ABD'de National Futures Association (NFA), vadeli işlemler ve türev piyasalarını denetleyen özerk bir kendini düzenleme kuruluşu olarak faaliyet gösterir. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) tarafından kayıtlı bir vadeli işlemler derneği olarak tanınan NFA'nın misyonu piyasa bütünlüğünü korumak, yatırımcıları korumak ve üyelerin düzenleyici yükümlülüklere uymasını sağlamaktır.
Temel Bilgiler
Özerk bir kendini düzenleme kuruluşu olan National Futures Association, ABD vadeli işlemler ve türev piyasalarını denetler. Sektör üyeleri aidat öder ve NFA kurallarına uymak zorundadır. Kurallara uymama para cezaları veya üyelik iptali ile sonuçlanabilir. NFA, ağırlıklı olarak üyelik aidatları, ücretler ve değerlendirmelerle finanse edilen bağımsız bir yapıda çalışır. Görevleri kayıt, uyum ve tahkim işlevlerini kapsar.
National Futures Association (NFA)'yı Anlamak
1974'te Commodity Futures Trading Commission'ın kurulmasını takiben 1982'de kurulan NFA, ABD vadeli işlemler piyasasını denetleyen bir kendini düzenleme kuruluşudur. Şirketlerin, aracılarının ve ortaklarının yüksek davranış standartlarını karşılamasını sağlar; finansmanı ağırlıklı olarak üyelik aidatları, ücretler ve değerlendirmelerden gelir. NFA'nın görevleri piyasa düzenlemesi, kayıt, uyum ve tahkim işlevlerini kapsar ve güçlü yaptırımlar ile gerçek zamanlı piyasa gözetimi yoluyla dolandırıcılık ve suiistimali aktif biçimde mücadele eder.
NFA'nın Rollerini İncelemek
- Kayıt ve Üyelik: Türev firmaları CFTC'ye ve genellikle kayıt yetkisi CFTC tarafından devredilmiş olan NFA'ya kayıt olmak zorundadır.
- Kuralların Oluşturulması: NFA sektörde en iyi uygulamaları belirler ve bunların uygulanmasını uygular.
- Yaptırımlar ve Kayıt İşlemleri: Kurallara uyulmaması, NFA üyelerine karşı disiplin cezalarına yol açar.
- Üye Eğitimi ve Kaynaklar: Eğitim materyalleri üyelerin düzenlemeleri anlamalarına ve uymalarına yardımcı olur.
- Tahkim: NFA, vadeli işlemler ve forex ile ilgili uyuşmazlıkları çözmek için bir tahkim programı işletir.
- Yatırımcı Koruması: NFA, yatırımcıların bilinçli kararlar alabilmesi için kaynak sağlar.
- Bilgilendirme Programları: İlgilenen kuruluşlara özel eğitim programları sunulur.
- Piyasa Düzenlemesi: Belirlenmiş sözleşme düzenleyicileri (DCM'ler) ve swap yürütme platformları (SEF'ler) NFA'nın düzenleyici hizmetlerinden yararlanabilir.
NFA Üye Firmaları ve Kategorileri
30 Haziran 2022 tarihi itibarıyla NFA'nın 3.107 üyeye sahip olduğu bildirilmektedir. Kayıt işlemleri bir geçmiş soruşturmasını zorunlu kılar.
Üye Kategorileri
- Commodity Pool Operatörleri (CPO): Emtia havuzlarını yönetir ve bu havuzlar için fon toplar.
- Commodity Trading Advisor'lar (CTA): Müşterilere türev işlemler konusunda tavsiye verir.
- Futures Commission Merchants (FCM): İşlemleri kabul eder veya işlem talebi yapar.
- Introducing Broker'lar (IB): Müşterileri brokerlarla ilişkilendirir.
- Perakende Döviz Satıcıları (RFED): ABD dışı para birimi işlemlerinin karşı tarafı.
- Swap Dealers: Swap piyasası oluşturur ve swap işlemleri gerçekleştirir.
- Borsalar: Finansal araçların alım ve satımının yapıldığı piyasa yerleri.
- Ortaklar (Associates): FCM'ler, RFED'ler, IB'ler, CTA'lar veya CPO'lar için emir, müşteri veya fon talep eden bireyler.
- Büyük Swap Katılımcıları: ABD finansal istikrarını etkileyebilecek önemli karşı taraf riski taşıyan kişi veya kuruluşlar.
NFA'nın Rolü
Bir kendini düzenleme kuruluşu olarak NFA, sektöre ilişkin en iyi uygulamaları, kuralları ve yaptırımları belirler. Para cezaları kesebilir veya üyelikleri iptal edebilir. Tahkim süreci müşteriler ve işletmeler için uyuşmazlıkların çözümüne yardımcı olur.
Üyelik Aidatları ve Ücretler
NFA'daki üyelik aidatları üyelik türüne göre değişir. Örneğin, Tier 1 swap dealer'lar 1,3 milyon dolar, Tier 2 swap dealer'lar ise 325.000 dolar öder. Introducing broker'lar 750 dolar, introducing broker swap firmaları ise 2.500 dolar ücretlendirilmektedir. Bu aidatlar yıllık olarak ödenir. Geç ödemelerde 25 dolarlık bir ücret uygulanır ve aidatlar vade tarihinden 30 gün sonra hâlâ ödenmemişse üyelik geri çekilir.
Yaptırım Örneği: East West Global LLC ve Bireyler Cezalandırıldı
Gerçekte bir örnekte, East West Global LLC ve iki birey 2018'de yapılan şikayetler nedeniyle 2019'da yaptırımlarla karşılaştı. Bir bireyin NFA üyeliği beş yıl süreyle iptal edildi ve hem bireylere hem de firmaya çeşitli ihlaller nedeniyle para cezaları verildi. Suçlamalar arasında yetersiz tanıtım materyali kullanımı, yetersiz satış uygulamaları ve ticari onur standartlarına uymama gibi hususlar yer aldı.
Bir birey ile firma müştereken 75.000 dolar para cezası ödemeye mahkûm edildi ve firmanın şikayette belirtilen sorunları giderme zorunluluğu getirildi. Diğer birey bir uzlaşmaya vardı ve beş yıl boyunca NFA üyeliği (veya ortak üyelik) için başvurmayacağını kabul etti. Beş yıl sonra tekrar başvurursa, derhal 90.000 dolar ceza ödemek zorunda kalacaktır.
Sonuç
National Futures Association (NFA), ABD'de vadeli işlemler ve türev piyasalarını denetleyen hayati ve özerk bir kendini düzenleme kuruluşu olarak öne çıkar. Piyasa bütünlüğünü koruma, yatırımcıları koruma ve düzenleyici yükümlülükleri uygulama görevleriyle NFA, adil ve şeffaf bir işlem ortamının sürdürülmesinde kritik bir rol oynar. Görevleri piyasa düzenlemesi, kayıt, uyum ve tahkim dahil geniş bir fonksiyon yelpazesini kapsar. NFA, sektörde en iyi uygulamaları ve kuralları titizlikle izler ve uygular, üyelerin yüksek davranış standartlarına uymasını sağlar. Haziran 2022 itibarıyla 3.100'ün üzerinde üyeye sahip olan NFA, emtia havuzu operatörleri, futures commission merchant'lar, perakende döviz satıcıları ve daha fazlası gibi çeşitli kuruluşları denetler. NFA üyesi olmak isteyen kuruluşlar geçmiş soruşturmasından geçmeli ve elektronik başvuru süreciyle doğrudan başvurmalıdır. Üyelik aidatları üye türüne göre farklılık gösterir ve aktif üyelik durumunu korumak için zamanında ödeme önemlidir. Uyumsuzluk durumlarında NFA, piyasa bütünlüğüne ve yatırımcı korumasına olan bağlılığını göstermek için para cezaları uygulama veya üyeliği iptal etme yetkisine sahiptir.