Что такое военная облигация?

Военная облигация — это финансовый инструмент, используемый государствами для привлечения средств на военные операции и расходы. Правительство выпускает долг, который может приобрести население. Люди могут покупать такие облигации из чувства долга или по иным эмоциональным причинам. Хотя военные облигации обычно не выплачивают процент, они продаются с дисконтом и погашаются по номиналу через период от 10 до 30 лет.

Основы

В периоды войны или конфликта правительства выпускают долговые обязательства, известные как военные облигации, чтобы обеспечить финансовые ресурсы для военных операций. Эти облигации, предлагающие доходность ниже рыночной, опираются на эмоциональные обращения к патриотично настроенным гражданам, которые добровольно предоставляют государству финансовую поддержку.

Военные облигации: финансирование оборонных инициатив

Правительства выпускают военные облигации, представляющие собой форму долговых инструментов, чтобы привлечь средства на оборонные инициативы и военные операции в период военного времени. Эти облигации, по сути, являются займами правительству и продаются ниже номинала, а инвесторы получают номинальную стоимость при погашении.

Подобно облигациям с нулевым купоном, военные облигации не выплачивают проценты или купоны в течение срока действия. Вместо этого инвесторы получают прибыль за счет разницы между ценой покупки и номинальной стоимостью при погашении. Эти мелкие облигации имеют меньший номинал, что делает их более доступными для розничных инвесторов; они непередаваемы и подлежат выкупу только первоначальным покупателем.

Изначально срок погашения составлял 10 лет с доходностью 2,9%, Конгресс продлил период начисления процентов до 40 лет для облигаций, проданных между 1941 и 1965 годами, и до 20 лет для выпущенных после 1965 года. После Второй мировой войны военные облигации преобразовались в облигации серии E, которые выпускались до 1980 года, когда им на смену пришли облигации серии EE.

Особенности военных облигаций США

Отличаясь от обычных казначейских ценных бумаг, военные облигации, выпущенные в Соединенных Штатах (иногда называемые Liberty bonds в зависимости от года), обладали уникальными характеристиками. Эти нек купонные ценные бумаги, лишенные процентных выплат, приобретались по сниженной цене (обычно 50%-75% от номинала) и погашались по полной номинальной стоимости при наступлении срока. Период погашения варьировался в зависимости от года выпуска. Облигации, выпущенные в начале Второй мировой войны, погашались через десять лет, а последующие поправки Конгресса продлевали период начисления процентов до 40 лет.

Военные облигации в мире: исторический обзор

Различные страны, включая Канаду, Германию, Великобританию и Австро-Венгрию, наряду с Соединенными Штатами, выпускали военные облигации в разные периоды истории.

В США War Advertising Council сыграл ключевую роль в поощрении добровольного приобретения облигаций. Патриотизм и нравственные соображения были центральными мотиваторами, несмотря на то, что облигации предлагали доходность ниже преобладающих рыночных ставок. Для охвата американской публики рекламные кампании использовали различные медиа-каналы, такие как радиостанции, газеты, журналы и киножурналы в театрах. Голливудские знаменитости, такие как Бетт Дэвис и Рита Хейворт, объезжали страну в поддержку военных облигаций, а акции вроде пожертвования 25 центов на облигации и продажа девушками-скаутами марок по 10 центов были внедрены. Известный художник Норман Роквелл создавал картины в рамках рекламной кампании.

В современном контексте после российского вторжения в Украину в 2022 году правительство Украины оперативно объявило выпуск военных облигаций для финансирования военных расходов. Начав с однолетней облигации с доходностью 11%, правительство привлекло $270 млн 1 марта, вскоре после начала вторжения. Последующие выпуски облигаций собрали в общей сложности почти $1 млрд.

Военные облигации: оценка преимуществ и недостатков

Государства используют военные облигации для быстрого привлечения средств на военные операции, опираясь на патриотические настроения, предлагая доходность ниже рыночной, а также снижая инфляцию путем изъятия избыточных денежных средств из экономики.

Для инвесторов военные облигации представляют собой спекулятивную возможность, зависящую от исхода войны. Временные военные неудачи могут создать возможности для покупки облигаций в расчете на быструю смену ситуации. Однако такая стратегия несет риск потерь в случае неуспеха в войне.

Несмотря на свои преимущества, военные облигации США имели и недостатки как инвестиция. Они не приносили процентных выплат в течение срока обращения и давали меньшую прибыль по сравнению с альтернативными ценными бумагами. Кроме того, значительное заимствование в целях финансирования войны требует погашения по ее завершении.

Плюсы

• Военные облигации доступны по цене ниже номинала.
• Гарантия безопасности со стороны правительства США.
• Инвесторы испытывают гордость и патриотизм, поддерживая страну в военное время.

Минусы

• Нижая процентная ставка по сравнению с рыночными альтернативами.
• Отсутствие процентных выплат в течение срока облигации.
• Риск убытка при продаже до погашения по цене ниже цены покупки.

Кейс: военные облигации

В Соединенных Штатах Комитет по военному финансированию управлял продажей военных облигаций, изначально представленных как Defense Bonds и позже переименованных в Liberty Bonds в 1917 году для финансирования участия страны в Первой мировой войне. Эти облигации принесли $21,5 млрд для военных инициатив.

После нападения на Пёрл-Харбор 7 декабря 1941 года и вступления США во Вторую мировую войну Defense Bonds превратились в War Bonds. Более 80 миллионов американцев приняли участие, и продажи достигли ошеломляющих $180 млрд. Эти облигации, продававшиеся по цене 50%-75% от номинала, выпускались в номиналах от $10 до $1 000 в зависимости от года выпуска.

Заключение

Военные облигации позволяют государствам быстро привлекать средства на военные расходы по сниженной цене по сравнению со стандартными выпусками суверенных облигаций. Тем не менее существуют присущие риски: такие облигации обычно приносят меньшую доходность, а инвесторы несут потенциальные потери в случае дефолта страны по обязательствам.