История мошеннических сделок Жерома Кервьеля

Жером Кервьель, французский трейдер-нарушитель, был признан виновным в мошеннической торговле в Société Générale. Он создавал фиктивные сделки, чтобы уравновесить односторонние ставки, скрывая свою прибыль путем намеренного формирования убытков. Действия Кервьеля привели к потерям компании в размере €4,9 млрд. Он отбывал наказание пять месяцев и был оштрафован на €1 млн.

Основы

Жером Кервьель родился 11 января 1977 года в Pont L'Abby, Бретань, Франция. Он завершил обучение в Нантском университете, получив степень бакалавра в 1999 году, а затем в 2000 году получил степень магистра финансов в Лионском университете.

Летом 2000 года, в возрасте 23 лет, Кервьель начал карьеру в Société Générale. Изначально он работал в отделе комплаенса, а в 2005 году перешёл на должность младшего трейдера, специализируясь на деривативах. В его обязанности входил поиск и использование расхождений в оценке между деривативами на акции и рыночной стоимостью базовых ценных бумаг.

В период с 2006 года до начала 2008 года Кервьелю инкриминировали проведение несанкционированных и фиктивных сделок, что привело к потерям компании свыше €4,9 млрд. После выявления мошенничества менеджеры банка оперативно закрыли открытые позиции, которые в основном состояли из специализированных арбитражных операций с акциями, чтобы ограничить масштаб махинаций. Однако из‑за падения рынка закрытие ряда позиций привело к существенным убыткам.

Торговля деривативами и управление рисками

Деривативы — это финансовые инструменты, чья стоимость зависит от базовых активов, таких как сырьё, акции или индексы. К ним относятся фьючерсы, опционы и свопы.

Для управления риском при торговле деривативами обычно компенсируют длинные позиции соответствующими короткими позициями. Эта стратегия помогает сбалансировать потенциальные прибыли и убытки. Например, если трейдер ожидает роста цены актива, он может открыть длинную позицию в деривативах на этот актив и одновременно открыть короткую позицию в связанном активе или его деривативах, чтобы застраховаться от возможных убытков.

Однако Жером Кервьель отклонился от такой практики управления рисками. Он проводил несанкционированные и несбалансированные сделки с деривативами, делая ставку только в одном направлении. Это игнорировало принцип хеджирования и увеличивало риск возникновения убытков.

Мошенническая торговля Кервьеля

Имея опыт работы в бэк‑офисе Société Générale, Жером Кервьель осуществлял несанкционированную торговлю в период с конца 2006 до начала 2008 года. Пользуясь знанием внутренних правил банка, он создавал фиктивные сделки в компьютерных системах и логах банка, чтобы компенсировать свои односторонние ставки и избежать обнаружения системами контроля. Первоначально сделки приносили прибыль, но Кервьель обеспокоился возможным раскрытием мошенничества. Чтобы скрыть свои действия, он намеренно стал генерировать убыточные сделки, чтобы «сгладить» предыдущие прибыли.

В январе 2008 года руководство Société Générale обнаружило несанкционированную торговлю и немедленно приступило к ликвидации позиций Кервьеля. Убытки составили внушительные €4,9 млрд. Кервьель утверждал, что его руководители знали о фиктивных сделках, но закрывали глаза на них из‑за получаемой прибыли для банка. В решении апелляционного суда Версаля 2016 года было признано, что речь шла не просто о халатности, а о сознательных управленческих решениях, позволивших ему совершать преступные действия.

Определение rogue trader

Rogue trader — это трейдер, который действует без учёта корпоративных правил и процедур управления рисками, часто принимая спекулятивные и высокорисковые позиции на значительные суммы капитала.

Способности Кервьеля и личная выгода

Существуют противоречивые оценки способностей Жерома Кервьеля как трейдера и студента. Некоторые преподаватели считали его средним студентом в Лионском университете, тогда как бывший глава Банка Франции называл его «компьютерным гением». Тем не менее среди коллег он не воспринимался как выдающийся трейдер.

Несмотря на рискованные и несанкционированные операции, Кервьель лично не извлёк значительной выгоды. Он вошёл в печально известную группу rogue traders, ответственных за крупные убытки своих работодателей. В ходе дела Кервьель совершил паломничество из Парижа в Рим и встретился с Папой, обсуждая вызовы, которые ставит капитализм.

В 2010 году Кервьель был признан виновным в мошенничестве и иных преступлениях, ему назначили минимум три года тюремного заключения и обязали возместить €4,9 млрд. Он отсидел пять месяцев и был освобождён в 2014 году; в 2016 году сумма взыскания была снижена до €1 млн.

Кервьель и Société Générale сегодня

Чистая стоимость Жерома Кервьеля остаётся отрицательной: после приговора ему изначально вменяли долг в €4,9 млрд, который в 2016 году сократили до €1 млн. В настоящее время Жером Кервьель работает IT‑консультантом в Lemaire Consultants.

Société Générale по‑прежнему функционирует как крупная международная финансовая группа с офисом в Париже. Банк оперирует по всему миру и предоставляет широкий спектр услуг, включая розничное банковское обслуживание, продажу и торговлю ценными бумагами, а также инвестиционный банкинг.

Заключение

Жером Кервьель, трейдер Société Générale, совершил мошеннические сделки с деривативами, что привело к потерям банка в €4,9 млрд. Он был приговорён к трём годам тюрьмы, но отсидел только пять месяцев. Изначально ему было предписано выплатить €4,9 млрд, сумма впоследствии была снижена до €1 млн.