Как выбрать ETF на S&P 500?
ETF на S&P 500 — это биржевые фонды, пассивно отслеживающие влиятельный американский индекс крупных компаний. Три самых популярных ETF, отслеживающих S&P 500, выпускают State Street (SPDR), Vanguard (VOO) и iShares (IVV). По сравнению со средним показателем по отрасли, индексные ETF обычно имеют более низкие коэффициенты расходов. Однако фонды, отслеживающие один и тот же индекс, могут отличаться по сборам и по политике реинвестирования или выплат дивидендов.
Основы
Индекс S&P 500 служит всеобъемлющим индикатором состояния экономики США, оценивая рыночную капитализацию 500 крупнейших компаний страны. Пионером в сфере биржевых фондов стал первый ETF, известный как Standard & Poor's Depositary Receipt (SPDR или spider), появившийся в 1993 году благодаря State Street Global Advisors и использовавший S&P 500 в качестве бенчмарка.
Выдержав испытание временем, SPDR (SPY) является самым старым ETF и входит в число крупнейших по всем показателям. По состоянию на конец августа 2023 года у SPY под управлением было примерно $400 млрд активов. Помимо SPY, линейка ETF State Street расширилась до семейства фондов SPDR, каждая из которых ориентирована на определённые регионы или сектора рынка. В конкуренции за приток капитала SPY сталкивается с серьёзной конкуренцией.
Как работает ETF на S&P 500?
За ETF на S&P 500 стоит тонкий механизм. В роли ориентира выступает индекс S&P 500, и управляющая финансовая организация приобретает акции каждой компании, входящей в индекс, в соответствии с их весом. Таким образом капитал инвесторов привязывается к динамике S&P 500.
Однако процесс не лишён нюансов. Менеджер ETF регулярно корректирует портфель, обычно совершая сделки с несколькими десятками бумаг в год. Изменения обусловлены различными факторами: поглощениями или несоответствием акции критериям S&P 500, что ведёт к её исключению. В ответ спонсор фонда продаёт исключаемую компоненту или удаляет её из состава фонда. Её место занимает новая компания, выбранная для поддержания соответствия ETF индексу. В результате фонд стремится максимально точно повторять колебания S&P 500.
Лучшие ETF, отслеживающие S&P 500
Первый ETF на S&P 500 от State Street положил начало этой категории, но далеко не один отражает индекс. ETF Vanguard на S&P 500 (VOO), запущенный в 2010 году, управляет более $304 млрд, а iShares Core S&P 500 ETF (IVV) от BlackRock — около $343 млрд по состоянию на конец августа 2023 года. Эти три фонда доминируют в сегменте S&P 500.
Крупные вложения в S&P 500 объясняются преимуществами ETF: экономичность и простая диверсификация по множеству акций. Индекс S&P 500 обеспечивает мгновенную диверсификацию по отраслям и крупнейшим компаниям в каждом секторе. Несмотря на внешнее сходство ETF, решающую роль в накоплении капитала играет экономическая эффективность, а именно — показатель расходов (expense ratio).
Как учитывать expense ratio у ETF на S&P 500
Прибыль при инвестировании — это доходы минус расходы, поэтому низкие комиссии сделали ETF популярными. Тем не менее у разных фондов могут быть разные коэффициенты расходов. State Street взимает 0.0945% за SPY, тогда как Vanguard (VOO) и BlackRock (IVV) предлагают 0.03%.
Хотя преимущество диверсификации у ETF очевидно, выбор не всегда тривиален. Доли SPDR торгуются значительно чаще, чем у Vanguard или iShares, что даёт преимущества по ликвидности. Даже менее торгуемые ETF S&P 500 ежедневно совершают сделки почти на миллион акций, так что ждать исполнения ордера обычно недолго.
Несмотря на различия в expense ratio, даже 0.0945% — это очень мало по сравнению с паевыми фондами, у которых комиссии могут быть в 20 раз выше. Однако паевые фонды чаще предполагают активное управление, в отличие от пассивного слежения за бенчмарком.
Различия в структуре ETF на S&P 500
Структура SPDR от State Street, S&P 500 ETF от Vanguard и iShares Core S&P 500 от BlackRock имеет важные отличия. SPDR оформлен как unit investment trust и ограничен устаревшей правовой конструкцией. State Street хранит все приобретённые акции у себя, что отличает его от Vanguard и BlackRock, которые могут давать акции в заём и получать за это доход.
Политика выплаты дивидендов у ETF на S&P 500 различается. SPDR аккумулирует дивиденды наличными для последующей выплаты. В отличие от него, iShares Core S&P 500 ETF от BlackRock распределяет дивиденды в соответствии с формульно определённым процентом. Vanguard даёт инвесторам гибкость: можно выбрать выплату дивидендов или их реинвестирование в низкорисковые управляемые инструменты.
Как выбрать ETF на S&P 500?
При поиске подходящего ETF на S&P 500 стоит учитывать несколько факторов. Ликвидность, несмотря на общую ликвидность S&P 500 ETF, варьируется по среднему объёму торгов и спредам. Важна также погрешность отслеживания (tracking error). Из более чем 500 акций некоторые фонды могут выбирать выборочную стратегию, концентрируясь на ключевых или наиболее тяжёлых бумагах, что может приводить к небольшим отклонениям доходности от бенчмарка и влиять на дивидендную доходность.
Помимо этого, имеет смысл учитывать дату запуска ETF: она даёт представление о длительности существования фонда. Новые фонды не обязательно хуже, но у них меньше исторических данных для оценки стабильности и доходности.
Лучшие варианты ETF на S&P 500 для инвестиций
Существует много ETF на S&P 500 помимо перечисленных выше. Среди заметных вариантов:
- SPY: SPDR S&P 500 ETF от State Street — пионер среди ETF и один из самых ликвидных фондов S&P, особенно популярен у трейдеров опционов. Expense ratio — 0.0945%.
- VOO: ведущий S&P 500 ETF от Vanguard с низким expense ratio 0.03%, отражающий приверженность Vanguard недорогим пассивным продуктам.
- IVV: аналог Vanguard от iShares с expense ratio 0.03%, может быть удобен для тактических операций, таких как налоговые потери (tax-loss harvesting).
- SPLG: в ответ на конкуренцию State Street выпустил SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPLG) с expense ratio 0.02%.
- SPUU & SPXL: Direxion выпускает плечевые ETF на S&P 500. SPUU (2x) и SPXL (3x) предназначены для роста индекса и увеичивают доходность или убытки на 200% или 300% соответственно. Это высокорисковые инструменты, рекомендованные для внутридневного удержания.
- SPDN & SPXS: Direxion также предлагает плечевые ETF с медвежьей направленностью: 2x (SPDN) и 3x (SPXS), которые приносят прибыль или убыток в обратном направлении, умноженном на 2 или 3, и подходят для краткосрочных стратегий.
Заключение
Если вы не стремитесь превзойти рынок и не хотите тратить силы на активное управление, инвестиции в индексный фонд S&P 500 могут быть отличным решением. При терпеливом подходе вы сможете очень точно отслеживать динамику рынка.
Одно из главных преимуществ инвестирования в индексный фонд S&P 500 — это то, что управляющие уже выполнили работу по покупке нужных объёмов акций 500 компаний, входящих в индекс. Они объединили их в один инструмент, доступный для покупки малыми долями, по карману любому инвестору. Учитывая низкие комиссии, это выгодное предложение.