая связывала компании с высоким риском с инвесторами, стремившимися к высокой прибыли. Со временем она эволюционировала в площадку для организации выкупов с использованием заёмного капитала с применением мусорных облигаций. Сегодня термин «бал хищников» обозначает собрания состоятельных инвесторов, применяющих агрессивные тактики ради прибыли, включая короткие продажи и выкупы.

Основы

Бал хищников был ежегодной конференцией, организованной инвестиционным банком Drexel Burnham Lambert Inc. Его цель заключалась в том, чтобы соединить рискованные компании, нуждающиеся в финансировании, с инвесторами, ищущими высокую доходность. Со временем конференция сместила фокус в сторону содействия выкупам с использованием заёмного капитала и поглощениями. Мероприятие получило своё название из‑за участия влиятельных корпоративных рейдеров и финансистов, являвшихся клиентами Drexel.

Понимание «Бала хищников»

На Бал хищников съезжались такие заметные фигуры, как Рон Перельман и Карл Айкан, которые были инвесторами частного капитала и корпоративными рейдерами. Также присутствовали институциональные инвесторы, заинтересованные в высокодоходных облигациях, а также управленческие команды компаний, которые были или могли стать целями выкупов с использованием заёмного капитала.

Термин «бал хищников» позднее стал названием книги, описывающей рост торговли мусорными облигациями и последующий крах Drexel и Майкла Милкена. Милкен, филантроп и ранее осуждённый, использовал высокодоходные облигации для корпоративного финансирования и сделок по слияниям и поглощениям в период своей работы в Drexel в 1980‑х годах. С тех пор «бал хищников» используется для описания собраний состоятельных инвесторов, которые получают прибыль с помощью тактик вроде шортинга, выкупов и других агрессивных подходов.

Книга Конни Брук

В 1988 году журналистка Конни Брук написала книгу «Бал хищников», в которой подробно рассказала историю Drexel Burnham Lambert и появления рейдеров, опиравшихся на мусорные облигации в 1980‑е годы. В книге подчёркивалась влиятельная роль Милкена и Drexel в стимулировании волны выкупов в тот период. Работа Брук привлекла внимание; Милкен даже пытался предложить компенсацию, чтобы остановить публикацию книги, но Брук отказалась.

Поскольку книга совпала с пиком бума выкупов, Брук позже обновила её, чтобы осветить последующий крах Drexel и юридические проблемы Милкена, связанные с нарушениями в области ценных бумаг и отчётности. В 1988 году Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предъявила обвинения Милкену и Drexel Burnham Lambert в инсайдерской торговле и мошенничестве с акциями. Год спустя Милкен был обвинён федеральным судом и в итоге просидел почти два года в тюрьме после признания вины по обвинениям в мошенничестве с ценными бумагами.

Заключение

Бал хищников стал определяющим событием в истории M&A и корпоративных финансов. Он проложил путь для агрессивных тактик, а термин «бал хищников» до сих пор применяется для описания схожих собраний состоятельных инвесторов, ищущих высокую доходность.