Что такое Treasury Receipt?

Treasury receipt — это разновидность безкупонной облигации, что означает, что инвестор не получает процентных выплат. Вместо этого инвестор покупает квитанцию со скидкой и получает полную номинальную стоимость облигации при погашении. Эти квитанции не являются облигациями Казначейства США, их продают брокерские фирмы и обеспечивают государственными облигациями США.

Основы

Инвесторы могут приобрести Treasury Receipts — особый тип облигаций — по сниженной цене. В дату погашения эти бумаги можно выкупить по полной номинальной стоимости. В отличие от традиционных облигаций, Treasury Receipts не предусматривают периодических процентных выплат. Эти ценных бумаг выпускают брокерские фирмы, а их обеспечение составляют государственные ценные бумаги США. Само Казначейство США также выпускает безкупонные облигации.

Изучаем Treasury Receipts

Облигации, корпоративные или государственные, представляют собой инвестиции в долг. Эмитенты выпускают облигации для финансирования проектов разного срока, а инвесторы получают доход, обычно в виде периодических процентных выплат. Обычная облигация для розничного инвестора предлагает регулярный купон до даты погашения и возврат номинала. Это популярный выбор среди пенсионеров, ищущих дополнительный доход.

Treasury Receipts, однако, отличаются от этого подхода. Брокерские фирмы покупают большие объёмы казначейских облигаций США и разделяют их на отдельные компоненты: выплаты по купонам и выплату основного долга. Они предлагают инвесторам компоненты с выплатой основного долга по скидке, которые погашаются по полной стоимости при наступлении срока. Компоненты с купонными выплатами продаются другим инвесторам. По сути, Treasury Receipts возникают из казначейских облигаций и подкреплены ими.

Безкупонные облигации: феномен рынка облигаций

На рынке облигаций безкупонные бумаги, также называемые Treasury Receipts, демонстрируют значительную волатильность цен, обусловленную изменениями общих процентных ставок, что влияет на их привлекательность для трейдеров. Как правило, такие бумаги продаются с существенной скидкой и погашаются по «номиналу» при наступлении срока.

С 1986 года Министерство финансов США активно выпускает безкупонные облигации, отчего некоторые типы Treasury Receipts, включая STRIPS, CATS, TIGRs и COUGRs, утратили актуальность. Выпуски безкупонных бумаг Казначейства с 1986 года во многом сделали эти аббревиатуры устаревшими.

Как это работает?

По сути, казначейские ценные бумаги функционируют через систему квитанций. Когда брокерская фирма или частное лицо приобретает казначейскую ценную бумагу, Казначейство США регистрирует право собственности в своей базе данных. Вместо получения традиционного сертификата облигации в подтверждение покупки брокер получает квитанцию о транзакции. Затем брокер разделяет облигацию на два отдельных ценных бумаги — одну, представляющую выплаты по процентам, и другую, представляющую выплату основного долга, при этом обе ссылки на оригинальную квитанцию.

Заключение

Treasury Receipts предлагают уникальную инвестиционную возможность без регулярных процентных выплат. Инвесторы покупают их с дисконтом и получают полную стоимость при погашении. Это не прямые облигации Казначейства США, но они обеспечены ими и представляют альтернативный путь инвестирования.