Bir hazine makbuzu, sıfır-kuponlu tahvil türüdür; bu, yatırımcının herhangi bir faiz ödemesi almadığı anlamına gelir. Bunun yerine yatırımcı, makbuzu iskonto ile satın alır ve vadede tahvilin tam değerini alır. Bu makbuzlar ABD Hazine tahvilleri değildir, aracı kurumlar tarafından satılır ve ABD Hazine tahvilleriyle teminatlandırılmıştır.
Temel Bilgiler
Yatırımcılar, benzersiz bir tahvil çeşidi olan Hazine Makbuzlarını indirimli fiyatlarla satın alarak edinebilirler. Vade tarihinde bu tahvillerin itfası tam nominal değerden gerçekleşir. Geleneksel tahvillerin aksine, Hazine Makbuzları periyodik faiz ödemesi sunmaz. Hazine Makbuzları aracı kurumlar tarafından ihraç edilir ve ABD devlet menkul kıymetleriyle desteklenir. ABD Hazine Bakanlığı da sıfır-kuponlu tahviller ihraç etmektedir.
Hazine Makbuzlarını İncelemek
Tahviller, kurumsal ya da devlet tahvilleri olsun, borç yatırımlarını temsil eder. Kuruluşlar kısa veya uzun vadeli projeleri finanse etmek için tahvil ihraç ederken, yatırımcılar genellikle periyodik faiz ödemeleri şeklinde getiri elde eder. Bireysel yatırımcılar için bilinen tahviller, vade sonuna kadar düzenli faiz ödemesi yapar ve anaparayı geri öder. Bu, ek gelir arayan emekliler arasında popüler bir tercihtir.
Hazine Makbuzları ise bu örüntüden farklıdır. Aracı kurumlar büyük miktarda ABD Hazine tahvili satın alır ve bunları ana para ve faiz ödemeleri olmak üzere ayrı bileşenlere ayırır. Ana para ödemelerini yatırımcılara iskonto ile sunarlar; vade sonunda tam değerden itfa edilirler. Faiz ödemeleri ise başka yatırımcılara satılır. Özetle, Hazine Makbuzları ABD Hazine tahvillerinden türeyen ve onlarla desteklenen araçlardır.
Sıfır-Kuponlu Tahviller: Tahvil Piyasasında Bir Fenomen
Tahvil piyasasında, Hazine Makbuzları olarak da bilinen sıfır-kuponlu tahviller, genel faiz oranlarındaki dalgalanmalardan kaynaklanan önemli fiyat oynaklığı gösterir; bu durum onların yatırımcılar açısından çekiciliğini etkiler. Genellikle bu tahviller önemli bir iskonto ile satılır ve vadede "par" yani nominal değerden itfa edilir.
1986'dan bu yana ABD Hazine Bakanlığı sıfır-kuponlu tahviller ihraç etmektedir; bu durum STRIPS, CATS, TIGRs ve COUGRs gibi çeşitli Hazine Makbuzu türlerini büyük ölçüde demode hale getirmiştir. 1986'daki sıfır-kuponlu tahvil ihracı, bu kısaltma dolu seçenekleri önemli ölçüde eskiye düşürmüştür.
Nasıl Çalışırlar?
Özünde, Hazine menkul kıymetleri bir makbuz sistemiyle işler. Bir aracı kurum veya birey bir Hazine kağıdı edindiğinde, ABD Hazine Bakanlığı sahipliği veritabanına kaydeder. Satın almanın kanıtı olarak geleneksel bir tahvil sertifikası yerine aracı kurum işlem makbuzu alır. Daha sonra aracı kurum tahvili iki ayrı menkul kıymete böler: biri faiz ödemesi, diğeri ana para ödemesi için ve her iki menkul kıymet de orijinal makbuza referans verir.
Sonuç
Hazine Makbuzları, düzenli faiz ödemesi olmayan benzersiz bir yatırım fırsatı sunar. Yatırımcılar bunları iskonto ile satın alır ve vadede tam değeri alır. Bunlar ABD Hazine tahvilleri değildir, ancak onlarla desteklenir ve alternatif bir yatırım yolu sağlar.