Altın yatırımları, piyasa oynaklığına karşı korunmak ve serveti korumak isteyen yatırımcılar arasında uzun süredir tercih edilen bir seçenek olmuştur. Bu kapsamlı rehberde, geleneksel Borsa Yatırım Fonları (ETF'ler) ile daha karmaşık kaldıraçlı ve inverse Borsa Yatırım Notları (ETN'ler) dahil olmak üzere altına yatırım yapmanın çeşitli yollarını inceleyelim.
Altın borsa yatırım fonları (ETF'ler), yatırımcıların fiziksel metali edinmeden altın fiyat hareketlerini takip etmelerine olanak tanıyan etkili bir yol sunar. Genellikle vakıf (trust) yapısında olan bu ETF'ler, ihraç edilen her hisse için belirli miktarda külçe altını güvence altına alır ve hissedarlara vakıf içinde tutulan altına ortak sahiplik sağlar.
Fiziksel altın tutmaları nedeniyle bu ETF'ler, hem kısa hem de uzun vadede altının fiyat dalgalanmalarını yakından takip eder. Zaman zaman ETF fiyatı ile referans varlık arasındaki takip farklılıkları ortaya çıkabilir ve arbitrajcılar hızlı müdahalede bulunabilir.
SPDR Gold Shares ETF (GLD), en büyük altın ETF'lerinden biridir. Ağustos 2023 itibarıyla Londra ve diğer merkezlerde yaklaşık 29 milyon ons'u korumuş ve 56 milyar doları aşan bir net varlık değerine (NAV) sahip olmuştur. Her GLD hissesi 0.06052 ons altına eşdeğerdir.
Gerçek altın fiyatları dalgalandıkça GLD'nin değeri de bu değişimleri yansıtır. Yatırımcı talebi hisse fiyatını NAV'in üzerine veya altına çekebilir; bu da tekil hisselerin 0.06052 ons altından biraz daha değerli veya az değerli olmasına neden olabilir.
Başlangıçta hisseler altın fiyatının onda biri olarak değerleniyordu. Ancak ETF, hisselerin temsil ettiği altını zamanla aşındırır ve yatırımcılardan yıllık 0.4% oranında küçük bir ücret alır. Bu ücret, ETF'nin NAV'ini kademeli olarak azaltarak her hissenin altın değerini yıllık bazda düşürür. Bu ücrete rağmen, 1971'den beri yıllık ortalama getiri %7.78 olan altın için bu maliyet görece önemsiz kalır.
Küçük yatırımcılar için fiziksel altının depolanması ve sigortalanmasıyla ilgili masraflar genellikle yıllık %0.4'ün üzerindedir. Sonuç olarak, altın ETF'leri altına yatırım yapmak için maliyet etkin bir mekanizma sunar.
BlackRock tarafından yönetilen iShares Gold Trust, altın yatırımcıları arasında öne çıkan bir tercihtir. Ağustos 2023 itibarıyla bu ETF, 14.152 milyondan fazla ons altını korumuş ve 27.3 milyar dolarlık bir Net Varlık Değerine (NAV) ulaşmıştır. 747 milyon adet dolaşımdaki hissesi bulunmakta olup, her IAU hissesi yaklaşık 0.0189492 ons altını temsil eder. Bu miktar, fonun %0.25 gider oranı nedeniyle zamanla azalır. SPDR Gold Shares'e benzer şekilde iShares Gold Trust da vakıf yapısını benimser ve fiziksel külçe altınları Londra ve New York'taki güvenli kasalarda tutar.
Kaldıraçlı ve inverse altın enstrümanları, geleneksel altın ETF'lerine alternatif sunar. Bu enstrümanlar, karmaşıklıklarıyla bilinir ve dayanak varlığı vakıf içinde tutmadıkları için geleneksel ETF'lerden ayrılır. Bunun yerine kaldıraçlı ve inverse fonlar genellikle ihraççının borç yükümlülüğünü temsil eden borsa yatırım notları (ETN) şeklinde ortaya çıkar. ETN fiyatları bir emtia endeksiyle korelasyon gösterir, ancak yatırımcılara altına sahiplik hakkı vermez.
Öncelikle kısa vadeli ticaret için tasarlanan kaldıraçlı ve inverse altın ETN'leri, uzun vadeli eğilimlerden ziyade günlük altın fiyatı dalgalanmalarını takip etmeye çalışır. Kaldıraç kullanımı, piyasa oynaklığı nedeniyle kayıpları büyütebilir. Fiat para sistemi bağlamında inverse altın fonlarının zaman içinde negatif getiri üretmesi beklenir; çünkü altın fiyatları genellikle yükselme eğilimindedir.
VelocityShares 3x Long Gold ETN (UGLD), günlük olarak S&P GSCI Gold Index ER'in üç katı getiri sağlamayı hedefler. Bu nedenle UGLD, kısa vadeli yatırım ufukları için daha uygundur. Bu ETN Credit Suisse tarafından ihraç edilir ve %1.35 gider oranına sahiptir.
DB Gold Double Short ETN (DZZ), altın fiyatlarına ters yönde hareket eder. Altın fiyatlarındaki %1'lik bir artış, DZZ'de %2'lik bir düşüşe dönüşür; nota ters yönde iki kat hareket eder. Notlar nispeten düşük işlem hacmine sahip olsa da gider oranı %0.75'tir. Deutsche Bank bu ETN'yi 2008'de tanıtmış, ancak 2016'da ilave ihracatların askıya alındığını duyurmuştur.
Vakıf yapısına sahip altın ETF'leri sadelik sunar. Bu vakıflar fiziksel altını güvence altına alır ve hisse ihraç ederek hissedarlara kesirli altın sahipliği sağlar. Hisse değerleri gerçek altın fiyatlarını yansıtır ve genellikle metalin değerinin 1/10'u veya 1/100'ü oranında temsil edilir. Zaman içinde gider oranı her hissenin temsil ettiği altın miktarını azaltır. ETF'ler, fiziksel altın satın almak ve depolamakla kıyaslandığında genellikle maliyet açısından avantajlıdır.
Buna karşılık, inverse ve kaldıraçlı ETN'ler ETF'lerden daha karmaşıktır. Günlük altın fiyatı dalgalanmalarını ters yönde hareket ederek veya bu değişimleri büyüterek yansıtırlar. Ancak kaldıraçlı ve inverse ETN'ler, uzun vadeli altın fiyatı eğilimlerini takip etmek için uygun değildir.