Доходность акций в периоды инфляции

Высокая инфляция может дорого обойтись потребителям, акциям и экономике. Акции стоимости хорошо показывают себя при высокой инфляции, тогда как акции роста выделяются при низкой инфляции. Повышенная инфляция часто приводит к более волатильным фондовым рынкам.

Основы

Инфляция вызывает беспокойство у инвесторов, Федеральной резервной системы и бизнеса. Она разъедает покупательную способность, увеличивая стоимость товаров и услуг. Рост инфляции повышает издержки на ресурсы и может сократить покупательную способность потребителей. Борьба с инфляцией также может повлиять на экономический рост и занятость.

Последствия роста инфляции

Рост инфляции обеспокоил Федеральную резервную систему, побуждая к мерам раннего обнаружения. Внезапные всплески инфляции сложны тем, что компаниям требуется время, чтобы скорректировать цены. Потребители также испытывают давление, что приводит к сокращению денежных остатков из‑за снижения их реальной стоимости.

Высокая инфляция может стимулировать рост занятости, но при этом снижать корпоративные прибыли, вызывая опасения и замораживание найма. Инвесторы сталкиваются с неопределённостью, поскольку инфляция по‑разному влияет на экономику и акции. Тем не менее определённые типы акций показывают себя лучше в периоды высокой инфляции.

Доходность акций

Анализ исторической доходности в периоды высокой и низкой инфляции может помочь инвесторам. Исследования влияния инфляции на акции дают смешанные результаты, но в целом показывают, что более высокая инфляция коррелирует с более низкими значениями акций, даже на развивающихся рынках.

Начиная с 1930‑х годов большинство стран испытывали худшую реальную доходность как раз в периоды высокой инфляции. Реальная доходность, скорректированная на инфляцию, как правило, максимальна при инфляции в диапазоне 2–3%. Инфляция вне этого диапазона свидетельствует о более серьёзных макроэкономических проблемах, влияющих на акции. Важно понимать волатильность, которую приносит инфляция, и то, как разумно инвестировать в таких условиях.

Акции роста против акций стоимости

Акции делятся на два основных типа: стоимость и рост. Акции стоимости обычно имеют стабильные денежные потоки, которые растут медленно или снижаются, тогда как акции роста представляют быстрорастущие, но часто убыточные компании.

При использовании метода дисконтирования денежных потоков для оценки акций рост процентных ставок непропорционально сильнее бьёт по акциям роста, особенно в периоды высокой инфляции, когда ставки, как правило, повышаются. Это означает, что в эпохи высокой инфляции акции роста чаще сталкиваются с более серьёзными проблемами по сравнению с акциями стоимости.

Вывод

Инвесторы внимательно следят за влиянием инфляции на свои портфели. Хотя теоретически акции могут защищать от инфляции за счёт роста выручки и прибыли, на практике инфляция часто увеличивает волатильность рынка и риск‑премии, приводя к исторически более низкой доходности акций. В целом акции стоимости обычно показывают лучшие результаты в периоды высокой инфляции, тогда как акции роста преуспевают при низкой инфляции.