Regulation Fair Disclosure (Reg FD), Ekim 2000'de yürürlüğe girerek şirketlerin önemli bilgileri seçici olarak açıklamasını engeller. Şirketlerin gelir ve tahmin görüşmeleriyle birlikte bir basın bülteni yayımlamalarını zorunlu kılarak bilgilerin genel halka erişilebilir olmasını sağlayıp tüm yatırımcılar için eşit bir zemin oluşturmayı amaçlar.
Temel Bilgiler
Reg FD, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından halka açık şirketlerin belirli piyasa profesyonellerine veya hissedarlara maddi öneme sahip, kamuya açıklanmamış bilgileri seçici biçimde vermesini önlemek için oluşturulmuş bir kuraldır. Reg FD'ye göre, bir halka açık şirket bu tür bilgileri sınırlı bir grupla paylaşıyorsa, aynı bilgileri kamuoyuna da açıklamak zorundadır. Kasıtlı açıklamalar eşzamanlı olarak yapılmalı, kasıtsız açıklamalar ise derhal kamuya duyurulmalıdır. Bu, tüm yatırımcılar için kritik bilgilere adil ve eşit erişimi sağlar.
Reg FD'ye Yakından Bakış
Geçmişte önemli bir sorunu ele almak amacıyla Reg FD yürürlüğe kondu. Birçok şirket önemli bilgileri toplantılar ve telekonferanslar sırasında açıklıyor, bu da bilgilerin büyük çoğunlukla hissedarlar ve kamu tarafından erişilemez olmasına yol açıyordu. Reg FD'nin amacı şeffaflığı ve hesap verebilirliği artırmak, hem bireysel hem kurumsal yatırımcılar için adil bir zemin sağlamaktır.
Reg FD'nin Amacı
Reg FD, hisse ihraç edenlerin kazançlara ilişkin ön bildirimleri ve diğer kamuya açıklanmamış bilgileri yalnızca seçilmiş kurumsal yatırımcılara ve analistlere bildirdiği durumlara karşı bir yanıt olarak oluşturuldu. Bu adaletsiz uygulama, ayrıcalıklı birkaç kişinin diğer yatırımcıların zararına kâr elde etmesine veya zarardan kaçınmasına olanak tanıyordu; bu da şirket verilerinin bütünlüğüne olan güvenin zedelenmesi ve yasa dışı içeriden ticaret endişelerine yol açtı. Yeni kurallar Ekim 2000'de yürürlüğe girdi.
Reg FD'ye Uyum
Reg FD'ye uymak için şirketlerin artık analistlerle yaptıkları telekonferans kayıtlarını oturumlar sona erdikten sonra kamuoyuna erişilebilir hale getirmeleri gerekmektedir. Bu, bu tür görüşmelerde paylaşılan bilgilerin herkes tarafından erişilebilir olmasını sağlayarak daha adil bir yatırım ortamını teşvik eder.
Reg FD'nin Belirli Sınırlamaları
Reg FD'nin kapsamı, ihraç edenin menkul kıymet sahipleriyle ve ticaret faaliyetlerini etkileme olasılığı bulunan sermaye piyasası profesyonelleriyle olan etkileşimlerle sınırlıdır; ihraç edeni aşan diğer tüm bireysel iletişimleri kapsam dışı bırakır.
Reg FD kapsamına girenler arasında ihraç edenin üst düzey yöneticileri ve menkul kıymet sahipleri ile piyasa profesyonelleriyle düzenli olarak iletişim kuran diğer kişiler bulunur. Bununla birlikte, kural şirketlerin medyaya bilgi vermeye ve basın bülteni gibi standart iş iletişimlerini yapmaya devam etmesine izin verir.
Halka açık şirketler analistler için kazanç ve tahmin görüşmeleri yapabilir, ancak görüşmeler sırasında paylaşılan bilgileri ayrıntılı şekilde içeren basın açıklamalarını eşzamanlı olarak yayımlamak zorundadır. Görüşme kayıtları oturumlar sonlandıktan sonra kamuoyuna sunulur ve şirket paylaşılan bilgilerin daha fazla kamuya açıklanması için SEC'e Form 8-K dosyalayabilir.
Sonuç
Regulation Fair Disclosure, finansal raporlamada şeffaflığı ve hesap verebilirliği artırmayı amaçlayan bir kuraldır. Şirketlerin kritik bilgileri kamuya açıklamasını zorunlu kılarak yatırımcılar için eşit bir zemin sağlar. Kuralların belirli sınırlamaları olmakla birlikte, daha adil bir yatırım ortamının oluşturulmasına katkıda bulunmuştur.