Gölge Bankacılık Sistemi Nedir?

Gölge bankacılık, geleneksel düzenlenmiş bankacılık sektörünün dışında faaliyet gösteren paralel bir finansal sistemi ifade eder. Buna çeşitli kredi verenler, aracı kurumlar ve kredi aracılık eden kuruluşlar dahildir. Geleneksel bankaların aksine, gölge bankacılık risk, likidite ve sermaye gereksinimleriyle ilgili aynı düzenlemelere tabi değildir. 2008 finansal krizinden önce konut kredisi genişlemesinde önemli bir rol oynadı. O zamandan beri gölge bankacılık sistemi büyümeye devam etti ve devlet denetiminden kaçarak küresel finansal sistem için potansiyel riskler oluşturuyor.

Temeller

Gölge bankacılık sistemi, kredi oluşumuna katkıda bulunan düzenlenmemiş finansal aracılardan oluşur. Geleneksel bankaların aksine, bu kuruluşlar çok az veya hiç düzenleyici denetime tabi olmadan faaliyet gösterir. Gölge bankalara örnek olarak hedge fonlar, özel sermaye fonları, ipotek verenler ve büyük yatırım bankaları verilebilir. Ayrıca terim, düzenlenmiş kurumlar tarafından yürütülen, kredi temerrüt takasları gibi finansal araçların kullanımına dayanan düzenlenmemiş faaliyetleri de kapsayabilir. Gölge bankacılık sistemi, düzenleyici denetimin dışında kredi yaratımına katılarak ekonomide önemli bir rol oynar.

Gölge Bankacılık Sistemlerinin Anlamı

Gölge bankacılık esas olarak Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act kapsamında düzenlenmiş olmayan Banka Dışı Finansal Kuruluşlar (NBFC'ler) ile ilişkilendirilen faaliyetlerden oluşur. "Gölge bankalar" terimini ekonomist Paul McCulley 2007'de, kolay para kredisi sağlayan ve subprime ipotek krizine katkıda bulunan genişleyen kurum ağını tanımlamak için kullanmıştır.

Lehman Brothers ve Bear Stearns dahil olmak üzere tanınmış aracı kurumlar ve yatırım firmaları, 2008 finansal krizinin merkezinde yer alan önde gelen NBFC örneklerindendi. Krizin ardından geleneksel bankalar daha sıkı düzenleyici denetime tabi tutuldu ve kredi verme faaliyetleri azaldı. Bu durum, alternatif finansman kaynaklarına olan talebi artırdı ve geleneksel bankacılık düzenlemelerinin dışında faaliyet gösteren banka dışı "gölge" kurumların ortaya çıkmasına yol açtı.

Gölge bankacılık sistemi, esas olarak kamuya geleneksel vadesiz mevduat kabul etmelerine izin verilmemesi nedeniyle düzenlemeden kaçabilmiştir. Bu muafiyet, bu kuruluşları federal ve eyalet finansal denetleyicilerinin gözetiminin dışında tutar.

Mevduat kabul etmek yerine, gölge bankalar çeşitli finansal işlemler gerçekleştirir. Finansal İstikrar Kurulu (FSB), düzenleyici çerçevenin dışında faaliyet gösteren kurumların yürüttüğü farklı faaliyetlere dayanarak gölge bankacılığı tanımlar. Bu faaliyetler arasında kısa vadeli fonları uzun vadeli yatırımlara dönüştürmek, nakit veya varlıkları daha az likit yatırımlara çevirmek, kredi riskini başka bir tarafa transfer etmek ve ödünç alınan fonları getiriyi artırmak için kaldıraç olarak kullanmak yer alır.

Gölge Bankacılık Sisteminin Kısa Tarihçesi

Gölge bankacılık kuruluşları, finansal piyasalarda alternatif aktörler olarak ortaya çıktı ve çeşitli amaçlar için finansman sağladılar; bu sırada geleneksel kredi verenler ile aynı düzenleyici gözetimle karşılaşmadılar. Sermaye gereksinimleri olan bankalara kıyasla daha riskli finansal ürünler yaratabildiler ve daha esnek faaliyet gösterebildiler.

2007-08 finansal krizinin ardından, gölge bankacılık sektörü karşılanmamış kredi talebini karşılamak üzere önemli ölçüde büyüdü. Düzenleyicilerin artan incelemesine rağmen sektör büyümeye devam etti. Finansal İstikrar Kurulu'na göre, banka dışı finansal aracılık sektörü yatırım fonları tarafından yönlendirilen büyüme sayesinde küresel finansal varlıklar içinde önemli bir paya ulaştı.

İki en büyük ekonomi olan ABD ve Çin'in gölge bankacılık varlıklarında yoğunlaşma göstermesi şaşırtıcı değildir. ABD en yüksek gölge bankacılık varlıklarına sahipken, Çin onu yakından izlemektedir. 2019'da Çinli finansal düzenleyiciler gölge bankacılığın yaklaşık 12,9 trilyon dolar varlıkla ülke GSYH'sinin %86'sına veya toplam bankacılık varlıklarının %29'una eşdeğer olduğunu bildirmişlerdir.

Gölge Bankacılıkla İlişkili Riskler ve Düzenlemeler

ABD'de gölge bankacılık sektörü artan kredi talebini karşılamaktadır. Ancak düzenlenmemiş doğası, finansal sistem için sistemik riskler oluşturması konusunda endişelere yol açmaktadır. FDIC tarafından korunan banka mevduatlarının aksine, NBFC'lerin elindeki varlıkların benzer bir koruması yoktur. Bu kuruluşlar ayrıca bankaların erişebildiği Federal Reserve'den acil kredi imkânlarına erişemezler.

2010 tarihli Dodd-Frank Yasası bankacılık sektörü reformlarına odaklansa da, gölge bankacılık sektörü büyük ölçüde düzenlenmemiş kaldı. Bazı egzotik finansal ürünlerin satışına ilişkin sorumluluklar getirilmiş olsa da, çoğu banka dışı faaliyet düzenlemelerin dışında kaldı.

Düzenleyiciler, geleneksel bankaların düzenlenmemiş kuruluşlara ve ürünlere maruziyetini inceleyerek riskleri azaltmayı hedefliyor. Bu, gölge bankacılığın oluşturduğu genel ekonomik riski sınırlamaya yardımcı olabilir; ancak banka dışı finansal kuruluşlar doğrudan düzenlemeye tabi değildir.

Sorunu ele almak için Federal Reserve Kurulu, broker-dealer gibi banka dışı kuruluşlara benzer teminat gereksinimlerinin uygulanmasını önerdi. ABD dışında, Çin 2016'da aşırı borçlanma ve hisse spekülasyonu gibi riskli finansal uygulamalara yönelik direktifler uyguladı.

Gölge Bankalar Tamamen Düzenlenmeli mi?

Avrupa Komisyonu ve diğer kurumlar gölge bankacılık sektörünün düzenlenmesini savunuyor. Bu kurumlar, sektörün önemli büyüklüğü, düzenlenmiş finansal sektörle yakın bağları ve oluşturduğu sistemik riskler nedeniyle düzenlemeye ihtiyaç olduğunu vurguluyor. Ayrıca düzenleyici arbitraj amacıyla gölge bankacılık sisteminin kötüye kullanılmasının önlenmesi konusunda da endişe var; bu, düzenleyici kısıtlamalardan kaçmak için açıklıkların kullanılması anlamına geliyor.

Gölge Bankacılığın Bazı Faydaları

Gölge bankacılığı savunanlar, bunun kredi için geleneksel bankalara olan bağımlılığı azaltma avantajını vurgular. Bu, ekonomiye ek bir kredi kaynağı sunması ve finansal sisteme çeşitlilik getirmesi açısından faydalıdır.

Bilinen Gölge Bankacılık Örnekleri

İşte bilinen bazı gölge bankacılık kuruluşları:

1. Para piyasası fonları
2. Sigorta/yeniden sigorta şirketleri
3. İpotek verenler
4. Yatırım bankaları (ör. Goldman Sachs, Morgan Stanley)

Sonuç

Gölge bankacılık, geleneksel düzenlenmiş bankacılığın dışında faaliyet gösteren kredi verenler, aracı kurumlar ve kredi aracılarının faaliyetlerini ifade eder. Bazı tanınmış finansal firmalar gölge bankacılığa dahildir. Savunucular, bunun geleneksel bankalar tarafından sağlanamayan gerekli krediyi temin ettiğini söylerken, eleştirmenler düzenlenmemiş doğası ve tüketiciler ile genel finansal sistem için potansiyel riskler oluşturması konusunda uyarıda bulunur.