Налогово-льготные ценные бумаги: подробное руководство

Налогово-льготные ценные бумаги предлагают доход, освобождённый от федеральных, штатных и местных налогов. Они особенно выгодны инвесторам с высокими налоговыми ставками, поскольку налогово-эквивалентная доходность может превышать текущую доходность. Узнайте, как они работают, какие расчёты необходимы и какие требования предъявляются к организациям для их выпуска.

Основы

Налогово-льготная ценная бумага — это инвестиционный инструмент, приносящий доход, освобождённый от федеральных, штатных и местных налогов. Как правило, такими бумагами являются муниципальные облигации, представляющие обязательства штата, территории или муниципалитета. В некоторых случаях проценты по сберегательным облигациям США также могут быть освобождены от федерального подоходного налога.

Как работают налогово-льготные ценные бумаги

Доход от налогово-льготных ценных бумаг, включая дивиденды и проценты, не облагается федеральным налогом. В зависимости от места проживания инвестора эти бумаги могут быть полностью безналоговыми. Резиденты штата-эмитента часто получают как штатное, так и федеральное освобождение от налогов для облигаций общего обеспечения. Хотя муниципальные облигации являются наиболее распространённой формой налогово-льготных ценных бумаг, паевые инвестиционные фонды, инвестирующие в муниципальные облигации, сберегательные облигации США или другие налогово-льготные ценные бумаги, также могут пользоваться безналоговым статусом. Важно отметить, что федеральные государственные облигации, такие как сберегательные облигации США и защищённые от инфляции казначейские ценные бумаги (TIPS), облагаются налогом на федеральном уровне, но освобождены от налогов штатов и местных органов власти.

Пример

Представьте, что местное правительство выпускает муниципальную облигацию для финансирования парка отдыха. Инвестор, Джон Смит, проживающий в штате-эмитенте, покупает облигацию с номинальной стоимостью $5,000 со сроком погашения 2 года и годовой купонной ставкой 3%. В течение двух лет Джон получает по $150 процентного дохода ежегодно. Этот доход не облагается ни федеральными, ни штатными налогами. По окончании срока погашения Джон получает свой первоначальный капитал обратно от местного правительства.

Налогово-льготные облигации с их низкими процентными ставками стимулируют штаты, местные органы власти и некоммерческие организации к реализации новых проектов. Эти облигации предоставляют экономичный способ финансирования. Однако инвесторам следует сопоставлять более низкую доходность с экономией на налогах.

Расчёт налогово-эквивалентной доходности

Налогово-эквивалентная доходность — ключевое понятие при рассмотрении налогово-льготных ценных бумаг. Она показывает, какая налогооблагаемая ставка процентов требуется, чтобы получить такую же посленалоговую доходность. Эта доходность зависит от предельной налоговой ставки инвестора и может быть рассчитана по формуле:

Налоговый эквивалент доходности = Доходность без налогов / (1 – Предельная налоговая ставка)

Например, предположим, что Джон Смит находится в налоговой категории 35%, и его муниципальная облигация имеет доходность 3%. Чтобы найти налогово-эквивалентную доходность:

= 0.03 / (1 – 0.35)

= 0.03 / 0.65

= 0.046, или 4.6%

Если налоговая категория Джона Смитта составляет 22%, налогово-эквивалентная доходность будет:

= 0.03 / 0.78

= 0.038, или 3.8%

Как видно из примеров, чем выше налоговая ставка, тем выше налогово-эквивалентная доходность, что делает налогово-льготные ценные бумаги особенно привлекательными для инвесторов с высокими налоговыми ставками.

Организации и налогово-льготные ценные бумаги

В большинстве случаев организации должны быть зарегистрированы в соответствии с разделом 501(c)(3) Налогового кодекса США (Internal Revenue Code, IRC), прежде чем они смогут выпускать налогово-льготные ценные бумаги.

Заключение

Налогово-льготные ценные бумаги, в первую очередь муниципальные облигации, предоставляют налогово-эффективный вариант инвестирования для физических лиц, стремящихся снизить налоговую нагрузку. Понимание налогово-эквивалентной доходности необходимо инвесторам для оценки реальной выгоды этих бумаг в зависимости от их налоговой категории. Налогово-льготные ценные бумаги играют важную роль, позволяя штатам и местным органам власти, а также некоммерческим организациям финансировать различные проекты при относительно низких затратах на заимствование. Для выпуска налогово-льготных ценных бумаг организациям обычно необходимо соответствовать требованиям, изложенным в разделе 501(c)(3) Налогового кодекса США.