Что такое налоговая нота предвосхищения (TAN)?
Правительства выпускают налоговые ноты предвосхищения (TAN) как краткосрочные долговые ценные бумаги. Эти ноты имеют срок погашения менее года и обычно истекают около или вскоре после ежегодного срока подачи налоговых деклараций. Покупатели могут приобрести TAN со скидкой и получить доход в виде процентов при наступлении срока погашения.
Основы
В сфере государственных финансов налоговые ноты предвосхищения представляют собой краткосрочный финансовый инструмент, используемый государственными или муниципальными органами для привлечения средств на публичные проекты. Эти ноты быстро погашаются за счёт ожидаемых налоговых поступлений.
Муниципальные власти целенаправленно используют налоговые ноты предвосхищения, привлекая краткосрочные займы сроком не более года и пользуясь более выгодными процентными ставками по сравнению с другими источниками заимствований. Эти средства направляются на важные капитальные расходы, включая развитие инфраструктуры, например строительство дорог, или на необходимые ремонты зданий.
Краткосрочные долговые инструменты: обзор нот
В финансовом плане нота напоминает облигацию и служит долговым инструментом, выпущенным заёмщиком для получения краткосрочного финансирования. Как и облигации, ноты являются процентными ценными бумагами и предполагают периодические выплаты процентов в течение срока обращения. Погашение основного долга происходит при наступлении срока ноты, который обычно не превышает года, хотя встречаются ноты с более долгим сроком. Платежи обычно производятся из конкретного потока доходов. В случае налоговой ноты этим источником доходов являются налоговые поступления следующего года.
Преимущества TAN для инвесторов и органов власти
Выпуск налоговых нот предвосхищения позволяет правительствам оперативно финансировать публичные проекты, не дожидаясь поступления наличных средств. Такой подход обходится дешевле по процентным выплатам, чем альтернативные источники финансирования, например коммерческие банки.
TAN представляют собой относительно надежный инструмент с умеренной доходностью. Важно, что процентный доход по TAN часто освобождается от государственных и федеральных налогов, что повышает общую доходность вложения.
Пример использования TAN
Рассмотрим сценарий, в котором правительство планирует начать строительство общественного парка в июне 2022 года, при общем бюджете проекта в $5 млн.
Город планирует выпустить налоговые ноты на $3 млн, чтобы покрыть недостаток денежных средств при наличии лишь $2 млн. Эти TAN должны быть погашены в мае 2023 года, что совпадает с ожидаемыми налоговыми поступлениями, запланированными на апрель 2023 года, после срока подачи деклараций. После сбора налогов с физических и юридических лиц в 2023 году город оперативно погасит TAN, обеспечив выплату расходов на строительство парка.
Налоговые ноты предвосхищения: сглаживание циклов доходов
Правительства используют налоговые ноты предвосхищения для уменьшения разрывов между временем поступления доходов и расходами, обеспечивая финансовую стабильность. Важно отметить, что фиксированные даты погашения TAN не изменяются, а полученные средства направляются исключительно на указанный в договоре проект или расход, что не допускает их отвлечения.
Налоговые поступления являются основным источником погашения TAN, а любой остаток может быть использован для других проектов лишь после выполнения обязательств перед держателями нот. Например, в договоре может быть предусмотрено обеспечение ноты ожидаемыми поступлениями подоходного налога через 10 месяцев.
TAN являются одним из видов нот предвосхищения, наряду с нотами предвосхищения доходов (RAN) и нотами предвосхищения облигаций (BAN), предоставляя государственным и местным властям варианты для покрытия краткосрочных потребностей в финансировании.
Заключение
Налоговые ноты предвосхищения (TAN) играют ключевую роль, позволяя правительствам быстро финансировать краткосрочные проекты со сроком погашения менее года, часто совпадающие с ежегодным налоговым сроком. TAN можно приобрести со скидкой и получить процентный доход, что помогает муниципалитетам привлекать выгодные краткосрочные займы для важных капитальных расходов. Фиксированные даты погашения и целевое назначение средств обеспечивают финансовую дисциплину, а погашение осуществляется за счёт налоговых поступлений. Вкупе с другими нотами предвосхищения TAN предоставляют гибкие варианты финансирования для государственных и местных органов власти при необходимости срочного финансирования.