Краткий обзор Межюрисдикционной системы раскрытия информации (MJDS)
MJDS позволяет Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) рассматривать заявки на продажу ценных бумаг на американских рынках на основе документов, подготовленных для канадского регулятора. Это соглашение снижает затраты на подачу документов и административную нагрузку для обеих стран. Однако воспользоваться этой процедурой могут только крупные публичные компании, исключая мелкие фирмы и стартапы, планирующие первичное публичное размещение (IPO).
Основы
Межюрисдикционная система раскрытия информации (MJDS) была совместно учреждена в июле 1991 года Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Канадскими органами по надзору за ценными бумагами. Она упрощает процесс для соответствующих канадских эмитентов по регистрации ценных бумаг в соответствии с Законом о ценных бумагах и по отчётности в соответствии с Законом о биржах, позволяя использовать документы, отвечающие канадским требованиям. Эта система даёт возможность соответствующим канадским компаниям предлагать ценные бумаги в США, используя проспект, который соответствует канадским стандартам раскрытия информации, что облегчает листинг акций компаний обеих стран на биржах друг друга.
Как работает MJDS?
В рамках Межюрисдикционной системы раскрытия информации соответствующие эмитенты могут выполнять американские обязательства по постоянной отчётности, направляя свои канадские раскрывающие документы в SEC с учётом дополнительных требований США. Кроме того, такие компании могут подавать свои канадские отчётные документы в SEC, соблюдая несколько дополнительных американских требований. Хотя SEC сохраняет право проверять подачи по MJDS, она обычно опирается на канадскую регуляторную проверку, если нет серьёзных сомнений по поводу документации. Эта система фактически признаёт, что канадские регуляторные требования достаточны для защиты интересов американских инвесторов.
Влияние MJDS
Соглашение MJDS упрощает процесс привлечения капитала для канадских компаний, позволяя им привлекать средства через предложения ценных бумаг как в США, так и в Канаде. Это снижает затраты, время и административную нагрузку, связанные с выпуском акций и соблюдением нескольких систем раскрытия информации. Соответствующие канадские компании могут решать привлекать средства параллельно с предложениями в Канаде или исключительно в США. Существует также взаимное соглашение, позволяющее американским фирмам привлекать средства через предложения ценных бумаг в Канаде, хотя эта возможность используется реже.
Для допуска к MJDS канадские компании должны соответствовать определённым требованиям, включая листинг в Канаде и минимальный объём свободного обращения акций. Выполнение этих критериев позволяет канадским компаниям воспользоваться упрощённым порядком MJDS для доступа к возможностям привлечения капитала на рынках США и Канады, расширяя базу инвесторов и повышая возможности финансирования.
Правила участия в MJDS
MJDS предлагает упрощённый процесс привлечения капитала; однако он недоступен для меньших канадских компаний и стартапов, стремящихся привлечь средства через IPO. Хотя такие компании имеют альтернативные способы выхода на американский рынок, они не соответствуют упрощённой системе MJDS, которая предназначена для крупных публичных эмитентов.
Для компаний, имеющих право на участие в MJDS, система предоставляет значительные преимущества. Она позволяет привлекать средства на рынке США с использованием различных типов ценных бумаг, за исключением некоторых производных инструментов. Это даёт гибкость в выборе наиболее подходящих вариантов финансирования при соблюдении установленных ограничений.
Используя MJDS, соответствующие компании могут воспользоваться преимуществами упрощённого процесса привлечения капитала, сокращая затраты, время и административную нагрузку. Важно помнить, что MJDS ограничен крупными публичными компаниями и не распространяется на мелкие компании и стартапы, планирующие IPO. Такие компании по-прежнему могут привлекать капиталы в США, но им придётся использовать другие, более сложные пути без преимуществ MJDS.
Заключение
Межюрисдикционная система раскрытия информации упрощает процесс для соответствующих канадских эмитентов по регистрации ценных бумаг и отчётности в США в соответствии с Законом о ценных бумагах и Законом о биржах, используя канадские раскрывающие документы. Эта система снижает расходы на подачу и административную нагрузку для обеих стран, предоставляя канадским компаниям доступ к возможностям финансирования в США и расширяя их базу инвесторов. Однако MJDS доступна только для крупных публичных компаний и не применяется к мелким компаниям и стартапам, планирующим IPO.