Многие считают, что золото — отличный способ защитить свои финансы от инфляции, поскольку его стоимость обычно растёт, когда доллар теряет в цене. Однако государственные облигации считаются более безопасными инвестициями и могут приносить более высокую доходность при высокой инфляции. Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) специально созданы для защиты от инфляции. Для большинства инвесторов оптимальным вариантом могут быть биржевые фонды (ETF), которые инвестируют в золото и держат казначейские облигации.
Золото традиционно считается эффективным щитом от инфляции, обеспечивая надёжную защиту от обесценивания покупательской способности. Тем не менее, оно не всегда является наилучшим выбором для этой цели.
Некоторые инвесторы в золото часто недооценивают его волатильность и возможные упущенные альтернативные доходы. Другие недооценивают логистические сложности, связанные с хранением и управлением физическим золотом. В результате часть инвесторов рассматривает краткосрочные казначейские векселя США как более выгодное убежище по сравнению с золотом. У каждого из этих классов активов есть свои преимущества и недостатки, которые мы рассмотрим ниже.
Инвестиции в золото сопровождаются колебаниями цен и часто требуют длительного ожидания получения прибыли. Исследования показывают, что большинство инвесторов входят в рынок золота, когда цены приближаются к пику, что ограничивает потенциал роста и увеличивает риск снижения.
С другой стороны, инвестиции в казначейские облигации обеспечивают более стабильный и предсказуемый доход, пусть и менее впечатляющий. Чем дольше золото держат вместо казначейских бумаг, тем выше альтернативные издержки из‑за упущенного сложного процента.
Ещё одна проблема для инвесторов в золото — безопасное хранение дома или в банковской ячейке. Стоит отметить, что владение золотыми монетами более года может классифицироваться как коллекционные предметы и облагаться более высокой федеральной ставкой налога на прирост капитала — примерно 28%, что почти вдвое выше, чем у обычных акций.
Тем не менее за последние годы золото опередило другие драгоценные металлы, такие как серебро, платина и палладий. В 2020 году золото подорожало на 28%, сохранив относительную стабильность в 2021 и 2022 годах. Волатильность золота как актива побуждает многих инвесторов задумываться о переходе к казначейским облигациям из‑за неопределённого прогноза дальнейшей динамики цен на золото.
Одной из убедительных причин выбрать казначейские облигации вместо золота является их способность обеспечивать предсказуемую доходность. Например, проницательные инвесторы, вложившие $10,000 в 30‑летние казначейские бумаги в 1982 году, получили около $40,000 при погашении благодаря фиксированной купонной ставке 10,45%. Хотя двузначные купонные ставки могут принадлежать прошлому, эти облигации остаются ценными для консервативного портфеля.
Кроме того, правительство США предлагает Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) — простое решение для защиты от инфляции при гарантированной реальной доходности. TIPS корректируются в цене в зависимости от инфляции, сохраняя свою реальную стоимость.
Следует учитывать, что TIPS обычно предлагают более низкие процентные ставки по сравнению с другими государственными или корпоративными ценными бумагами, что делает их менее привлекательными для инвесторов, ориентированных на доход. Их основное преимущество — защита от инфляции, и эффективность снижается в периоды низкой или отсутствующей инфляции. Кроме того, TIPS могут вызывать налоговые события при выплате полугодовых купонных процентов.
С налоговой точки зрения казначейские инвестиции обычно более выгодны в зависимости от вашего уровня дохода. Однако инвесторы в золото могут нивелировать различия в налогообложении, обратившись к золотым биржевым фондам (ETF), таким как VanEck Gold Miners ETF (GDX).
Золотые ETF облагаются налогом аналогично обычным акциям и облигациям. Эти фонды предлагают инвесторам три различных пути участия: ETF золотодобывающих компаний, ориентированные на производственные фирмы; фонды, ориентирующиеся на сравнительный анализ с горнодобывающими компаниями; и инвестиции, основанные на желании избежать прямого владения сырьём.
Обычно такие фонды поддерживают смесь контрактов и наличности, часто инвестируя в казначейские векселя, что позволяет им генерировать процентный доход, компенсирующий расходы. Среди них SPDR Gold Trust (GLD) — крупнейший физически обеспеченный золотой ETF с активами более $56 млрд.
Наконец, существуют чистые ETF, стремящиеся повторить динамику золотого слитка посредством прямых инвестиций в золотые тресты. Эти тресты покупают слитки, хранят их в банковских хранилищах и страхуют. Хотя такие ETF могут точно отслеживать цену слитков, они имеют недостаток в виде более тяжёлого налогообложения по сравнению с другими типами ETF.
Выбор между вложениями в золото или казначейские облигации сопряжён с различными преимуществами и недостатками. Золото ценится как защита от инфляции, поднимаясь в цене при снижении покупательной способности доллара. Напротив, государственные облигации предлагают повышенную надёжность и могут давать большую доходность при росте инфляции, а Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) обеспечивают встроенную защиту от инфляции. Для многих инвесторов прагматичным решением становятся отобранные биржевые фонды (ETF), сочетающие золото и казначейские бумаги.
Золото служит защитой от девальвации валюты, инфляции или дефляции и выступает убежищем в периоды экономической неопределённости. Налоговые соображения часто склоняют в пользу казначейских инвестиций в зависимости от уровня вашего дохода.
Цены на золото подвержены волатильности и требуют длительного ожидания для получения прибыли. Исследования показывают, что большинство инвесторов входят в рынок при пиковых ценах, что ограничивает потенциальную доходность и увеличивает риски снижения. Важно тщательно анализировать сопутствующие расходы.
Казначейские облигации обеспечивают заранее определённую доходность, а правительство США предлагает Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) — простой механизм снижения инфляционного риска при гарантированной реальной доходности. TIPS корректируют свою стоимость вместе с инфляцией, защищая номинал инвестиций.
TIPS обычно дают более низкую ставку по сравнению с другими государственными или корпоративными бумагами, что делает их менее привлекательными для инвесторов, ориентированных на доход. Их сила — в защите от роста инфляции, и они могут порождать налоговые события при выплатах полугодовых купонов.
Определить подходящее время для выхода из золота бывает непросто. За последнее десятилетие золото достигло впечатляющих высот, в основном из‑за масштабных мер центральных банков, таких как недавние программы количественного смягчения ФРС для увеличения денежной массы и стимулирования экономического роста. Нельзя с уверенностью сказать, продолжатся ли ралли золота или следует ожидать корректировки, что делает прогнозы затруднительными. В то же время казначейские бумаги требуют меньших спекуляций, но предлагают ограниченные возможности для значительной прибыли. Внимательные инвесторы должны объективно оценить динамику «золото против казначейских облигаций» в своём портфеле и выстроить стратегию распределения активов в соответствии с терпимостью к риску и горизонтом инвестирования.