Hem MLP ETF'leri hem de MLP ETN'leri bir MLP endeksini takip eder, ancak dağıtımlarının vergilendirilme biçiminde farklılık gösterirler. MLP ETN'leri genellikle temel endeksi MLP ETF'lerine kıyasla daha iyi takip eder. Bunun nedeni, MLP ETF'lerinin C-korporasyonları olarak yapılandırılmasıdır; bu da çift vergilendirmeye yol açar; yani kurum düzeyinde ve bireyin aldığı temettüler üzerinden vergi ödenir.
Öte yandan, bir MLP ETN'si bankaya ait teminatsız bir borç senedi olarak yapılandırılır ve dağıtımlar vergilendirilebilir gelir olarak değerlendirilir. Bir MLP'ye doğrudan yatırım yapmak daha iyi vergi avantajları sağlasa da, bir MLP ETF'si veya MLP ETN'si kullanmak K-1 vergi formu doldurma gerekliliğini ortadan kaldırır. Ayrıca bunlar, olumsuz vergi sonuçları olmadan bireysel emeklilik hesaplarında (IRA) tutulabilir.
Temel Bilgiler
Master Limited Partnership'ler (MLP) dünyasında, Bir Borsada İşlem Gören Fon (ETF) ile Bir Borsada İşlem Gören Senet (ETN) arasındaki temel fark, dağıtımlarının vergi etkileridir. Her iki yatırım aracı da, ister MLP ETF'si ister ETN olsun, takip mekanizmasının bir parçası olarak temel bir MLP endeksiyle uyum sağlar.
MLP ETF Performansına Vergi Etkileri
MLP Borsada İşlem Gören Fonlarında yaygın bir yapısal çerçeve, bunların C-korporasyonları olarak organize edilmesidir. Bu yapı, kazançlar yatırımcılara dağıtılmadan önce zorunlu bir kurum gelir vergisi ödemesi gerektirir ve bu da ETF'nin genel performansını azaltır.
MLP'ler, ortaklık düzeyinde vergi ödenmesinden kaçınan geçiş yoluyla vergilendirme yapılarıyla belirgin bir avantaj sunar ve çift vergilendirme endişelerini hafifletir. Ancak C-korporasyonu olarak yapılandırılan MLP ETF'si kurum vergisine tabi olur ve bu vergi avantajını aşındırır. Sonuç olarak, MLP ETF'si, temel MLP'lerin performansına kıyasla kayda değer bir takip hatası yaşar.
MLP Borsada İşlem Gören Senetlerde (ETN) Yapısal Farklılıklar ve Vergi Etkileri
Bankalar tarafından teminatsız borç senedi olarak yapılandırılan MLP ETN'si, MLP endeksini yansıtır; kurum vergisi yükümlülüklerini atlar ve takip doğruluğunu artırır. Ancak dezavantajı, dağıtımların vergilendirilebilir gelir olarak vergilendirilmesidir ve bunun belirli vergi sonuçları vardır.
Buna karşılık, bir MLP'de doğrudan mülkiyete sahip olmak, dağıtımların alındığında vergilendirilmemesiyle sonuçlanır. Bu dağıtımlar, yatırımın maliyet bazını düşürür ve vergiler MLP faizinin devrine kadar ertelenir. Önemli amortisman ve vergi indirimlerinden yararlanan MLP'ler sıklıkla dağıtılabilir nakit akışının vergiye tabi geliri aştığı bir yapı sergiler ve etkili vergi ertelemesi sağlar.
Öncelikle enerji sektöründe konumlanan MLP'ler, yapısal uygulamalarına ilişkin Kongre'nin 1987 sınırlamalarından kaynaklanan kısıtlamalarla karşılaşır. Petrol ve gaz boru hatları ile depolama gibi büyük yatırımlarla karakterize edilen bu sektör, yıllık amortisman yaşar ve bu da mali etkinliğine katkıda bulunur.
MLP Devirlerinde Miras Planlaması ve Vergi Etkinliği
MLP payının mirasçılara devredilmesi durumunda, maliyet bazı devrin tarihindeki değere uyarlanır ve sermaye iadesi niteliğindeki önceki vergi yükümlülüğünü ortadan kaldırır. Bu stratejik miras planlaması aracı, ETF'ler veya ETN'ler için özgüldür ve doğrudan MLP hisse sahipleri için ulaşılamayan avantajlar sunar.
Hem ETF'ler hem de ETN'ler, MLP doğrudan mülkiyeti dağıtımları için gerekli olan K-1 vergi formu doldurma karmaşıklığından yatırımcıları kurtarır. Sınırlı ortaklık nedeniyle pay sahipleri işletme sahipleri olarak görüldüğünden, K-1 formu doldurmayı genellikle zahmetli bulurlar.
Dahası, MLP ETF'leri ve ETN'leri bireysel emeklilik hesaplarında (IRA) olumsuz vergi sonuçları olmadan tutulabilir. MLP birimlerini doğrudan bir IRA'da tutmak, ilişkin olmayan işletme vergi gelirinin (UBTI) hemen ödenmesini gerektirir ve vergi ertelemeli avantajları ortadan kaldırır. Sonuç olarak, IRA'larında MLP maruziyeti arayan yatırımcılar için ETF'ler ve ETN'ler avantajlı olabilir.
Sonuç
MLP ETF'leri ve ETN'leri vergi yapıları bakımından farklılık gösterir ve bu durum takip hassasiyetini etkiler. Kurum vergilerinden kaçınmaları nedeniyle MLP ETN'leri daha iyi performans gösterirken, C-korporasyonu olarak yapılandırılan MLP ETF'leri çift vergilendirmeyle karşılaşır. Doğrudan MLP yatırımları vergi avantajları sunsa da, ETF'ler veya ETN'ler K-1 formlarından kaçınmayı sağlar ve IRA'lara olumsuz vergi sonuçları olmadan dahil edilebilir. MLP payının uyarlanması yoluyla sağlanan stratejik miras planlaması avantajı, ETF'ler veya ETN'lere özgü olup, doğrudan MLP hisse sahipliğine göre bunların potansiyelini vurgular.