Что такое список пороговых ценных бумаг?
Списки пороговых ценных бумаг публикуются биржами для идентификации бумаг, расчёты по которым не были завершены в течение пяти последовательных дней. Эти списки помогают выявлять возможные недобросовестные практики naked short selling или административные ошибки. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) ввела Regulation SHO для устранения сбоев в расчётах в течение двух дней, что способствует стабильности рынка и поддержанию доверия инвесторов.
Основы
Список пороговых ценных бумаг, также известный как Regulation SHO Threshold Security List, представляет собой сводку бумаг, по которым сделки не были урегулированы в течение пяти последовательных расчётных дней в зарегистрированном расчётном агентстве. Эти списки публикуются в соответствии с правилами SEC и используются регуляторами для выявления потенциальных случаев рыночной манипуляции.
Списки пороговых бумаг вкратце
В 2005 году SEC ввела Regulation SHO для борьбы с практикой naked short selling, когда продавцы не поставляют ценные бумаги покупателям в стандартный двухдневный период расчётов. Такие сделки приводят к неурегулированным операциям.
Чтобы выявлять возможные случаи недобросовестного naked short selling, SEC и другие регуляторы регулярно публикуют пороговые списки, включающие данные о неурегулированных сделках. Эти списки доступны общественности на сайтах таких крупных организаций, как Nasdaq Stock Market (NASDAQ), New York Stock Exchange (NYSE), Better Alternative Trading System (BATS) и Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Чтобы ценная бумага попала в пороговый список, она должна быть зарегистрирована в SEC и не урегулироваться в течение пяти или более последовательных дней. Неурегулированные сделки должны иметь объём не менее 10 000 акций или составлять не менее 0,5% от общего количества выпущенных акций эмитента. Ценные бумаги, соответствующие этим критериям, называются пороговыми.
Исключительные случаи
Не все бумаги в пороговом списке следует автоматически считать подозрительными. Хотя некоторые сбои могут быть результатом naked short selling, существуют и законные причины появления бумаги в списке. Технические аномалии, человеческие ошибки и задержки в действиях маркет-мейкеров по получению бумаг для поставки также могут способствовать таким сбоям. Важно учитывать эти факторы и избегать поспешных выводов при анализе перечисленных бумаг. Следует также помнить, что регуляторы стремятся предотвратить незаконное использование naked short selling, поскольку эта практика может искусственно снижать цену акций.
Примеры из порогового списка
По состоянию на июнь 2022 года в пороговом списке Nasdaq содержатся следующие бумаги:
- Aeroclean Technologies Inc (AERC)
- Applied UV Inc (AUVI)
- Beyond Meat Inc (BYND)
Хотя список не предоставляет детали причин неурегулирования, он служит ценным отправным пунктом для регуляторов при расследовании базовых причин этих сбоев.
Как исключить бумагу из порогового списка
Ценная бумага исключается из порогового списка, когда она в течение пяти последовательных расчётных дней больше не соответствует пороговым требованиям.
Кто использует пороговые списки?
Регуляторы финансовой отрасли анализируют пороговые списки, публикуемые саморегулируемыми организациями, такими как Nasdaq, New York Stock Exchange, а также зарегистрированными расчётными агентствами. Эти списки также доступны широкой публике. Хотя законные причины могут объяснять сбои в расчётах, регуляторы применяют пороговые списки для выявления потенциальных случаев незаконного naked short selling.
Определение расчёта сделки
Расчёт сделки — это процесс завершения торговой операции. Он включает оплату от покупателя продавцу, поставку ценных бумаг и запись позиций в учетных записях инвесторов. Дата расчёта — это день, к которому должна быть завершена оплата; обычно для акций это через два дня после даты сделки (T+2).
Заключение
Список пороговых ценных бумаг — важный инструмент для регуляторов при выявлении потенциальных случаев рыночной манипуляции и naked short selling. Хотя не все бумаги в списке обязательно подозрительны, он даёт ценную отправную точку для расследования причин сбоев в расчётах. Выявляя и устраняя эти проблемы, регуляторы способствуют стабильности рынка и поддержанию доверия инвесторов.