Finansal Düzenleyici Kurumlar

Finansal piyasalar ve şirketler alanında, federal ve eyalet düzeyinde bu kuruluşları denetlemek ve yönetmek için çok sayıda devlet kurumu bulunmaktadır. Her kurumun, benzer hedefleri izlerken bağımsız şekilde hareket etmelerini sağlayan farklı sorumluluk ve yetkileri vardır.

Belirli kurumların etkinliği, verimliliği ve gerekliliği konusunda farklı görüşler olsa da, bu kurumların açık amaçlarla kurulduğu ve önümüzdeki dönemde varlıklarını sürdürme olasılıklarının yüksek olduğu inkar edilemez. Bu makalede, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki finans sektörünü aktif olarak denetleyen çeşitli düzenleyici kurumları inceleyeceğiz.

Temel Bilgiler

Finansal piyasaların bütünlüğünü ve adil işleyişini sağlamak amacıyla hükümetler ve kurumlar, bunların gözetim ve yönetiminden sorumlu düzenleyici kurumlar kurarlar. Bu düzenleyici kuruluşların görevi; dolandırıcılığı önlemek ve soruşturmak, piyasa etkinliği ve şeffaflığını korumak, ayrıca müşterilere karşı adil muamele ve dürüstlüğü sağlamaktır.

Federal Reserve Board

Finans sektöründe, her biri kendi odak alanına sahip çok sayıda düzenleyici kurum bulunur. Örneğin, Federal Reserve Board ticari bankacılık sektörünü denetlemekle sorumluyken, FINRA ve SEC gibi kuruluşlar aracılar ve borsa işlemlerini izlemekte kritik bir rol oynar.

Düzenleyici kurumlar arasında öne çıkan Federal Reserve Board (FRB), yaygın olarak "Fed" olarak adlandırılır; ekonomik durgunluklarda eleştirilere maruz kalır veya ekonomiyi canlandırma çabaları nedeniyle övgü alır. Para akışı, likidite ve genel kredi koşullarını etkileme göreviyle FRB, birincil para politikası aracı olarak açık piyasa işlemlerini kullanır. Bu işlemler ABD Hazine tahvilleri ve federal ajans menkul kıymetlerinin alım satımını içerir; böylece FRB rezervleri ayarlayarak federal fon faiz oranını etkileyebilir — mevduat kurumları arasındaki gecelik bakiye faiz oranı. Ayrıca Kurul, bankacılık sisteminin gözetim ve düzenlenmesi gibi hayati bir sorumluluğu üstlenerek finansal istikrarı sağlamaya çalışır. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) rehberliğinde FRB, izleyeceği politikaları belirler.

ABD'deki ticari bankacılık sektörü açısından FRB önemli bir düzenleyicidir. Çoğu ulusal bankanın Federal Reserve System üyesi olması gerekse de, denetimleri Office of the Comptroller of the Currency (OCC) yetkisi altındadır. Banka holding şirketleri (BHC'ler) için federal düzenleyici olan Federal Reserve, birçok büyük bankacılık kurumunun gözetimini ve düzenlemesini üstlenir.

Office of the Comptroller of the Currency

1863'te Ulusal Para Yasası kapsamında kurulan Office of the Comptroller of the Currency, en eski federal kurumlardan biridir. Birincil amacı, Amerika Birleşik Devletleri'nde faaliyet gösteren bankaların gözetimi, düzenlenmesi ve ruhsatlandırılması yoluyla bankacılık sisteminin genel istikrarını sağlamaktır. Bu denetim, bankaların rekabet etmesini ve verimli bankacılık ile finansal hizmetler sunmasını teşvik eder.

Hazine Bakanlığı içinde bağımsız bir büro olan OCC, ulusal bankalar ile federal tasarruf birliklerinin güvenli ve sağlam şekilde çalışmasını, finansal hizmetlere adil erişimi, müşterilere adil muameleyi ve ilgili yasa ile düzenlemelere uyumu sağlama misyonunu taşır.

Federal Deposit Insurance Corporation

1920'lerin Büyük Buhran dönemindeki banka koşularına yanıt olarak, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) 1933 Glass-Steagall Yasası ile kuruldu. Temel amacı, bankalardaki mevduat sahiplerinin fonlarını koruyacak mevduat sigortası sağlamaktır. FDIC, bir mevduat sahibi başına 250.000 dolara kadar koruma sağlama yetkisine sahiptir ve bu kapsam; çek hesapları, tasarruf hesapları, vadeli mevduat sertifikaları (CD) ve para piyasası hesapları gibi çeşitli hesapları içerir. Bireysel emeklilik hesapları (IRA'lar) da belirli hesap türleri kapsamında sınırlı şekilde korunur. Ayrıca FDIC, müşterek hesaplar, geri alınabilir ve geri alınamaz güven hesapları, çalışan fayda planları ile şirket, ortaklık ve kuruluş hesaplarını da korur.

Bununla birlikte, FDIC sigortası yatırım fonları, yıllık gelir sigortaları (annuiteler), hayat sigortası poliçeleri, hisse senetleri veya tahviller gibi ürünleri kapsamaz. Kasada tutulan eşya içerikleri de FDIC kapsamına girmez. Buna karşın, iflas eden bankalar tarafından düzenlenen vezne çekleri ve posta çekleri FDIC tarafından tam olarak korunmaya devam eder.

Office of Thrift Supervision

1989 Finansal Kurumların Reformu, İyileştirilmesi ve Yaptırım Yasası kapsamında kurulan Office of Thrift Supervision (OTS), Hazine Bakanlığı'nın bir parçası olarak 1989'da faaliyete geçti. OCC'ye benzer şekilde çalışan OTS, genellikle "thrift" veya "savings and loans" olarak bilinen federal tasarruf birliklerini denetleyen düzenleyici kurumdu. Denetlediği kurumlar OTS'ye özel finansman sağlardı.

2011 yılında OTS, Office of the Comptroller of the Currency, Federal Deposit Insurance Corporation, Federal Reserve Board of Governors ve Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) dahil olmak üzere birkaç düzenleyici kurumla birleştirildi.

Commodity Futures Trading Commission

Commodity Futures Trading Commission (CFTC), 1974'te emtia vadeli işlemleri, opsiyonları ve ilgili türev piyasalarını düzenlemek, rekabetçi ve etkin piyasa işlemlerini sağlamak amacıyla bağımsız bir otorite olarak kuruldu. Katılımcıları piyasa manipülasyonundan korumayı, kötüye kullanım ve dolandırıcılık gibi kötü işlem uygulamalarını soruşturmayı ve takas süreçlerinin akıcılığını sağlamayı amaçlar.

CFTC, 1974'ten bu yana evrilmiş ve 2000 yılında kabul edilen Commodity Futures Modernization Act ile menkul kıymet temelli tek hisse vadeli işlemlerinin düzenlenmesinde Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile ortak bir süreç oluşturulmuştur.

Yıllar içinde CFTC'nin yetki alanı genişlemiş olup, 2000 tarihli yasa, SEC ile iş birliğini artırarak tek hisse vadeli işlemlerinin düzenlenmesine yönelik ortak bir yaklaşım getirmiştir.

Financial Industry Regulatory Authority

Ulusal Menkul Kıymetler Satıcıları Birliği'nin (NASD) halefi olarak ortaya çıkan Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), 2007'de kuruldu. Kendini düzenleyen bir kuruluş (SRO) olarak FINRA, 1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasası'nda belirtilen sorumlulukları üstlendi. Halka yönelik menkul kıymet işi yapan firmaları denetlerken, finansal hizmet uzmanlarının eğitiminde, temsilci lisanslamasında ve sınavlarında, ayrıca müşteri-aracı anlaşmazlıklarında arabuluculuk ve tahkim süreçlerinin yürütülmesinde önemli bir rol oynar.

Eyalet düzeyinde, eyalet banka düzenleyicileri OCC'ye benzer şekilde eyalet ruhsatlı bankaları denetler. Bu düzenlemeler Federal Reserve ve FDIC'nin çalışmalarını tamamlar niteliktedir. Örneğin, New York Eyaleti Finansal Hizmetler Departmanı (DFS), bankalar, sigorta şirketleri, kredi birlikleri ve lisanslı finansal hizmet şirketleri dahil geniş bir finansal kurum yelpazesini denetler ve düzenler. Bankacılık kurumları için 2,6 trilyon doları, sigorta şirketleri için ise 4,7 trilyon doları aşan aktiflerle DFS, finans sektöründe çok sayıda kuruluş ve profesyoneli gözetim altında tutar.

Eyalet Sigorta Düzenleyicileri

Sigorta alanında, eyalet düzenleyicileri kendi eyaletlerindeki iş uygulamalarını izleme ve denetlemede kritik bir rol üstlenir. Bu düzenleyiciler tüketici koruması, cezai soruşturmalar ve hukuki işlemlerin uygulanması gibi sorumlulukları titizlikle yürütür. Ayrıca, başvuru sahiplerinden operasyonlarına ilişkin kapsamlı bilgi talep eden ruhsat ve yetki belgelerinin verilmesini sağlarlar.

Eyalet Menkul Kıymet Düzenleyicileri

Menkul kıymet düzenlemesi alanında eyalet menkul kıymet düzenleyicileri, FINRA ve SEC ile birlikte önemli bir rol oynar. Görevleri eyalet içindeki menkul kıymet faaliyetlerini denetlemek ve SEC ile kayıt yaptırma zorunluluğu olmayan yatırım danışmanları için kayıtlar vermektir. Ayrıca bu danışmanlara karşı yasaya uygun olarak yaptırım uygulama yetkisine sahiptirler.

Securities and Exchange Commission

1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasası ile ABD hükümetinden bağımsız olarak kurulan Securities and Exchange Commission (SEC), menkul kıymetler endüstrisindeki en etkili ve kapsamlı kurumlardan biridir. Federal menkul kıymet yasalarını uygulamakla görevli SEC, ABD hisse senedi borsaları, opsiyon piyasaları, elektronik borsalar ve diğer elektronik menkul kıymet piyasaları üzerinde düzenleyici yetkiye sahiptir. Ayrıca eyalet düzenleyici kurumlarının yetkisinde olmayan yatırım danışmanlarını da düzenler.

Altı bölüme ve 24 ofise sahip olan SEC, menkul kıymet yasalarını yorumlamak, yaptırım uygulamak, yeni kurallar çıkarmak, menkul kıymet kurumlarını denetlemek ve farklı hükümet düzeyleri arasında düzenlemeyi koordine etmek amacıyla faaliyet gösterir. Bu bölümler şunlardır:

1. Kurumsal Finans Bölümü: Yatırımcıların bir şirketin mali görünümü veya hisse fiyatı açısından gerekli bilgileri almasını sağlayarak bilinçli yatırım kararları vermesine imkan tanır.
2. Yaptırım Bölümü: SEC düzenlemelerinin soruşturmalar, hukuki davalar ve idari işlemler yoluyla uygulanmasından sorumludur.
3. Yatırım Yönetimi Bölümü: Yatırım şirketlerini, değişken sigorta ürünlerini ve federal kayıtlı yatırım danışmanlarını düzenler.
4. Ekonomi ve Risk Analizi Bölümü: Ekonomi ve veri analizlerini SEC'in temel misyonuna entegre eder.
5. Ticaret ve Piyasalar Bölümü: Adil, düzenli ve etkin piyasalar için standartlar belirler ve sürdürür.
6. İnceleme Bölümü: SEC'in Ulusal İnceleme Programı'nı yürütür.

SEC ağırlıklı olarak medeni dava açma yetkisine sahiptir; bu davalar federal mahkemede veya idari bir yargıç önünde görülebilir. Cezai davalar ise Adalet Bakanlığı içindeki kolluk kuvvetlerinin yetki alanına girer. Bununla birlikte SEC, bu ajanslarla sıklıkla yakın iş birliği yapar ve dava süreçleri boyunca delil ve yardım sağlar.

Sonuç

Kendi sektörlerindeki katılımcıları düzenleme ve koruma amacıyla hareket eden tüm bu devlet kurumları ortak bir hedefi paylaşır. Kapsamlarında örtüşmeler olabilir, ancak federal kurumlar genellikle eyalet kurumları üzerinde yetkiye sahiptir; bu durum eyalet kurumlarının önemini veya yetkilerinin genişliğini azaltmaz. Bankacılık, menkul kıymetler ve sigorta düzenlemelerinin ayrıntıları kafa karıştırıcı olabilir. Birçok kişi bu kurumlarla doğrudan muhatap olmasa da, yaşamları üzerindeki etkileri tartışılmaz. Özellikle likidite, faiz oranları ve kredi piyasaları üzerinde güçlü bir etkiye sahip olan Federal Reserve'in etkisi, finansal manzarada belirgin bir güç oluşturur.