В мире биржевых фондов (ETF), которые обычно ассоциируются с отслеживанием индексов и стратегиями роста, многие также предоставляют возможности для получения дохода за счёт владения акциями, выплачивающими дивиденды. Процесс заключается в том, что ETF аккумулирует регулярные дивидендные выплаты от входящих в него акций и затем распределяет эти выплаты между держателями паёв фонда. Управление фонда определяет метод распределения — это может быть выплата наличными либо реинвестирование в базовые активы ETF.
Как и у отдельных акций, у ETF есть конкретные даты ex-dividend, record и payment для регулирования распределения дивидендов. Эти даты важны для определения получателей и графика выплат. Примечательно, что сроки выплат дивидендов у ETF отличаются от сроков выплат у входящих в них акций и варьируются между фондами.
Например, широко отслеживаемый SPDR S&P 500 ETF (SPY) назначает третью пятницу последнего месяца каждого финансового квартала (март, июнь, сентябрь и декабрь) в качестве даты ex-dividend. Если эта дата приходится на нерабочий день, дата ex-dividend переносится на предыдущий рабочий день. Record date наступает за два дня до даты ex-dividend. SPDR S&P 500 ETF распределяет дивиденды по окончании каждого квартала.
Каждый ETF определяет свой собственный график выплат дивидендов, и эта информация доступна инвесторам в проспекте фонда. Как и у акций отдельных компаний, цена ETF часто растёт перед датой ex-dividend из-за усиленного спроса, а затем снижается после неё, поскольку инвесторы, держащие фонд до даты ex-dividend, получают дивиденды, в отличие от купивших его позже.
SPDR S&P 500 ETF использует наличные выплаты дивидендов. Как указано в проспекте фонда, все дивиденды от базовых акций первоначально помещаются на безпроцентный счёт. Когда наступает момент квартальной выплаты дивидендов, SPDR S&P 500 ETF снимает накопленные средства с этого счёта и распределяет их пропорционально между инвесторами.
В то же время некоторые другие ETF могут временно реинвестировать дивиденды от базовых акций в портфель фонда до запланированной выплаты наличными. Такая практика вводит небольшой уровень плеча в структуру фонда, что может несколько повышать его доходность в бычьих рынках и снижать в медвежьих.
Помимо выплат наличными, менеджеры ETF могут реинвестировать дивиденды инвесторов обратно в сам ETF вместо денежной выплаты. Это может быть реализовано путём покупки активов, соответствующих индексу фонда, от имени акционеров. Результат фактически тот же: держатель ETF получает, например, 2% через реинвестирование дивидендов и затем может продать часть акций для получения наличных. Такие реинвестирования выгодны тем, что исключают комиссии за покупку дополнительных долей через дивидендное реинвестирование. Однако важно понимать, что годовые дивиденды, полученные через реинвестирование, облагаются налогом в том году, когда они были получены, даже если наличные не выплачивались.
ETF часто считаются предпочтительнее паевых инвестиционных фондов с точки зрения управления налогооблагаемой прибылью инвестора. Это связано со специфическим механизмом ETF по фиксации облагаемых приростов капитала. Тем не менее владение дивидендными ETF не откладывает обязательства по налогу на доход, возникающему от дивидендов в конкретном налоговом году. Налогообложение дивидендов ETF схоже с налогообложением дивидендов паевых фондов, поэтому важно иметь полное представление о связанных налоговых последствиях.
Рассмотрим пять популярных ETF с фокусом на дивиденды:
SDY выделяется как специализированный дивидендный ETF, отслеживающий индекс S&P High-Yield Dividend Aristocrats. Этот индекс включает компании из S&P Composite 1500 с впечатляющей историей — 20 подряд лет повышения дивидендов, что воспринимается инвесторами как признак более низкого риска благодаря стабильным выплатам.
VIG следует индексу S&P U.S. Dividend Growers, включающему компании с как минимум десятью последовательными годами роста дивидендов. С фокусом на внутренний рынок, портфель включает известных плательщиков дивидендов, таких как Microsoft Corp. (MSFT) и Johnson & Johnson (JNJ).
DVY, являющийся крупнейшим ETF с дивидендным взвешиванием, сосредоточен на внутренних компаниях малой капитализации. Около четверти его портфеля из 100 акций приходится на коммунальные компании; другие крупные сектора включают финансовый сектор, товары повседневного спроса, энергетику и коммуникации.
HDV от BlackRock iShares использует компактный портфель и отслеживает индекс из 75 американских акций, составленный Morningstar. Делая упор на устойчивость дивидендов и потенциал прибыли, HDV соответствует принципам фундаментального анализа, пропагандируемым Бенджамином Грэмом и Уорреном Баффетом, в частности концепции «экономического рва».
VYM, известный своей экономичностью, отслеживает индекс FTSE High Dividend Yield и ориентирован на компании с очень высокой дивидендной доходностью. Этот ETF значителен в секторах финансов и потребительских товаров первой необходимости и обеспечивает отличную ликвидность для разных категорий инвесторов.
Кроме перечисленных фондов, различные доходные ETF применяют уникальные стратегии для увеличения дивидендной доходности. Например, iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF) сосредоточен на выборе привилегированных акций американских компаний. Благодаря облигакоподобному поведению привилегированных акций, PFF и аналогичные фонды обычно предлагают более высокую дивидендную доходность по сравнению с традиционными ETF на обыкновенные акции.
ETF, ориентированные на инвестиции в недвижимость, такие как Vanguard Real Estate ETF (VNQ), следуют за публично торгуемыми REIT. Из-за особенностей REIT такие фонды обычно демонстрируют более высокие дивидендные доходности, чем ETF на обыкновенные акции. Международные фондовые ETF, например WisdomTree Emerging Markets High Dividend Fund (DEM) и First Trust Dow Jones Global Select Dividend Index Fund (FGD), фокусируются на компаниях за пределами США с повышенными дивидендными выплатами.
Хотя ETF чаще ассоциируются с широким отслеживанием индексов, таких как S&P 500 или Russell 2000, многие фонды специально ориентированы на акции, выплачивающие дивиденды. За период с 1930 по 2020 год дивиденды в среднем составляли 41% общей доходности фондового рынка. Надёжная история дивидендных выплат остаётся долгосрочным и устойчивым индикатором прибыльности компаний.