Mali Piyasalar Çalışma Grubu, genellikle "Plunge Protection Team" (PPT) olarak anılır; gayriresmî adını The Wall Street Journal vermiştir. Düşüş Koruma Ekibi'nin amacı, finansal ve hisse senedi piyasası istikrarsızlığı dönemlerinde ABD başkanına rehberlik sağlamaktır. Bazı eleştirmenler, PPT'nin yalnızca tavsiye vermekle kalmayıp bankalarla işbirliği içinde yüksek hisse senedi fiyatlarını korumak için harekete geçtiği ve dolayısıyla piyasayı manipüle ettiği endişesini dile getirmiştir.
Temel Bilgiler
Mali Piyasalar Çalışma Grubu, yaygın olarak "Plunge Protection Team" olarak bilinir ve 1988'de piyasa istikrarsızlığı dönemlerinde ABD Başkanına finansal ve ekonomik tavsiye sağlamak amacıyla kuruldu. Hazine Bakanı'nın liderliğindeki grup, Federal Reserve Yönetim Kurulu Başkanı, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu Başkanı ile Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu Başkanı ve onların yetkilendirilmiş temsilcileri gibi kilit isimlerden oluşur. Washington Post, 1997'de bu etkili topluluğu tanımlamak için "Plunge Protection Team" terimini kullanmıştır.
Plunge Protection Team (PPT) Nasıl Çalışır?
1987'deki piyasa çöküşünün ardından Başkan Ronald Reagan, Mart 1988'de yürütme emriyle Başkanın Mali Piyasalar Çalışma Grubu'nu kurdu. Amaç, başkana ve düzenleyicilere piyasa konularında yol gösterici olabilecek gayriresmî bir danışma organı oluşturmaktı. Birincil hedefleri, ülkenin finans piyasalarının bütünlüğünü, verimliliğini, düzenli işleyişini ve rekabet gücünü artırırken yatırımcı güvenini korumaktı.
Grubun başlangıçtaki görevi, 19 Ekim 1987'de Dow Jones Sanayi Endeksi'nin %22,6 gibi çarpıcı bir düşüş yaşadığı Kara Pazartesi olaylarını incelemekti. Durumu analiz etmek ve gerekli önlemleri önermekle görevlendirildiler. Ancak, bu topluluk yıllar içinde devam ederek, özellikle finansal çalkantı dönemlerinde toplanmak ve ardışık başkanlara rapor sunmak suretiyle varlığını sürdürdü.
1999'da ekip, türev piyasalarını düzenleyen kurallarda değişiklik yapılması için Kongre'ye tavsiyelerde bulundu. Ayrıca 2008 küresel kredi krizinde de bir araya gelerek proaktif müdahalede bulundular. Mart 2019 itibarıyla en son toplantıları, 2018 Noel arifesinde gerçekleşti. Hazine Bakanı Steven Mnuchin, bu konferans çağrısına grup üyelerinin yanı sıra Comptroller of the Currency ve Federal Deposit Insurance Corporation temsilcilerini de dahil etti.
Plunge Protection Team Faaliyetlerine İlişkin Endişeler
Plunge Protection Team gizli bir yapı olmasa da düşük profil sürdürür ve toplantı tutanaklarını veya önerilerini halka açıklamaz. Hesap verebilirlikları yalnızca başkana rapor sunmakla sınırlıdır. Bu şeffaflık eksikliği, bazı gözlemciler arasında hükümetin önde gelen finansal figürlerinin yalnızca analiz ve tavsiye vermekten öte piyasalara aktif müdahalede bulunup bulunmadığı konusunda şüpheler uyandırır.
Komplo teorisyenleri, grubun Goldman Sachs ve Morgan Stanley gibi büyük bankalarla işbirliği içinde fiyatlar düşerken birden çok borsada gizli işlemler gerçekleştirdiğini öne sürer. Bu iddialar sıklıkla eski Federal Reserve Yönetim Kurulu üyesi Robert Heller'in 1989'daki bir konuşmasına atıfta bulunur; Heller konuşmasında Fed'in endeks vadeli işlem sözleşmeleri satın alarak doğrudan hisse senedi piyasasını destekleyebileceğine dair ima yapmıştı.
Plunge Protection Team'in Olası Mekanizmaları
Önemli bir örnek olarak 5 Şubat 2018'de Dow Jones Sanayi Endeksi (DJIA) tarihi bir düşüş gördü, ancak aynı gün içinde kuvvetli ve keyfi alımlar gibi görünen hareketlerle önemli ölçüde toparlandı. Benzer desenler sonraki günlerde de gözlemlendi; hisseler düşük açıldıktan sonra hızla toparlandı ve bu durum PPT tarafından organize edildiği şüphesini doğurdu.
Dikkat çeken bir diğer örnek 24 Aralık 2018'de ekibin düzenlediği telekonferanstı. O ay boyunca S&P 500 istikrarlı bir biçimde düşüyordu ve bu toplantıya zemin hazırlıyordu. 24'ünde DJIA 650 puan kadar düştü. Ancak Noel'den sonra işlem tekrar başladığında endeks 1.000'den fazla puanlık dikkat çekici bir ralli yaptı. Piyasa 27'sinde bu kazanımların yarısını kaybetse de gün sonuna doğru yaşanan dönüş düşüşü durdurdu ve kapanışta 600 puanlık bir artış kaydedildi. Komplo teorisyenleri bu tür olayların tesadüf olmadığını iddia ediyor.
Doğruysa, bu tür bir müdahale 19. yüzyılın sonları ve 20. yüzyılın başlarındaki özel bankacı ve finansörlerin eylemlerine benzerlik gösterir. Finansal krizlerde bu konsorsiyumlar piyasayı istikrara kavuşturmak için büyük alımlar yaparak müdahalede bulunurdu. Fark, Mali Piyasalar Çalışma Grubu'nun ABD hükümet yetkililerinden oluşmasıdır ve ABD'nin serbest piyasa mantığıyla işlemesi beklenir. Ayrıca açık bir piyasa yapısının temel ilkeleri arasında şeffaflık ve gizemli etkilerden arınma yer alır.
Sonuç
Plunge Protection Team, piyasa istikrarsızlığı dönemlerinde ABD başkanına rehberlik sağlar. Ancak, olası piyasa manipülasyonu konusunda endişeler mevcuttur. Eleştirmenler, büyük bankalarla gizli ticari işbirlikleri olabileceğini öne sürer. Şeffaflık ve açık piyasa ilkeleri ABD finans sisteminde hayati önem taşımaya devam etmektedir. PPT'nin eylemleri ve etkisi tartışma ve inceleme konusu olmaya devam etmektedir.