"Selling away", aracıların ekstra komisyon almak amacıyla müşterilere firma onayı olmayan finansal ürünler sunmasıdır. Bu ürünler uygun şekilde incelenmediği için risklidir. Kurallara ve düzenlemelere aykırıdır; aracı kurumların sunduğu çok sayıda ürün nedeniyle nadiren görülür. Zaman zaman varlıklı müşteriler bunu teşvik edebilir, ama böyle örnekler nadirdir.
Temel Bilgiler
Bir aracı, bir müşteriyi aracı kurumunun onaylamadığı menkul kıymetleri satın almaya ikna ettiğinde buna "selling away" denir. Aracı kurumların onaylı ürün listeleri vardır; bu listede yer alan ürünler kurumun inceleme personeli tarafından detaylıca değerlendirilir. Bu listenin dışındaki ürünlerin satılması, uygun durum tespiti yapılmamış ürünleri sunma riski taşır ve genellikle sermaye piyasası düzenlemelerini ihlal eder.
Ana Unsurlar
Aracılar, firmalarının onaylı listesinde olmayan yatırımları sattıklarında "selling away" yapmış olurlar. Müşterilerin firma tarafından onaylanmamış belirli yatırım taleplerini karşılamak için böyle davranabilirler; örneğin bazı yatırım fonları veya tezgahüstü (OTC) menkul kıymetler. Komisyon kazanmak ve müşteriyi memnun etmek için kuralları çiğneyebilirler, özellikle daha az düzenlenen araçlarda. Ancak bu genellikle menkul kıymet düzenlemelerini ihlal eder ve cezai yaptırımlara yol açabilir.
Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) tarafından düzenlenen 3040 numaralı kural, kayıtlı temsilcilerin veya yardımcı personelin izinsiz olarak firmalarından "away" menkul kıymet satmalarını engeller. Kural, satıştan önce firmaya yazılı olarak bildirimde bulunulmasını ve onay alınmasını şart koşar.
Selling Away Örneği
Alice, Alice's Brokerage adında bir firmada çalışan bir aracı; müşterisi Bob. Bob, ABC adındaki özel bir şirketin hisselerini satın almak istiyor. Bu şirket halka açık borsada işlem görmüyor, bu yüzden hisselerini özel bir aracı kurum aracılığıyla satıyor. Sorun şu ki Alice'in firması ABC hakkında gerekli incelemeleri yapmadığı için hisseleri satışı onaylanmamış. Ancak Alice yine de bu satıştan komisyon almak istiyor. Bu yüzden firması dışında Tom's Securities adlı başka bir aracıyla anlaşarak ABC hisselerinin satışını o aracının üzerinden gerçekleştiriyor.
FINRA Kuralı 3210
Nisan 2016'da SEC, üye şirketler, aracı kişiler ve danışmanlar için etik standartlar belirlemek amacıyla FINRA Kuralı 3210'u onayladı. Bu kural, aracıların ve danışmanların çalıştıkları firma dışında açtıkları hesaplarla ilgilidir. Bu hesapları ve niyetlerini işverene yazılı olarak bildirmelerini gerektirir. Ayrıca finansal ya da yararlanıcı çıkarı olan tüm hesapların bildirilmesini şart koşar.
Pump-and-Dump
"Pump-and-dump", bir menkul kıymetin fiyatını yanlış öneriler veya raporlarla manipüle etme uygulamasını ifade eder. Bu yasa dışıdır ama özellikle dijital para birimleri ve likiditesi düşük menkul kıymetlerde yaygındır. Bu dolandırıcılık genellikle düşük likiditeli hisse veya menkul kıymetleri hedef alır; daha az algoritmik alıcı olduğu için fiyatı etkilemek ve alım emirlerinin etkisi daha güçlü olur.
Sonuç
Selling away, aracıların müşterilere onaylanmamış finansal ürünler sundukları tehlikeli bir uygulamadır. Menkul kıymet düzenlemelerine aykırıdır ve cezai yaptırımlara yol açabilir. Yatırımcılar bu uygulamadan haberdar olmalı ve yalnızca aracı kurumları tarafından uygun şekilde incelenmiş ürünlere yatırım yapmalıdır.