Riskten Arındırılmış Getiriyi Belirlerken Neden Hazine Bonoları (T-Bill'ler) Kullanılır

Temel Bilgiler

Finansta riskten arındırılmış oran, herhangi bir finansal kayıp riski olmadan bir yatırımdan elde edilen getiriyi tanımlar. Genellikle, riskten arındırılmış oran için kriter olarak mevcut Hazine bonosu (T-bill) oranı veya uzun vadeli devlet tahvillerinin getirisi kullanılır. Hazine bonoları, ABD hükümetinin kapsamlı teminatı sayesinde çok düşük temerrüt riski ile öne çıkar.

Buna karşılık, piyasa risk primi, bir portföyün beklenen getirisi ile riskten arındırılmış oran arasındaki farkı ifade eder. Sermaye Varlık Fiyatlama Modeli'nin (CAPM) ayrılmaz bir parçası olarak, risk ve getiri arasındaki karmaşık etkileşimi açıklar. Ayrıca, riskten arındırılmış oran tahvil fiyatlamasında da merkezi bir rol oynar; tahvil değerleri sıklıkla tahvilin ve riskten arındırılmış oranın farkı olarak tanımlanır.

Hazine Bonoları: Neredeyse Riskten Arındırılmış Yatırım

Yatırımların doğası gereği risklerin kaçınılmaz olduğu dünyasında riskten arındırılmış oran kavramı sezilmez görünebilir. Ancak belirgin nedenlerle, Hazine bonoları neredeyse riskten arındırılmış aday olarak öne çıkar. ABD hükümetinin borç yükümlülüklerini, ağır ekonomik sarsıntılar sırasında bile yerine getirme konusundaki kusursuz sicili, T-bill'lerin güvenilirliğini vurgular.

Vadesi bir yıl veya daha az olan kısa vadeli menkul kıymetler olarak işleyen T-bill'ler genellikle $1,000 nominal değerle ihraç edilir. İskonto ya da nominal değer altında ihraç edilip müzayede edildiğinde, yatırımcılar vade sonunda tam nominal değeri alır. Bu güvence, hükümetin tahvil sahiplerine nominal değer üzerinden geri ödeme taahhüdünden kaynaklanır ve T-bill'leri riskten arındırılmış varlıklar haline getirir.

Ayrıca, sıfır kuponlu tahvillere benzer şekilde, T-bill'ler kısa vadeleri ve düzenli faiz ödemesi bulunmaması nedeniyle faiz oranı riskini azaltır. Haftalık Hazine ihaleleri yoluyla erişilebilen T-bill'ler yatırımcılara basit bir yatırım seçeneği sunar. Yatırımcılar için anlaşılması kolay olmakla kalmaz, aynı zamanda hükümetin ulusal borcu yönetmesine de hizmet eder. Bazı analizlerde, incelenen yatırımın doğasına bağlı olarak uzun vadeli devlet tahvillerinin getirileri riskten arındırılmış oran yerine geçebilir.

Sonuç

Finansta riskten arındırılmış oran genellikle Hazine bonoları veya uzun vadeli devlet tahvili getirilerine dayanan, finansal kayıp riski olmayan yatırım getirisi anlamına gelir. Çok düşük temerrüt riski ve devlet teminatı ile Hazine bonoları neredeyse riskten arındırılmış yatırım örneğidir. Piyasa risk primi, Sermaye Varlık Fiyatlama Modeli'nin önemli bir bileşeni olarak portföy getirisi ile riskten arındırılmış oran arasındaki ilişkiyi vurgular. Kısa vadeli, sıfır kuponlu varlıklar olarak işleyen T-bill'ler yatırımcılara sadelik sunar ve ulusal borcun yönetimine katkıda bulunur. Belirli analizlerde, yatırım bağlamına göre uzun vadeli devlet tahvili getirileri riskten arındırılmış oran yerine geçebilir.