Temel Bilgiler
1990'ların başında Allfirst Bank, forex (FX) işlemlerini geliştirmek amacıyla yetenekli bir döviz tüccarı olan John Rusnak'ı görevlendirdi. Fidelity ve Chemical Bank'taki başarılı döviz işlemleriyle tanınan Rusnak, riskleri azaltmak için opsiyonları vadeli işlemlerle eşleştirme konusunda uzmandı.
Rusnak'ın yen hakkındaki görüşü iyimserdi. Japon balonunun etkisinin zaten fiyatlara yansıdığına inanarak yenenin dolar karşısında istikrarlı bir şekilde değer kazanacağını öngördü. Böyle bir durumda bir tüccar genellikle pazardan daha düşük fiyata yen almak için vadeli kontratlar satın alır ve pozisyonu put ve call opsiyonlarının kombinasyonuyla korurdu. İronik olarak, Rusnak'ın yen konusundaki boğa görüşü vadeli kontratlarını hedge etme zorunluluğunu göz ardı etmesine neden oldu.
Başlangıçta şans Rusnak'tandı ancak bir dizi politika değişikliği Asya pazarında krize yol açtı. Sonuç olarak yen ve diğer Asya para birimlerinin değeri uzun süreli bir düşüş yaşadı ve Rusnak ciddi risklere ve zorluklara maruz kaldı.
Rusnak Döviz Kayıplarını Gizliyor
Korunmasız pozisyonlarındaki artan zararlar karşısında John Rusnak gerçeği gizlemek için umutsuz önlemlere başvurdu. Sahte opsiyonlar girerek sistemde manipülasyon yaptı ve bankanın zararlarını ortaya çıkarmasını engelleyen korunmuş pozisyon yanılsaması yarattı. Durumu fırsata çeviren Rusnak, üstlerini ikna ederek genellikle büyük sermayesi olan öne çıkan tüccar ve hedge fonları için ayrılan prime brokerage hesabı elde etti. Onların haberi olmadan Rusnak zaten zarardaydı.
Yeni hesapla birlikte Rusnak işlem büyüklüğünü artırdı, opsiyonlar ve kayıplarını gizlemek için kullanılan tarihsel kur rollover adı verilen bir döviz kontratı kullandı ve yene yönelik bahislerini büyüttü. Sonuç olarak Allfirst'ın döviz işlemlerinin toplam değeri büyüdü, ancak zararlar büyük ölçüde fark edilmedi. Banka bilançosundaki ağır döviz piyasa dengesini hafifletmek için Rusnak'tan sermaye açığa çıkarmasını istediğinde, tüm düzen çöktü.
Rusnak'ın pozisyonları $691 milyonluk çarpıcı bir kaybı açığa çıkardı ve Allfirst ile ana bankası Allied Irish'te şok etkisi yarattı. Rusnak'ın bankayı kişisel çıkar için dolandırmaya yönelik büyük bir planın parçası olabileceği umudu, onun düzenli maaşı ve primleri dışında hiçbir şey kazanmadığı ortaya çıkınca yıkıldı.
FBI ile iş birliği yapan Rusnak, bankanın gevşek düzenlemelerini aşmak için kullandığı yöntemleri açıkladı ve bu da skandaldaki Allfirst'ın sorumluluğunu daha da vurguladı. Hissedarlar bankayı sorumlu tuttu ve Allied Irish'in hisselerinde sert düşüş görüldü. Yine de banka, Nick Leeson skandalının ardından Barings Bank'a kıyasla daha dayanıklı görünüyordu.
Daha sonra John Rusnak eylemlerinin sonuçlarına katlandı ve yedi buçuk yıl hapis cezasına çarptırıldı.
Sonuç
John Rusnak'ın Allfirst Bank'a döviz tüccarı olarak atanması, forex işlemlerini geliştirmeyi amaçlıyordu ancak felaketle sonuçlandı. Pozisyonlarını hedge edememesi ve yene yönelik iyimser görünümü Asya piyasa krizinde onu zarara açık bıraktı. Bu zararları gizlemek için Rusnak sistemi manipüle etti, prime brokerage hesabı aldı ve karmaşık döviz kontratları kullandı. $691 milyonluk büyük kaybın ortaya çıkması Allfirst'ın denetim eksikliklerini ve politika zaaflarını açığa çıkardı. Hissedarlar bankayı sorumlu tuttu ve Allied Irish'in hisse değeri düştü. Rusnak FBI ile iş birliği yaptı, bankanın düzenleyici eksikliklerini ortaya koydu ve yedi buçuk yıl hapis cezası aldı.