Аккредитованные инвесторы — это физические лица, соответствующие определённым требованиям по доходу, чистым активам и квалификациям. Они получают доступ к инвестиционным возможностям, недоступным широкой публике. Будучи аккредитованным инвестором, вы можете воспользоваться такими преимуществами, как доступ к уникальным инвестициям, возможность высокой доходности и повышение диверсификации портфеля. Среди минусов — высокий риск, значительные минимальные суммы инвестирования, высокие комиссии и низкая ликвидность вложений.
Признанные Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) аккредитованные инвесторы имеют доступ к эксклюзивным возможностям, недоступным другим. Они могут работать с частным капиталом, хедж-фондами, венчурным капиталом и другими инструментами. SEC играет ключевую роль в определении того, кто может воспользоваться этими возможностями.
Вопреки распространённому мнению, у физических лиц нет заранее установленной процедуры «получения» статуса аккредитованного инвестора. Ни один государственный орган или независимая организация не выдают сертификат, подтверждающий статус, и не проводят экзамен. Вместо этого компании, предлагающие нерегистрируемые ценные бумаги, обязаны самостоятельно оценивать право инвестора через тщательную проверку.
В этой статье мы рассмотрим критерии для получения статуса аккредитованного инвестора, подскажем, как оценить свою пригодность, и объясним процесс проверки, который проводят управляющие инвестициями для подтверждения статуса.
В рамках Regulation D Закона о ценных бумагах 1933 года (Reg. D) Правило 501 описывает требования для признания лица или субъекта аккредитованным инвестором. SEC использует двойной подход на основе дохода и чистых активов:
Важное изменение было внесено при принятии Закона Додда—Франка в 2010 году. Оно исключило стоимость основного места жительства из расчёта чистых активов, что отличалось от прежней практики. Лицам, имевшим аккредитованные инвестиции до принятия этого закона, было предоставлено исключение.
В настоящее время оценивается, что около 10% домохозяйств США являются аккредитованными инвесторами. Эти домохозяйства контролируют примерно 75% богатства. Правило 501 распространяется на корпорации, партнёрства, благотворительные организации, трасты, директоров компаний, владельцев долей и финансовые институты. Однако последующие формулы и процедуры проверки ориентированы на физических лиц или пары, стремящиеся получить аккредитацию. Изучение требований, категоризации и верификационных процессов важно для тех, кто хочет войти в сферу аккредитованных инвестиций.
В важном развитии событий Комиссия по ценным бумагам и биржам США ввела поправки в определение аккредитованных инвесторов 26 августа 2020 года. В пресс-релизе SEC отмечается, что поправки добавляют новые критерии квалификации помимо традиционных тестов по доходу и чистым активам. Теперь инвесторы могут квалифицироваться на основе профессиональных знаний, опыта, сертификатов или иных определённых мер. Также расширен перечень субъектов, имеющих право на аккредитацию, включив в него организации, отвечающие определённым инвестиционным критериям.
Пересмотренное определение аккредитованных инвесторов включает различные категории:
Кроме того, лица, обладающие лицензиями Series 7, Series 65 и Series 82, теперь считаются аккредитованными инвесторами. В дальнейшем SEC может включать дополнительные сертификаты и титулы, а также принимать предложения от общественности. Также сотрудники, признанные «осведомлёнными сотрудниками» частного фонда, теперь признаются аккредитованными инвесторами для этого конкретного фонда.
SEC также расширила определение, включив несколько других субъектов, таких как индийские племена, государственные органы, фонды и зарубежные организации с инвестициями свыше $5 миллионов, при условии, что они не были специально созданы для инвестирования в предлагаемые ценные бумаги.
Другие субъекты, которые могут соответствовать требованиям аккредитации, включают общества с ограниченной ответственностью с активами свыше $5 миллионов, инвестиционных советников, зарегистрированных в SEC и на уровне штатов, освобождённых отчётных советников и сельскохозяйственные инвестиционные компании.
Эти расширенные определения способствуют увеличению возможностей и расширению участия в сфере аккредитованных инвестиций.
Определить, соответствуете ли вы требованиям для признания аккредитованным инвестором, довольно просто. Если ваш доход превышал $200,000 в предыдущие два года или ваш совместный доход со супругом составлял $300,000 и более, вы автоматически соответствуете. Кроме того, если ваши чистые активы, исключая стоимость основного места жительства, равны или превышают $1 миллион, вы также соответствуете критериям. Стоит отметить, что основное жильё влияет на расчёт чистых активов только в случае «подводного» остатка по ипотеке или при наличии задолженности по кредитной линии на жилищное имущество.
С сентября 2013 года для подтверждения статуса аккредитованного инвестора применяется тщательная проверка. Уже недостаточно полагаться на самообъявление или простую отметку в чекбоксе. SEC предписывает конкретные шаги для продавцов, нацеленных на аккредитованных инвесторов.
Желающие получить аккредитацию могут обратиться в фонд и запросить подробную информацию о потенциальных инвестициях. Эмитент ценных бумаг затем предоставляет анкету для оценки статуса лица как «аккредитованного инвестора». Такая анкета обычно требует предоставления финансовых отчётов и подтверждающих документов для верификации владения активами, как показано в сопроводительном балансе.
Компании также могут проверять кредитный отчёт для оценки имеющихся долговых обязательств. Для тех, кто квалифицируется по годовому доходу, обычно требуются налоговые декларации, формы W-2 и другие документы, подтверждающие заработок. Письма от аудиторов, налоговых юристов, брокеров или финансовых консультантов также могут рассматриваться как подтверждающие документы.
Через этот тщательный процесс должной проверки подтверждение статуса аккредитованного инвестора проводится для соблюдения требований SEC.
Фонды или инвестиционные структуры несут ответственность за проверку статуса инвестора. Как правило, вина ложится на фонд, если инвестор ложно заявил о своём статусе. В некоторых юрисдикциях неаккредитованные инвесторы имеют права на расторжение сделки и возврат средств, если они докажут свой неаккредитованный статус. Однако предоставление поддельных документов, таких как сфабрикованные налоговые декларации или финансовые отчёты, для получения доступа к инвестициям крайне нежелательно и может повлечь за собой юридические последствия.
Статус аккредитованного инвестора распространён не только в США: другие страны вводят схожие критерии. Страны, такие как Канада, Австралия и Сингапур, используют аналогичные требования по доходу и чистым активам, однако каждая страна имеет собственные правила.
В Европейском союзе и Норвегии, например, применяются три теста для определения статуса аккредитованного инвестора. Первый тест оценивает профессиональные знания, опыт и компетенции лица, позволяющие принимать обоснованные инвестиционные решения. Второй тест проверяет выполнение двух количественных критериев:
Кроме того, клиент должен письменно заявить о своём желании рассматриваться как профессиональный клиент, при этом фирма обязана информировать его о возможной потере некоторых защит. В таких странах, как Индия и Швейцария, явных требований может не быть; лицам рекомендуется консультироваться с местными юристами, чтобы определить свой статус перед началом инвестиций.
Учитывая преимущества и недостатки, статус аккредитованного инвестора открывает потенциал для более высокой доходности, но одновременно требует больших обязательств, сопряжён с повышенными рисками и сниженной ликвидностью по сравнению с традиционными инвестициями.
Фирмы руководствуются указаниями SEC при оценке статуса аккредитованного инвестора. Для определения соответствия обычно требуется заполнение анкеты и предоставление следующих документов для проверки:
Эти документы помогают фирмам оценить финансовые показатели и инвестиционную компетентность лица — ключевые факторы, влияющие на статус аккредитованного инвестора.
Аккредитованные инвесторы — как правило, состоятельные лица, соответствующие требованиям на основе дохода, квалификаций или чистых активов. Они получают доступ к эксклюзивным инвестициям через фонды прямого инвестирования, хедж-фонды, венчурные фонды и другие структуры. Несмотря на потенциально высокую доходность, такие инвестиции сопряжены с серьёзными рисками и крупными минимальными суммами. Для подтверждения статуса инвестора компании обязаны соблюдать требования SEC. Если вы соответствуете критериям аккредитованного инвестора, изучение этих возможностей может ускорить рост вашего капитала.