Eşik listeleri, beş gün üst üste takas edilmeyen menkul kıymetleri belirlemek için borsalar tarafından yayımlanır. Bu listeler, olası uygunsuz çıplak açığa satışları veya idari hataları tespit etmeye yardımcı olur. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), takas başarısızlıklarını iki gün içinde ele almak, piyasa istikrarını teşvik etmek ve yatırımcı güvenini korumak amacıyla Regulation SHO'yu uygulamaya koydu.
Temeller
Bir eşik listesi, Regulation SHO Eşik Menkul Kıymetler Listesi olarak da bilinir, kayıtlı bir takas kuruluşunda beş ardışık takas gününde işlemleri temizleyemeyen menkul kıymetlerin derlemesidir. Bu listeler SEC tarafından belirlenen düzenlemeler kapsamında yayımlanır ve düzenleyiciler tarafından olası piyasa manipülasyonu vakalarını tespit etmek için kullanılır.
Eşik Listeleri Kısaca
2005 yılında SEC, satıcıların standart iki günlük takas süresi içinde menkul kıymetleri alıcılara teslim edemediği çıplak açığa satışla mücadele etmek için Regulation SHO'yu tanıttı. Bu başarısızlıklar, "teslim edememe" olarak bilinir ve işlemlerin temizlenmemesiyle sonuçlanır.
Olası uygunsuz çıplak açığa satış vakalarını tespit etmek için SEC ve diğer düzenleyiciler, başarısız işlemleri içeren eşik listelerini düzenli olarak yayımlar. Bu listelere Nasdaq Stock Market (NASDAQ), New York Stock Exchange (NYSE), Better Alternative Trading System (BATS) ve Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) gibi büyük kuruluşların bakımını yaptığı web sitelerinden halk erişebilir.
Bir menkul kıymetin eşik listesine girebilmesi için SEC'e kayıtlı olması ve beş veya daha fazla ardışık gün takas edememesi gerekir. Başarısız takasların işlem büyüklüğü en az 10.000 hisse veya menkul kıymetin dolaşımdaki hisselerinin en az %0,5'i olmalıdır. Bu kriterleri karşılayan menkul kıymetlere eşik menkul kıymetler denir.
Olağanüstü Durumlar
Eşik listesinde görünen tüm menkul kıymetler otomatik olarak şüpheli olarak değerlendirilmemelidir. Bazı başarısızlıklar uygunsuz çıplak açığa satıştan kaynaklanabilirken, menkul kıymetin listede yer almasının meşru nedenleri de vardır. Teknik anomaliler, insan hatası ve piyasa yapıcıların teslimat için menkul kıymet temin etme çabalarındaki gecikmeler de bu başarısızlıklara katkıda bulunabilir. Bu faktörleri dikkate almak ve listelenen menkul kıymetleri incelerken aceleci yargılardan kaçınmak önemlidir. Düzenleyicilerin amaçlarının çıplak açığa satışın yasadışı kullanımını önlemek olduğunu not etmek önemlidir. Bu işlem, bir hissenin fiyatını yapay olarak düşürmek için kullanılabilir.
Eşik Liste Örnekleri
Haziran 2022 itibarıyla, Nasdaq'ın eşik listesi şu eşik menkul kıymetleri içerir:
- Aeroclean Technologies Inc (AERC)
- Applied UV Inc (AUVI)
- Beyond Meat Inc (BYND)
Liste başarısız takasların arkasındaki nedenler hakkında ayrıntı sağlamasa da, düzenleyicilerin bu başarısızlıkların temel nedenlerini araştırması için değerli bir başlangıç noktasıdır.
Menkul Kıymetin Eşik Listesinden Kaldırılması Nasıl Sağlanır
Bir menkul kıymet, beş ardışık takas gününde artık eşik gerekliliklerini karşılamadığında Eşik Menkul Kıymetler listesinden çıkarılır.
Eşik Listelerinin Kullanıcısı Kimlerdir?
Mali sektör düzenleyicileri, Nasdaq, New York Stock Exchange gibi kendi kendini düzenleyen kuruluşlar ve kayıtlı takas kuruluşları tarafından yayımlanan eşik listelerini inceler. Bu listelere halk da erişebilir. İşlem takas hataları için meşru nedenler olsa da, düzenleyiciler eşik listelerini yasadışı çıplak açığa satış uygulamalarının olası örneklerini belirlemek için kullanır.
İşlem Takasının Tanımı
İşlem takası, bir işlem işlemini tamamlama sürecidir. Bu süreç alıcının satıcıya ödeme yapmasını, menkul kıymetlerin teslimini ve yatırımcı hesaplarındaki pozisyonların kaydını içerir. Takas tarihi, ödemenin tamamlanması gereken gündür ve genellikle hisse senetleri için işlem tarihinden iki gün sonradır (T+2).
Sonuç
Eşik Menkul Kıymetler Listesi, düzenleyicilerin potansiyel piyasa manipülasyonu ve uygunsuz çıplak açığa satış vakalarını tespit etmeleri için önemli bir araçtır. Listede görünen tüm menkul kıymetlerin mutlaka şüpheli olmadığı, ancak listenin işlem takası başarısızlıklarının temel nedenlerini araştırmak için değerli bir başlangıç noktası olduğu unutulmamalıdır. Bu sorunları belirleyip ele alarak, düzenleyiciler piyasa istikrarını teşvik eder ve yatırımcı güvenini korur.