Что такое linkage?

Linkage подразумевает покупку ценной бумаги на одной финансовой бирже и продажу её на другой, часто с целью получения прибыли через арбитраж. Также этот термин может означать сотрудничество между формальными и неформальными финансовыми институтами для предоставления услуг в недостаточно обслуживаемых регионах.

Основы

В финансовом контексте linkage означает возможность купить ценную бумагу на одной бирже и продать её на другой. Эта практика не ограничивается каким‑то конкретным типом ценных бумаг, но часто связана с депозитарными расписками, такими как American Depositary Receipts (ADRs). Основное преимущество linkage в том, что инвесторы могут приобрести акции компании на зарубежной бирже и впоследствии продать эти акции на внутренней бирже.

Linkage против двойного листинга

Важно различать linkage и двойной листинг на двух биржах. Linkage предполагает торговлю одной и той же ценой на разных биржах с целью использования ценовых расхождений между ними. Двойной листинг, напротив, означает, что компания имеет свои акции, внесённые в листинг на двух или более биржах одновременно, но это не обязательно подразумевает активную торговлю между этими рынками.

Возможности арбитража

Linkage, особенно в отношении ADR, может создавать выгодные возможности арбитража для инвесторов. Арбитраж в данном контексте означает извлечение прибыли из разницы цен одной и той же ценной бумаги на разных биржах. Например, инвестор может купить акцию на одной бирже по более низкой цене и затем продать её на другой бирже, где цена выше, получив разницу в виде прибыли.

Такая арбитражная активность стимулирует здоровую конкуренцию между биржами и стала более доступной с развитием электронных торговых платформ.

Практическое применение linkage

Bitcoin-экономика

Одно из заметных применений linkage наблюдается в экономике Биткоина (BTC), где арбитраж играет важную роль. В мире торговли BTC как частные трейдеры, так и автоматические боты постоянно отслеживают ценовые колебания на нескольких биржах. При обнаружении значительной разницы в цене между площадками они используют возможность купить на одной и продать на другой, чтобы извлечь выгоду из расхождения цен.

Linkage в микрофинансировании

Linkage также имеет значение за пределами традиционных бирж, особенно в секторе микрофинансирования. Здесь «linkages» означают сотрудничество между крупными формальными финансовыми институтами и менее формальными, часто общественными, финансовыми структурами. Такие союзы направлены на обеспечение финансовых услуг малообеспеченным и слабообслуживаемым группам населения, которым может быть затруднён доступ к традиционным банковским услугам.

Формальные финансовые институты обладают развитой инфраструктурой, сложными системами и доступом к значительным средствам. Однако им часто трудно охватить сельских или экономически уязвимых клиентов, собрать достаточную информацию или эффективно снизить риски.

Напротив, неформальные финансовые структуры работают рядом с сельскими клиентами, обладают ценными локальными данными и отличаются большей гибкостью и инновационностью. Тем не менее им не хватает набора услуг и масштабируемости, свойственных формальным институтам.

Создавая linkages, эти два типа финансовых институтов дополняют сильные и слабые стороны друг друга. Такое сотрудничество позволяет предлагать важные финансовые услуги — кредиты, переводы, сберегательные инструменты и прочее — миллионам малообслуживаемых людей, сокращая финансовые пробелы в сообществе.

Пример linkage

Распространённый пример linkage в финансах — покупка ценной бумаги на одной бирже, например на Нью‑Йоркской фондовой бирже, и продажа её на другой, например на Лондонской фондовой бирже, где цена может быть выше. Это позволяет инвесторам извлечь прибыль из ценовых различий между рынками и часто связано с депозитарными расписками, такими как ADR.

Заключение

Linkage — универсальная концепция, охватывающая множество областей финансов и экономики. От создания арбитражных возможностей в торговле BTC до налаживания сотрудничества между формальными и неформальными финансовыми институтами — применение linkage очень разнообразно. Понимая принципы linkage, инвесторы могут использовать ценовые расхождения на разных рынках и способствовать здоровой конкуренции между биржами.