Понимание избыточного маржинального депозита

Маржинальная торговля требует дополнительного депозита, который рассчитывается исходя из текущей стоимости счёта за вычетом минимального уровня поддерживающей маржи. Отрицательный депозит повышает риск маржин‑колла. Регуляторы устанавливают уровни собственного капитала, но брокерские компании могут вводить более строгие правила. За надзор отвечает Управление по регулированию финансовой отрасли (FINRA). Первоначальная маржа должна составлять не менее 50% от сделки.

Основы

Избыточный маржинальный депозит — это дополнительное обеспечение на маржинальном счёте, превышающее необходимый минимум для поддержания статуса счёта. Невыполнение требований по этому депозиту может привести к маржин‑коллу для трейдера.

Основные идеи об избыточных маржинальных депозитах

Regulation T Федеральной резервной системы контролирует минимальные депозиты, необходимые для открытия маржинального счёта в США. FINRA регулирует минимальные уровни обеспечения на таких счётах. Избыточным маржинальным депозитом называют то обеспечение, которое превышает эти требования.

Согласно Regulation T трейдеры могут занять до 50% от цены акции, если она допущена к маржинальной торговле. Однако некоторые акции, например с малой капитализацией, могут быть недопустимы. Эти 50% представляют собой первоначальную маржу. Брокеры имеют право устанавливать более строгие требования, например требовать первоначальную маржу в 70% вместо более мягких 30%.

После покупки акции в кредит FINRA требует, чтобы обеспечение оставалось выше 25% от рыночной стоимости ценных бумаг. Брокеры могут повысить этот порог, например до 35%, что превышает стандарт FINRA.

Пример избыточного маржинального депозита

Рассмотрим инвестора, который приобретает ценные бумаги на $20 000, финансируя половину суммы через кредит брокера в $10 000 на маржинальном счёте и внося оставшиеся $10 000 в качестве обеспечения. Если стоимость бумаг падает до $18 000, собственный капитал счёта уменьшается до $8 000 ($18 000 минус $10 000 кредита).

При требовании по поддерживающей марже в 25% счёт должен иметь минимум $4 500 собственного капитала ($18 000 × 0,25). Поскольку имеющийся капитал $8 000 превышает требуемые $4 500, счёт остаётся в порядке. Следовательно, избыточный маржинальный депозит составляет $3 500 ($8 000 минус $4 500). Решение использовать этот избыточный депозит зависит от того, направят ли его в новую инвестицию или сохранят в резерв на случай неблагоприятного развития сделки.

Погашение маржинального кредита без продажи

Если возникает маржин‑колл, брокер может быстро продать ваши позиции, чтобы покрыть маржинальный кредит. Это обычная мера для оперативного возврата средств. Хотя вы можете быть вынуждены продать в неблагоприятный момент, это может помочь в долгосрочной перспективе: уменьшит сумму долга и, соответственно, снизит начисляемые проценты по погашаемому кредиту.

Первоначальная маржа

Regulation T Совета управляющих Федеральной резервной системы обязывает, чтобы первоначальное покрытие цены ценной бумаги наличными или обеспечением в маржинальном счёте составляло не менее 50%. Брокеры могут устанавливать более высокий уровень требований (например, 70% или 80%), но не могут снижать его до уровня вроде 10%. Первоначальную маржу покрывает держатель счёта (инвестор), а не брокер.

Заключение

Маржа — это инструмент торговли, который позволяет инвесторам покупать больше ценных бумаг, чем позволяют собственные средства. Однако маржинальная торговля несёт риски. Она может усиливать прибыль, но также увеличивать убытки, особенно при неблагоприятных сделках. Чрезмерное использование кредитного плеча может привести к серьёзным последствиям, превосходящим риски инвестирования только собственных средств. Поэтому действуйте осторожно, оценивайте риски и полностью понимайте механизм маржи перед её использованием в стратегии инвестирования.