Как работает Закон о ценных бумагах 1933 года?

Закон о ценных бумагах 1933 года защищает инвесторов после краха фондового рынка 1929 года. Он обеспечивает прозрачность финансовой отчётности и борется с мошенничеством на рынках ценных бумаг. Применяется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).

Основы

В ответ на крах фондового рынка 1929 года был принят Закон о ценных бумагах 1933 года, чтобы защитить инвесторов, обеспечивая прозрачность финансовой отчётности и борьбу с мошенничеством на рынках ценных бумаг. Его две основные цели — повысить прозрачность финансовой отчётности для принятия обоснованных инвестиционных решений и ввести законодательство для борьбы с искажением фактов и мошенничеством в операциях с ценными бумагами.

Главным достижением Закона стало введение требований по раскрытию информации при выпуске новых ценных бумаг. До его принятия компании, продававшие акции или облигации, могли обещать значительную прибыль, не раскрывая существенные сведения о своей деятельности.

Краткая история Закона о ценных бумагах 1933 года

Установив единые правила для защиты инвесторов от мошенничества, Закон о ценных бумагах 1933 года стал первым федеральным законодательством, регулирующим рынок ценных бумаг. Он был подписан президентом Франклином Д. Рузвельтом в рамках Нью-дила. Надзор за его исполнением осуществляет Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), созданная в 1934 году. С течением времени закон претерпевал изменения для обновления правил, последняя поправка была принята в 2018 году. Публичные предложения ценных бумаг в США регистрируются в базе данных EDGAR, предоставляемой SEC.

Требования по раскрытию информации компаниями

Первым крупным законом, регулирующим продажу ценных бумаг, стал Закон о ценных бумагах 1933 года. Компании обязаны регистрироваться в SEC и предоставлять потенциальным инвесторам соответствующую информацию в проспекте эмиссии и регистрационном заявлении. До принятия этого закона вопросы продажи ценных бумаг в основном регулировались законами штатов.

Чтобы обеспечить прозрачность и доступность информации для инвесторов, законодательство требует, чтобы компании раскрывали финансовые сведения до предложения ценных бумаг для публичной продажи. Этот закон известен под разными названиями, такими как «Truth in Securities» и Федеральный закон о ценных бумагах.

Требования к проспекту эмиссии

В настоящее время на сайте SEC доступен обязательный проспект эмиссии, который содержит основную информацию:

1. Описание имущества и деятельности компании.
2. Описание предлагаемой ценной бумаги.
3. Сведения об исполнительном руководстве.
4. Финансовая отчётность заверена независимыми аудиторами.

Цели Закона о ценных бумагах 1933 года

Закон о ценных бумагах 1933 года, подписанный президентом Франклином Д. Рузвельтом в рамках его Нью-дила, преследует две основные цели:

1. Освободить некоторые предложения ценных бумаг от требования регистрации:
   • внутриштатные предложения
   • предложения ограниченного размера
   • ценные бумаги, выпускаемые муниципалитетами, штатами и федеральными органами
   • частные предложения ограниченному числу лиц или учреждений
2. Запретить обман и искажение фактов при продаже ценных бумаг с целью устранения мошенничества.

Заключение

Регулирование рынка ценных бумаг началось с Закона о ценных бумагах 1933 года, который стал первым федеральным законом в этой области. Он обязывает компании, продающие акции или облигации публично, раскрывать определённую информацию, включая активы, финансовое состояние, руководителей и описание продаваемой ценной бумаги. Сегодня это один из нескольких законов, регулирующих предложения ценных бумаг в Соединённых Штатах.