Le Bal des Prédateurs : l'événement tristement célèbre de Wall Street

Le Predators' Ball, organisé par Drexel Burnham Lambert Inc., était une convention annuelle qui mettait en relation des entreprises à haut risque avec des investisseurs recherchant de forts rendements. Avec le temps, elle a évolué pour faciliter les rachats avec effet de levier (LBO) et les prises de contrôle hostiles financées par des junk bonds. Aujourd'hui, «predators' ball» désigne des réunions d'investisseurs fortunés utilisant des tactiques agressives pour réaliser des profits, notamment la vente à découvert et les rachats.

Principes de base

Le Predators' Ball était une convention annuelle organisée par la banque d'investissement Drexel Burnham Lambert Inc. Son objectif était de mettre en relation des entreprises à haut risque cherchant des financements avec des investisseurs attirés par de forts rendements. Au fil du temps, la convention s'est davantage spécialisée dans la facilitation des rachats avec effet de levier et des prises de contrôle hostiles financés par des junk bonds. L'événement doit son nom à la participation de raiders d'entreprises et de financiers influents, clients de Drexel.

Comprendre le Predators' Ball

Le Predators' Ball attirait des personnalités notables comme Ron Perelman et Carl Icahn, qui étaient des investisseurs en private equity et des raiders d'entreprises. Des investisseurs institutionnels intéressés par les obligations à haut rendement y assistaient aussi, ainsi que des équipes dirigeantes d'entreprises qui étaient d'anciens ou de futurs objectifs de rachats avec effet de levier.

Le terme «predators' ball» est ensuite devenu le titre d'un livre retraçant l'essor du commerce des junk bonds et la chute ultérieure de Drexel et de Michael Milken. Milken, philanthrope et ancien condamné, a utilisé les obligations à haut rendement pour le financement d'entreprises et les opérations de fusion-acquisition durant son passage chez Drexel dans les années 1980. Depuis, «predators' ball» sert à décrire des rassemblements d'investisseurs fortunés qui génèrent des profits par des tactiques telles que la vente à découvert, les rachats et d'autres approches agressives.

Le livre de Connie Bruck

En 1988, la journaliste Connie Bruck a écrit «The Predators' Ball», un ouvrage racontant l'histoire de Drexel Burnham Lambert et l'émergence des raiders des junk bonds dans les années 1980. Le livre mettait en lumière le rôle influent joué par Milken et Drexel dans l'essor des rachats avec effet de levier à cette époque. L'ouvrage a suscité l'attention, Milken ayant même tenté d'offrir une compensation pour empêcher sa publication, offre que Bruck a refusée.

Comme le livre coïncidait avec le pic du boom des rachats avec effet de levier, Bruck l'a ensuite mis à jour pour couvrir la chute de Drexel et les ennuis judiciaires de Milken liés à des violations des règles sur les valeurs mobilières et la communication d'informations. En 1988, la Securities and Exchange Commission (SEC) a inculpé Milken et Drexel Burnham Lambert pour délit d'initié et fraude boursière. Un an plus tard, Milken a fait face à une mise en accusation fédérale et a finalement purgé près de deux ans de prison après avoir plaidé coupable à des chefs d'accusation de fraude sur valeurs mobilières.

Conclusion

Le Predators' Ball a été un événement déterminant dans l'histoire des fusions-acquisitions (M&A) et de la finance d'entreprise. Il a ouvert la voie à des tactiques agressives telles que les rachats avec effet de levier et les prises de contrôle hostiles financés par des junk bonds, et le terme «predators' ball» est encore utilisé aujourd'hui pour décrire des rassemblements similaires d'investisseurs fortunés recherchant de forts rendements par des approches agressives.