Takas süresi, işlem tarihi ile takas tarihi arasındaki süredir. SEC, takas tarihi dahil olmak üzere işlem sürecini düzenleyen kurallar belirlemiştir. Mart 2017'de SEC, takas süresini T+2'ye düşürmüştür. Mayıs 2024'ten itibaren takas süresi daha da kısalarak T+1 olacak; bu, işlemin yapıldığı iş gününden bir sonraki iş günü takasın gerçekleşeceği anlamına gelir.
Temel Bilgiler
Menkul kıymetler sektöründe takas süresi, işlem tarihi ile takas tarihi arasındaki süreyi ifade eder. Bu süre zarfında alıcı hisselerin bedelini öder ve satıcı hisseleri teslim eder. Takas süresi sona erdiğinde alıcı, menkul kıymetin resmi sahibi olur.
Kısa Tarihçe
1975'te Kongre, 1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasası'nın 17A maddesi uyarınca menkul kıymet işlemleri için ulusal bir tasfiye ve takas sistemi kurması konusunda SEC'i görevlendirdi. Bunun sonucu olarak SEC, işlem sürecini ve takas döngüsünü düzenleyen kurallar oluşturdu. İlk dönemlerde takas süresi, alıcıların ve satıcıların hisse senedi sertifikalarını veya parayı aracılarına elden teslim etmeleri için zaman tanıyordu.
Bugün, anında para transferleri olsa da takas süresi, işlem yapanlar, aracı kurumlar ve yatırımcılar için kolaylık sağlamak amacıyla devam etmektedir. Çevrim içi aracı kurumlar artık hisse almadan önce yatırımcıların hesaplarında yeterli bakiyeye sahip olmalarını şart koşmaktadır. Ayrıca sektör, kağıt hisse senedi sertifikalarından uzaklaşarak mülkiyet ve işlemleri kaydetmek için elektronik kayıt sistemlerini benimsemiştir. Bu elektronik işlemlere geçiş, hesap ekstreleriyle desteklenmekte ve fiziksel hisse senedi sertifikaları giderek nadir hale gelmektedir.
Takas Süresinin Evrimi
Menkul kıymet işlemlerinde takas süresi zamanla evrilmiştir. Başlangıçta beş gündü. Ancak 1993'te SEC bunu üç iş gününe, yani T+3'e düşürdü. Bu, örneğin hisseleri pazartesi sattıysanız işlemin perşembe günü takasının yapılacağı anlamına geliyordu. Üç günlük takas süresi, nakit, çek ve fiziksel hisse senedi sertifikalarının posta yoluyla değiş tokuş edildiği dönemde pratiktı.
Dijitalleşme Çağında
Son dönemde teknoloji ve finans sektöründeki gelişmeler, menkul kıymet işlemleri için takas süresinin kısalmasına yol açtı. Daha önce üç gün (T+3) olan takas süresi iki güne (T+2) indirildi. Bu değişiklik, düzenleyici kuruluşlar tarafından modern işlemlerin hızına uyum sağlamak ve piyasa ile kredi risklerini daha etkin yönetmek amacıyla uygulandı. Sonuç olarak, çoğu menkul kıymet işlemi artık işlem tarihinden sonra iki iş günü içinde takas edilmekte ve finansal piyasalarda daha hızlı, daha verimli işlem süreci sağlanmaktadır.
T-2 Takas Tarihleri
Aşağıda çeşitli menkul kıymetler için SEC'in T+2 takas tarihlerine dair temsili bir örnek verilmiştir. Belirli bir işlemin T+2 takas döngüsü kapsamında olup olmadığı konusunda sorularınız varsa aracı kurumunuza danışmanız en doğrusuudur. Ayrıca marj hesabınız varsa, yeni takas döngüsünün marj sözleşmenizi nasıl etkileyebileceğini anlamak için aracı kurumunuzla kontrol etmeniz tavsiye edilir.
- Mevduat sertifikaları (CD'ler): Aynı gün
- Ticari senet: Aynı gün
- ABD hisse senetleri: İki iş günü
- Kurumsal tahviller: İki iş günü
- Belediye tahvilleri: İki iş günü
- Devlet kıymetleri: Ertesi iş günü
- Opsiyonlar: Ertesi iş günü
- Spot döviz (FX): İki iş günü
Sırada Ne Var?
SEC'in Şubat 2023'te aldığı karar, çoğu menkul kıymet için takas döngüsünü T+2'den T+1'e kısaltmaktı. Bu, pazartesi günü yapılan işlemlerin salı günü takas edilmesi gerektiği anlamına gelir. 2021'deki meme-stok satın alma çılgınlığı sırasında aracı kurumlar, T+2 döngüsünde işlemlerin takasını beklerken takas kuruluşlarına teminatlarını artırma baskısıyla karşılaştı. Sonuç olarak bazı aracı kurumlar, Robinhood gibi, belirli hisselerde alımı kısıtlamak zorunda kaldı. Benzer durumların tekrarını önlemek için, SEC'in 28 Mayıs 2024'ten itibaren T+1 döngüsünü uygulama kararı, takasları hızlandırmayı ve bu tür zorlukları azaltmayı hedefliyor.
Sonuç
Takas süresi, menkul kıymet ticaretinin önemli bir yönüdür ve SEC bu süreci düzenlemek için kurallar belirlemiştir. Zaman içinde takas süresi beş günden T+2'ye evrilmiş olup, Mayıs 2024'ten itibaren T+1'e çekilecektir. Bu değişikliğin takasları hızlandırması ve piyasa ile kredi risklerini daha etkin şekilde ele alması beklenmektedir.