Как инвесторы зарабатывают на облигациях

Купонная облигация — это тип облигации, который выплачивает фиксированную сумму процентов, обычно два раза в год до наступления срока погашения. Напротив, безкупонная облигация приобретается со скидкой от номинала, и инвестор получает полный номинал при её погашении. Процент по облигации может быть заранее установлен или привязан к текущим процентным ставкам на момент погашения.

Основы

Ценные бумаги с фиксированным доходом, такие как облигации, представляют собой категорию инвестиций. Выполняя роль долговых обязательств, эти финансовые инструменты предполагают, что инвестор предоставляет определённую сумму основного долга правительству или компании на заранее оговорённый срок. Взамен инвестор получает последовательность процентных выплат, составляющих доходность. По наступлении срока погашения основной долг возвращается инвестору.

Получение прибыли от купонных облигаций

Прибыль от облигаций может получаться двумя основными способами:

• Частные инвесторы могут напрямую приобретать облигации с намерением держать их до погашения, чтобы получить накопленные проценты. В качестве альтернативы они могут инвестировать в паевой облигационный фонд или облигационный биржевой фонд (ETF).
• Во вторичном рынке профессиональные трейдеры по облигациям играют ключевую роль, покупая и продавая существующие облигации, часто со скидкой от их номинала. Размер скидки зависит от оставшихся выплат до погашения и отражает спекулятивную позицию относительно динамики процентных ставок. Если трейдер ожидает снижения ставок по новым выпускам облигаций, стоимость существующих облигаций может вырасти.

В обоих случаях владельцы облигаций получают периодические процентные выплаты, называемые купоном, исходя из процентной ставки, установленной при выпуске облигации. Например, инвестирование $1,000 в 10-летнюю облигацию с купонной ставкой 4% даёт годовую выплату купона в $40, которая обычно распределяется полугодно по два платежа по $20.

Облигации без купона: стратегический финансовый подход

Инвесторы в безкупонные облигации ожидают выплат при наступлении срока погашения, поскольку в течение срока обращения такие облигации не приносят периодических выплат. Приобретённые ниже номинала, они в итоге обеспечивают выплату полного номинала при погашении.

Безкупонные облигации, также называемые дисконтными облигациями, включают такие известные примеры, как казначейские векселя США (T-bills) и сберегательные облигации США. На вторичном рынке такие облигации торгуются со скидкой, зависящей от оставшихся выплат и прогнозов трейдеров по процентным ставкам.

Большинство безкупонных облигаций имеют заранее определённый номинал, обеспечивающий фиксированную выплату при погашении. Некоторые же индексируются по инфляции — тогда номинал при погашении рассчитывается на основе таких показателей, как индекс потребительских цен, с добавлением премии.

Разные сроки погашения облигаций без купона

Безкупонные облигации имеют различные сроки погашения:

• Краткосрочные варианты, часто называемые векселями, погашаются в течение года или менее.
• Долгосрочные безкупонные облигации, рассматриваемые как длительные инвестиции, могут иметь сроки погашения 10–15 лет и более.

Купонные против безкупонных облигаций

Инвесторы, особенно пожилые люди и пенсионеры, часто предпочитают купонные облигации за их стабильный доход, ценя безопасность таких инструментов.

Краткосрочные казначейские векселя предлагают схожую привлекательность, служа надёжным источником дохода и безопасным местом для вложений. Напротив, долгосрочные безкупонные облигации могут быть неинтересны пожилым инвесторам, которые не готовы замораживать средства на длительный срок. Тем не менее такие облигации могут стать частью сберегательной стратегии молодой семьи или использоваться состоятельными инвесторами для передачи капитала.

Налоговые преимущества безкупонных облигаций США

Безкупонные облигации, выпущенные в США, учитываются с оригинальной скидкой при выпуске (original issue discount, OID) для налоговых целей. Несмотря на отсутствие периодических выплат, безкупонные облигации могут порождать так называемый фиктивный доход. Чтобы избежать этого, инвесторы в США могут держать такие облигации на пенсионных счетах с отсрочкой налогообложения, что обеспечивает освобождение будущих доходов от текущих налогов. Кроме того, если безкупонную облигацию выпускает местный или штатный орган власти США, то процент может иметь федеральное освобождение от налогов и обычно быть освобождён от налогов штата и муниципальных налогов.

Заключение

Выбор между купонными и безкупонными облигациями зависит от предпочтений инвестора: первые обеспечивают регулярный доход, вторые — единовременную выплату при погашении. Оба типа играют важную роль в диверсифицированных портфелях. Стратегии получения прибыли включают прямое приобретение или вложения в облигационные фонды для купонных бумаг, в то время как безкупонные облигации с разными сроками погашения подходят под различные инвестиционные цели. Выпуски безкупонных облигаций США дают налоговые преимущества через оригинальную скидку при выпуске, а размещение их на пенсионных счетах с отсрочкой налогообложения помогает избежать фиктивного дохода, что делает возможным стратегическое финансовое планирование.