Eğer belirli bir şirketin hisselerine yatırım yapmak istediniz ama bir adet hisse almak için yeterli paranız yoksa ya da fonlarınızı etkin şekilde çeşitlendirmek istiyorsanız, hisse parçalarına yatırım uygun maliyetli bir başlangıç yolu olabilir. Hisse parçaları, yatırımcının belirli bir adet hisseye göre değil, bütçesinin elverdiği dolar tutarına göre bir hissenin bir bölümünü veya payını satın almasına olanak sağlar. Bu tür bir stratejiyi uygulamak, sınırlı sermayeyle başlayan ancak yine de çeşitlendirilmiş bir portföy kurmak isteyen yatırımcılar için uygundur. Hisse parçalarına yatırımın nasıl çalıştığını derinlemesine inceleyecek ve yatırımcıların başlamadan önce bilmesi gereken temel soruları yanıtlayacağız.
Borsa yatırım fonları (ETF'ler) dünyasında, genellikle endeks takibi ve büyüme yatırım stratejileriyle ilişkilendirilen birçok ETF; temettü ödeyen hisselerin mülkiyeti yoluyla gelir üretme fırsatları da sunar. Süreç, ETF'lerin portföyündeki hisselerden düzenli temettü ödemeleri toplaması ve bu gelirleri ETF hissedarlarına dağıtması şeklinde işler. Fon yöneticisi, dağıtım yöntemini nakit olarak veya temel ETF yatırımlarına yeniden yatırım şeklinde belirleyebilir.
Bireysel hisse senetlerinde olduğu gibi, ETF'lerin de temettü dağıtımını düzenleyen belirli ex-dividend (temettü hakkı düşme), kayıt ve ödeme tarihleri vardır. Bu tarihler, temettü alıcılarını ve ödeme takvimini belirlemede kritik öneme sahiptir. Önemle belirtilmelidir ki temettü ödeme zamanlaması, dayandığı hisselerin zamanlamasından farklılık gösterebilir ve ETF'ler arasında değişir.
Örnek olarak, geniş çapta takip edilen SPDR S&P 500 ETF (SPY), her mali çeyreğin son ayının üçüncü Cumasını (Mart, Haziran, Eylül ve Aralık) ex-dividend tarihi olarak belirler. Bu gün bir iş günü dışına denk gelirse, ex-dividend tarihi bir önceki iş gününe kaydırılır. Kayıt tarihi ex-dividend tarihinden iki gün öncedir. SPDR S&P 500 ETF ise temettüleri her çeyreğin kapanışında dağıtır.
Her ETF kendi temettü takvimini tanımlar ve bu bilgi fonun prospektüsünde tüm yatırımcıların erişimine açıktır. Bireysel şirket hisselerinde olduğu gibi, bir ETF'nin fiyatı genellikle ex-dividend öncesinde artış gösterir (alım aktivitesinin artışını işaret eder) ve ex-dividend sonrasında düşüş yaşar; çünkü ex-dividend tarihinden önce fonu elinde bulunduran yatırımcılar temettü alırken, sonradan alanlar alamaz.
SPDR S&P 500 ETF için tercih edilen ödeme yöntemi nakit temettülerdir. Fonun prospektüsünde belirtildiği üzere, portföyündeki hisselerden elde edilen tüm temettüler ilk etapta faiz kazandırmayan bir hesaba yatırılır. Temettüler mali çeyreğin sonunda dağıtılmak üzere planlandığında, SPDR S&P 500 ETF birikmiş temettüleri faiz kazandırmayan hesaptan çeker ve bunları yatırımcılara orantılı şekilde tahsis eder.
Buna karşılık, bazı diğer ETF'ler temel hisselerden elde edilen temettüleri planlı nakit temettü ödemesine kadar geçici olarak fona yeniden yatırmayı seçebilir. Bu uygulama fona hafif bir kaldıraç etkisi kazandırır; boğa piyasalarında performansı artırabilirken ayı piyasalarında performansı bir miktar azaltabilir.
Nakit dağıtımlarının yanı sıra, ETF yöneticileri yatırımcıların temettülerini nakit yerine ETF'ye yeniden yatırmayı tercih edebilir. Bu, hissedarlar adına ETF'nin dayandığı endekse yeniden yatırım yapılmasıyla sağlanabilir. Sonuç temelde aynıdır: bir ETF hissedarı yüzde 2'lik bir temettü yeniden yatırımı alabilir ve bu hisseleri nakde çevirmeyi tercih edebilir. Bu yeniden yatırımlar, temettü yeniden yatırımları yoluyla ek hisse alımlarında işlem ücretlerini ortadan kaldırdıkları için avantajlı görülebilir. Ancak nakit ödeme olmaması durumunda bile yeniden yatırım yoluyla alınan yıllık temettülerin alındıkları yıl içinde vergilendirildiğini unutmamak önemlidir.
ETF'ler, yatırımcıların gelir vergisi yükünü yönetmede genellikle yatırım ortaklıklarına (mutual funds) göre avantajlı kabul edilir. Bu avantaj, ETF'lerin vergilendirilebilir sermaye kazançlarını ele alışındaki farklılıktan kaynaklanır. Bununla birlikte, temettü ödeyen ETF'lerin sahipliğinin, bir vergi yılında ETF'nin temettülerinden kaynaklanan gelir vergisini ertelemediğinin de bilinmesi önemlidir. ETF temettülerinin vergilendirilmesi, yatırım ortaklıklarındaki temettü vergilendirmesine paraleldir ve ilişkilendirilen vergi etkilerinin tam olarak anlaşılmasını gerektirir.
Aşağıda temettü odaklı beş iyi bilinen ETF'yi inceleyin:
SDY, S&P High-Yield Dividend Aristocrats Endeksi'ni takip eden özel bir temettü ETF'sidir. Bu endeks, S&P Composite 1500 içindeki ve 20 yıl üst üste temettü artışı gösteren şirketleri içerir; bu da yatırımcılara düzenli temettü ödemeleri nedeniyle daha düşük risk algısı sağlayabilir.
VIG, S&P U.S. Dividend Growers Endeksi'ni izler ve en az on yıl üst üste temettü artışı göstermiş şirketleri kapsar. İç pazar odaklı bu portföyde Microsoft Corp. (MSFT) ve Johnson & Johnson (JNJ) gibi öne çıkan temettü ödeyen şirketler yer alır.
DVY, temettü ağırlıklı en büyük ETF olarak iç piyasadaki küçük sermayeli şirketlere yoğunlaşır. 100 hisse senedinden oluşan portföyünün yaklaşık dörtte biri elektrik/altyapı hizmetleri şirketlerinden oluşurken; finans, tüketim malları, enerji ve iletişim hisseleri de diğer büyük sektörlerdendir.
BlackRock'un iShares ürünü olan HDV, daha küçük bir portföy kullanır ve Morningstar tarafından oluşturulmuş 75 Amerikan hissesini izleyen bir endeksi takip eder. Temettü sürdürülebilirliğine ve kazanç potansiyeline vurgu yapan HDV, Benjamin Graham ve Warren Buffett'ın temel analiz ilkeleriyle örtüşür ve özellikle "ekonomik hendek" (economic moat) kavramına odaklanır.
Maliyet etkinliği ile bilinen VYM, FTSE High Dividend Yield Index'i takip eder ve çok yüksek temettü veren şirketleri önceliklendirir. Bu ETF finans ve tüketim malları sektörlerinde önemli bir ağırlığa sahiptir ve farklı yatırımcı profilleri arasında yüksek işlem uygunluğu sağlar.
Bahsedilen fonların dışında, çeşitli gelir odaklı ETF'ler temettü verimini artırmak için benzersiz stratejiler uygular. Örneğin, iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF) ABD'li şirketlerin imtiyazlı (preferred) hisselerini seçmeye odaklanır. İmtiyazlı hisselerin tahvil benzeri davranışları nedeniyle PFF ve benzeri ETF'ler genellikle adi hisse ETF'lerine kıyasla daha yüksek temettü verimi sunar.
Vanguard Real Estate ETF (VNQ) gibi gayrimenkul yatırım ortaklığı (REIT) odaklı ETF'ler, halka açık gayrimenkule dayalı yatırım ortaklıklarını (REIT'ler) takip eder. REIT'lerin doğası gereği bu ETF'ler genellikle adi hisse ETF'lerinden daha yüksek temettü verimleri sunar. WisdomTree Emerging Markets High Dividend Fund (DEM) ve First Trust Dow Jones Global Select Dividend Index Fund (FGD) gibi uluslararası hisse ETF'leri ise ABD dışında yerleşik ve ortalamanın üzerinde temettü ödeyen şirketlere odaklanır.
ETF'ler genellikle S&P 500 veya Russell 2000 gibi geniş endeks takibiyle ilişkilendirilse de, birçoğu temettü ödeyen hisselere adanmıştır. 1930'dan 2020'ye kadar olan dönemde temettüler, hisse senedi piyasasının toplam getirilerinin ortalama %41'ini oluşturmuştur. Sürekli temettü ödemelerine sahip olmak, şirket kârlılığının uzun vadeli ve güvenilir bir göstergesi olmaya devam etmektedir.