1929 borsa çöküşünün ardından yatırımcıları korumak amacıyla kabul edilen 1933 Menkul Kıymetler Yasası, finansal tablolarda şeffaflığı sağlar ve menkul kıymetler piyasalarındaki dolandırıcılıkla mücadele eder. Uygulama Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından yürütülür.
Temel Bilgiler
1929 borsa çöküşüne yanıt olarak, 1933 Menkul Kıymetler Yasası yatırımcıları korumak için finansal tabloların şeffaflığını garanti altına etmek ve menkul kıymetler piyasalarındaki yanlış beyan ve dolandırıcılıkla mücadele etmek amacıyla uygulamaya kondu. Yasasının iki temel hedefi, yatırım kararları için finansal tablolarda şeffaflığı artırmak ve menkul kıymetler piyasalarında yanıltma ve sahtekârlığı engelleyecek düzenlemeler uygulamaktı.
Menkul Kıymetler Yasası'nın başlıca faydası, yeni menkul kıymet ihracı için açıklama gereksinimlerini getirmesiydi. Yasa yürürlüğe girmeden önce, hisse veya tahvil satan şirketler işlerinin temel bilgilerini açıklamadan büyük kazanç vaadinde bulunabiliyordu.
1933 Menkul Kıymetler Yasası'nın Kısa Tarihçesi
Yatırımcıları sahtekârlıktan korumak için tek tip kurallar getiren 1933 Menkul Kıymetler Yasası, borsayı düzenleyen ilk federal mevzuattı. Başkan Franklin D. Roosevelt tarafından Yeni Düzen (New Deal) kapsamında imzalanmıştır. Yasa, 1934'te kurulan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) yönetimi altındadır. Yıllar içinde kuralların güncellenmesi için değişiklikler yapılmış olup en son değişiklik 2018'de yürürlüğe girmiştir. ABD'deki halka arzlar SEC tarafından sağlanan EDGAR elektronik veri tabanında kayıtlıdır.
Şirketlerin Açıklama Yükümlülükleri
Menkul kıymet satışlarını düzenleyen ilk büyük yasa 1933 Menkul Kıymetler Yasası oldu. Şirketlerin SEC'e kayıt yaptırması ve potansiyel yatırımcılara bir prospektüs ve kayıt beyanı aracılığıyla ilgili bilgileri sağlaması gerekir. Bu yasa öncesinde menkul kıymet satışları büyük ölçüde eyalet yasalarıyla düzenleniyordu.
Yatırımcılar için bilgilerin şeffaf ve erişilebilir olmasını sağlamak amacıyla bu mevzuat, şirketlerin menkul kıymetleri halka arz etmeden önce finansal bilgileri yatırımcılara açıklamasını zorunlu kılar. Bu yasa "Menkul Kıymetlerde Doğruluk" yasası veya Federal Menkul Kıymetler Yasası gibi çeşitli adlarla da anılır.
Prospektüs Gereksinimleri
Mevcut durumda, SEC web sitesi gerekli prospektüsü sağlar; prospektüs şu temel bilgileri içerir:
- Şirketin mülkleri ve iş faaliyetlerinin açıklaması.
- Arz edilen menkul kıymetin tanımı.
- İcra yönetimi hakkında bilgiler.
- Mali tabloların bağımsız muhasebecilerce onaylanması.
1933 Menkul Kıymetler Yasası'nın Amaçları
Franklin D. Roosevelt tarafından Yeni Düzen kapsamında yasalaştırılan 1933 Menkul Kıymetler Yasası'nın iki ana amacı vardır:
- Belirli menkul kıymet tekliflerini kayıt yükümlülüğünden muaf tutmak:
- Eyalet içi (intrastate) teklifleri
- Sınırlı büyüklükteki teklifler
- Belediye, eyalet ve federal hükümetler tarafından ihraç edilen menkul kıymetler
- Sınırlı sayıda kişiye veya kuruma yapılan özel teklifler
- Menkul kıymet satışları sırasında aldatma ve yanlış beyanı yasaklayarak dolandırıcılığı ortadan kaldırmak.
Sonuç
Menkul kıymetler endüstrisinin düzenlenmesi 1933 Menkul Kıymetler Yasası ile başladı; bu, bunu uygulayan ilk federal yasaydı. Yasa, halka hisse veya tahvil satan şirketlerin varlıklar, finansal durum, yöneticiler ve satılan menkul kıymetin tanımı dahil olmak üzere belirli bilgileri açıklamasını zorunlu kılar. Günümüzde ABD'deki menkul kıymet tekliflerini düzenleyen birkaç yasadan biridir.