Order Audit Trail System (OATS), özellikle işlem hataları veya şüpheli piyasa manipülasyonu durumlarında emirlerin izlenmesini ve incelenmesini kolaylaştırmak için menkul kıymet işlemlerinin ayrıntılı kayıtlarını tutar. FINRA üyesi firmalar, OATS gereksinimleri kapsamında emirleri kaydetmek ve FINRA'ya raporlamakla yükümlüdür. Müşteri emirlerini işleyen aracı kurum veya üye firmanın, OATS verilerini FINRA'ya sağlamakla sorumludur.
Temel Bilgiler
Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), OATS adında otomatik bir bilgisayar sistemi uygulamıştır. OATS, Ulusal Piyasa Sistemi (NMS) kapsamında işlem gören tüm hisse senetleri, ayrıca tezgah üstü (OTC) hisseler dahil, emirler, kotasyonlar ve ilgili işlem verilerine dair temel bilgileri kaydeder. Amacı, emirlerin alındığı andan nihai yürütülmesine veya iptaline kadar izlenmesi ve denetlenmesini kolaylaştırmaktır.
OATS Nedir?
OATS, FINRA tarafından emir yürütme sürecine dair zaman duyarlı bilgileri doğru şekilde kaydetmek amacıyla oluşturulmuştur. Bu, üye firmaların işlem uygulamalarının izlenmesini sağlar ve firmalar emir verilerini OATS'a yakalamak ve raporlamakla yükümlüdür. Traderlar ve yatırımcılar OATS verisi göndermekle sorumlu değildir; bu görev FINRA ile ilişkili aracı kurum veya üye firmaya aittir.
Doğruluğu sağlamak için üye firmalar iş, bilgisayar, sistem ve zaman damgası saatlerini senkronize etmek zorundadır. Bu, yanlış emir zaman damgalarından kaynaklanan hataları ve sorunları önler. Bir firmanın gerekli OATS bilgilerini kaydetmede veya gönderimde zorluk yaşaması durumunda, verilerin gönderimini üçüncü bir tarafa yaptırma seçeneği bulunmaktadır. Bu düzenleme, firmanın kullandığı takas/clearer kuruluşunun OATS kaydını tutmaması halinde esneklik sağlar.
OATS İçindeki Raporlama Sistemleri
Firmalar, emrin alındığı aynı gün veya bilginin erişilebilir olduğu anda FINRA'ya günlük elektronik OATS raporları sunmak zorundadır. Bu raporlar tek veya çoklu emirleri kapsayabilir ve emir kimliği, işlem gören menkul kıymet, piyasa katılımcı sembolü veya tanımlayıcısı, emir şartları (alış, satış, açığa satış, fiyat, hisse sayısı, hesap türü ve emir türü) ile emrin kaynaklandığı tarih ve saat gibi çeşitli detayları içerir.
Rule 7440 toplam 21 gereksinimi kaydetmeyi öngörür. Mevzuata uyum için OATS verileri en az üç yıl saklanmalıdır. İlk iki yıl boyunca veriler olası incelemeler için kolay erişilebilir olmalıdır.
OATS ve CAT Arasındaki Fark
SEC Rule 613 kapsamında Consolidated Audit Trail (CAT), işlemleri başlatılmasından tamamlanmasına kadar kapsamlı şekilde takip etmek için zorunlu sistem haline gelmiştir. OATS'tan farklı olarak CAT daha kapsamlı yükümlülükler getirir. Deloitte, CAT'in OATS'ın ötesine geçerek opsiyon verileri, tahsisatlar ve müşteri verileri gibi ek gereksinimleri kapsadığını belirtir. Bunun sonucu olarak firmaların bu yeni veri setlerini karşılayacak raporlama mimarilerini yeniden değerlendirmeleri gerekebilir. Önemli olarak, CAT bu raporlama gereksinimleri için herhangi bir muafiyet sunmaz.
Piyasa Manipülasyonunu Tespit Etme
OATS ve CAT, şüpheli davranışları izlemek ve finansal denetimi sağlamak için hayati araçlardır. Bu sistemler ilgili verileri kaydeder ve izler, böylece bu tür faaliyetlere karışan kişilerin tespit edilmesini kolaylaştırır.
Denetim kayıtlarının önemini gösteren önemli bir vaka, 6 Mayıs 2010 tarihinde bir günlük işlemcinin S&P 500 E-mini pazarında "spoofing." yoluyla manipülasyon yapmasıdır. Otomatik bir program kullanarak, trader yürütme niyeti olmayan bir dizi satış emri vererek bir flash çöküşe neden olmuştur. Bu olay, piyasa manipülasyonunu tespit ve önlemek için güçlü denetim kayıt sistemlerine duyulan ihtiyacı gözler önüne sermiştir.
2015'te sorumlu kişi Londra'da ikamet eden bir şahıs olarak tutuklanmış ve 2016'da spoofing ve telgraf dolandırıcılığı suçlamalarını kabul etmiştir. Bu dava, emir denetim kayıtlarının traderın faaliyetlerini ortaya çıkarmada kritik bir rol oynadığını göstermiştir. Düzenleyiciler, traderın piyasa lehine manipülasyon yapmak amacıyla defalarca yürütme niyeti olmayan büyük emirler verdiğini tespit etmiştir.
OATS, CAT ve diğer düzenleyici gereksinimler gibi emir denetim kayıt sistemleri, şüpheli işlem uygulamaları içeren davalarda düzenleyicilere hayati delil ve bilgiler sağlar. Bu sistemler piyasa bütünlüğünü korumak ve finansal şeffaflığı sağlamak için vazgeçilmez araçlardır.
Sonuç
Order Audit Trail System, hatalar veya şüpheli piyasa manipülasyonu gibi durumlarda emirleri izlemek ve incelemek için kullanılan önemli bir araçtır. FINRA üyesi firmalar OATS gereksinimleri kapsamında emirleri kaydetmek ve FINRA'ya raporlamak zorundadır. OATS ve diğer düzenleyici gereksinimler, şüpheli işlem uygulamaları içeren davalarda düzenleyicilere kritik delil ve bilgi sağlar. Bu sistemler piyasa bütünlüğünü korumak ve finansal şeffaflığı sağlamak için değerli araçlardır.