Bid-Wanted Nedir?
Bid-wanted, bir menkul kıymeti veya varlığı hangi fiyattan satmak istediğini öğrenmek için fiyat teklifleri arayan kişinin yaptığı bir duyurudur. Bu, satıcının satış yapmaya kesin olarak bağlı olduğu anlamına gelmez; daha ziyade belirli taraflardan gelen teklifleri dinlemeye istekli olduğunu gösterir. Genellikle bir aracının bid-wanted ilanını yayımlaması söz konusudur. Aracının rolü, satış parametrelerini belirlemek, teklifleri toplamak ve satıcı adına satış şartlarını müzakere etmek; bunun karşılığında komisyon veya ücret alır. Bid-wanted uygulamaları belediye tahvili piyasasında yaygındır.
Temel Bilgiler
Yatırımcının teklif çağrısı, finansal bir enstrümanı, emtiayı veya para birimini satma niyetini gösterir. Bu duyuru potansiyel alıcılardan fiyat teklifleri bekler. Ardından, ilgilenen taraflar tekliflerini vererek sürece katılabilir. Bid-wanted ilanı, satış sürecinin ilk adımıdır ve nihai satış fiyatı üzerinde müzakereleri başlatabilir.
Bid-Wanted Nasıl Çalışır?
Bid-wanted ilanı kullanmak, bir finansal varlık için en yüksek satış fiyatını garanti etmeyebilir, ancak daha yüksek düzeyde gizlilik sağlar. Bu gizlilik, finansal pozisyonlarını gizlice ayarlamak isteyen satıcılar için hayati önem taşır. Yatırımcılar menkul kıymetler için doğrudan teklif istemeyi tercih etmediklerinde, aracılık hizmetlerini devreye sokmayı tercih ederler.
Bireyler veya şirketler olarak aracılar bu süreçte merkezi bir rol üstlenir ve yardımları için bir ücret veya komisyon alır. Satıcı ile işbirliği içinde, menkul kıymet, emtia veya para birimi için fiyat sınırlarını belirlerler. Potansiyel teklif verenleri tespit ederek bid-wanted ilanını seçici şekilde iletirler ve geniş piyasa maruziyetinden kaçınırlar.
Aracının amacı satış fiyatını maksimize etmektir; tekliflerin belirlenen parametrelerden önemli ölçüde saptığı veya hatalı göründüğü durumlarda bunu teklif sahiplerine hızla iletir. Her teklif, potansiyel alıcının ödemeye razı olduğu fiyatı ve almak istediği miktarı belirtir. Ayrıca aracı, en yüksek teklifleri satıcıya iletir.
Bid-wanted ilanı, belirlenen teklif kabul süresini ve kazanan teklifin hangi anda karşılanacağını, yaygın olarak "firm time" olarak adlandırılan zamanı içerir. Volatil piyasa koşullarında "firm time" satıcılar için daha önemli hale gelir. Teklif sunumu ile kararlaştırılan zaman arasında uzun bir aralık olması, alıcının teklif revizyonu yapma olasılığını artırır.
Bid-Wanted ve Belediye Tahvillerini Keşfetmek
"Bid wanted" terimi genellikle belediye tahvili piyasasında karşılaşılır. Bloomberg tarafından sunulan belediye tahvili ticareti için popüler platformlardan biri Muni Bid Wanted'dir.
Belediye tahvillerinin merkezi bir takas kuruluşunun olmaması nedeniyle işlemler, alıcılar ve satıcılar arasında doğrudan görüşmelerle gerçekleşir; genellikle bir satıcı aracısı satıcı adına aracılık yapar. Satıcılar belirli tahvil türleri için teklif talep ederek işlemi başlatır. Bu, bir bid-wanted müzayedesini tetikler ve bir teklif listesi oluşur. Ardından aracı, gelen tekliflerden herhangi birini kabul edip etmeyeceğine karar verir.
En yüksek teklif olsa bile, bir belediye tahvili aracı bu teklifi yetersiz bulursa reddedebilir. Bunun yerine internalizasyonu tercih ederek tahvili satıcıdan kendi adına satın alabilir; bu işleme "last look" denir.
Teklif Talepleri ve Adaletsiz Uygulamalar
İki taraflı doğasıyla bid-wanted müzayede süreci, belediye tahvili piyasası gözlemcileri arasında kayırmacılık endişelerini artırmıştır. Piyasa yapısının ve işlem yöntemlerinin reformu yönünde çağrılar yapılmıştır. 2019'da SEC Sabit Getirili Piyasa Yapısı Danışma Komitesi, "pennying" olarak bilinen internalizasyon sürecinin kötüye kullanılmasını kınayan bir açıklama yayımlamıştır.
"Pennying", bir aracı bid-wanted müzayedesinin bilgilerini inceledikten sonra en iyi fiyatı eşlemesi veya onu bir kuruş iyileştirmesi durumunda gerçekleşir. Başlangıçta bu uygulama müşteriler için avantajlı gibi görünebilir; zira aracı müzayede yoluyla elde edilen fiyata eşit veya ondan daha iyi bir fiyat sunar. Ancak Komite, zamanla bu uygulamanın piyasa rekabetini zayıflattığını savunmuştur.
Siparişlerin sistematik internalizasyonu yoluyla pennying, agresif fiyatlandırmayı ve aracılarının müzayede sürecine katılımını caydırır. Rekabet eden aracılar, teklif veren aracıdan, kazanan fiyatlarına müdahale edeceği veya müzayedeyi yalnızca fiyat keşfi için kullanacağı endişesi duyarak rekabetçi teklif verme teşviklerini kaybeder. Bu süreç, teklif veren aracıya müzayedede haksız bir avantaj da sağlar.
Sonuç
Bid-wanted ilanları, satıcıların fiyat tekliflerini gizlice keşfetmelerine olanak tanıyarak çeşitli finansal varlıkların ticaretinde önemli bir rol oynar. Aracılar, parametrelerin belirlenmesine yardımcı olmak ve müzakereleri kolaylaştırmak suretiyle bu süreçte kritik bir görev üstlenir. Belediye tahvili piyasasında bid-wanted talepleri sıkça kullanılır; gizliliği artırırken "pennying" gibi adaletsiz uygulamalarla ilgili endişeler piyasa reformu çağrılarını beraberinde getirmiştir. Bid-wanted müzayede sürecinde şeffaflık ve adillik, modern finansal piyasalarda önemli konular olmaya devam etmektedir.