Genel olarak endeks takip eden ve büyüme odaklı yatırım stratejileriyle ilişkilendirilen borsa yatırım fonları (ETF'ler) dünyasında, birçok fon aynı zamanda temettü ödeyen hisse senetlerine sahip olarak gelir elde etme imkânı sunar. Süreç, ETF'lerin portföylerindeki hisselerden düzenli temettü ödemelerini biriktirmesi ve daha sonra bu kazançları ETF hissedarlarına dağıtması şeklinde işler. Fon yönetimi, dağıtım yöntemine karar verir; bu yöntem nakit ödeme olabilir veya temettüler altta yatan ETF yatırımlarına yeniden yatırım yoluyla değerlendirilebilir.
Bireysel hisse senetlerinde olduğu gibi, ETF'lerin de temettü dağıtımını düzenleyen belirli ex-dividend (temettü hakkı kesim), kayıt ve ödeme tarihleri vardır. Bu tarihler, alıcıları ve ödeme takvimini belirlemede kritik öneme sahiptir. Önemli olarak, temettü ödemelerinin zamanlaması altta yatan hisselerin ödemelerinden farklı olabilir ve ETF'ler arasında değişkenlik gösterir.
Örneğin, geniş takipçi kitlesine sahip SPDR S&P 500 ETF (SPY), mali çeyreğin son ayının üçüncü Cuma gününü (Mart, Haziran, Eylül ve Aralık) ex-dividend tarihi olarak belirler. Bu gün bir iş günü değilse, ex-dividend tarihi bir önceki iş gününe çekilir. Kayıt tarihi, ex-dividend tarihinden iki gün önce gerçekleşir. SPDR S&P 500 ETF ise temettüleri her çeyreğin kapanışında dağıtır.
Her ETF kendi temettü takvimini tanımlar ve bu bilgi fonun prospektüsünde tüm yatırımcıların erişimine açıktır. Bireysel şirket hisselerinde görüldüğü gibi, bir ETF'nin fiyatı genellikle ex-dividend öncesinde artış gösterir; bu, alım faaliyetinin arttığını işaret eder ve ex-dividend sonrası düşüş yaşanabilir, çünkü eks-dividend tarihinden önce fonu elinde bulunduran yatırımcılar temettü alırken, sonradan satın alanlar alamaz.
SPDR S&P 500 ETF için tercih edilen ödeme yöntemi nakit temettülerdir. Fon prospektüsünde açıklandığı üzere, altta yatan hisse senetlerinden gelen tüm temettüler önce faiz getirisi olmayan bir hesaba yatırılır. Temettüler mali çeyrek sonunda dağıtılmak üzere planlandığında, SPDR S&P 500 ETF birikmiş temettüleri faiz getirisi olmayan hesaptan çeker ve yatırımcılara orantılı olarak tahsis eder.
Buna karşılık, bazı ETF'ler altta yatan hisselerden gelen temettüleri planlanan nakit temettü ödemesine kadar geçici olarak fonun portföyüne yeniden yatırmayı tercih edebilir. Bu uygulama fon içine hafif bir kaldıraç girilmesine neden olur ve boğa piyasalarında (yükselen fiyat trendleri) performansı artırabilir, ayı piyasalarında (düşen fiyat trendleri) ise performansı hafifçe olumsuz etkileyebilir.
Nakit dağıtımlarına ek olarak, ETF yöneticileri yatırımcıların temettülerini nakit yerine ETF'ye yeniden yatırmayı tercih edebilir. Bu, hissedarlar adına ETF'nin izlediği altta yatan endekse yeniden yatırım yapılarak gerçekleştirilebilir. Sonuç temelde aynıdır: ETF hissedarı yüzde 2 temettü yeniden yatırımı alabilir ve daha sonra hisseleri nakde çevirmeyi seçebilir. Bu yeniden yatırımlar, temettülerin ek hisse alımları için işlem ücretlerini ortadan kaldırması bakımından avantajlı görülebilir. Ancak önemli bir nokta, yeniden yatırımla elde edilen yıllık temettülerin nakit ödeme olmasa bile alındıkları yıl içinde vergilendirildiğinin unutulmamasıdır.
ETF'ler, yatırımcının gelir vergisi maruziyetini yönetmede genellikle yatırım fonlarına göre tercih edilen araçlar olarak değerlendirilir. Bu avantaj, ETF'lerin vergilendirilebilir sermaye kazançlarını yakalama konusundaki benzersiz yaklaşımından kaynaklanır. Buna rağmen, temettü verimi olan ETF'lere sahip olmak, ilgili vergi yılında ETF'nin temettülerinden doğan gelir vergisini ertelemez. ETF temettülerinin vergilendirilmesi, yatırım fonlarındaki temettü vergilendirmesine paralel olup, ilgili vergi sonuçlarını kapsamlı biçimde anlamak gerekir.
Temettü odaklı beş kabul görmüş ETF'yi keşfedin:
SDY, S&P High-Yield Dividend Aristocrats Endeksi'ni izleyen özel bir temettü ETF'si olarak öne çıkar. Bu endeks, S&P Composite 1500 içindeki ve 20 yıl üst üste temettü artışı kaydetmiş şirketleri içerir; tutarlı temettü ödemeleri nedeniyle yatırımcılara görece daha düşük risk algısı sunar.
VIG, S&P U.S. Dividend Growers Endeksi'ni takip eder ve en az on yıl üst üste temettü artışı göstermiş şirketleri içerir. Yerel piyasa odaklı portföyünde Microsoft Corp. (MSFT) ve Johnson & Johnson (JNJ) gibi önemli temettü ödeyen şirketlere yer verilir.
En büyük temettü ağırlıklı ETF olan DVY, yerli küçük ölçekli şirketlere odaklanır. 100 hisse senetlik portföyünün yaklaşık dörtte biri kamu hizmetleri (utility) şirketlerinden oluşurken, başlıca diğer sektörler finansal kuruluşlar, dayanıklı tüketim malları, enerji ve iletişim hisseleridir.
BlackRock'un iShares ürünü olan HDV, daha küçük bir portföy kullanır ve Morningstar tarafından oluşturulmuş 75 ABD hissesini takip eden bir endeksi izler. Temettü sürdürülebilirliği ve kazanç potansiyeline vurgu yapan HDV, Benjamin Graham ve Warren Buffett'ın temel analiz prensipleriyle uyumlu olup özellikle "ekonomik hendek" (economic moat) kavramına odaklanır.
Maliyet etkinliğiyle tanınan VYM, FTSE High Dividend Yield Index'i izler ve çok yüksek temettü ödeyen şirketleri önceliklendirir. Bu ETF finans ve dayanıklı tüketim malları sektörlerinde güçlüdür ve farklı yatırımcı demografileri arasında iyi likidite sunar.
Yukarıda bahsedilen fonların dışında, çeşitli gelir odaklı ETF'ler temettü verimini artırmak için benzersiz stratejiler uygular. Örneğin iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF), ABD şirketlerinin imtiyazlı (preferred) hisselerini seçmeye odaklanır. İmtiyazlı hisselerin tahvile benzer davranışı nedeniyle, PFF ve benzeri ETF'ler genellikle geleneksel adi hisse ETF'lerine kıyasla daha yüksek temettü verimi sunar.
Vanguard Real Estate ETF (VNQ) gibi gayrimenkul yatırım ortaklığı (REIT) takip eden ETF'ler halka açık gayrimenkul yatırım ortaklıklarını izler. REIT'lerin doğası gereği bu ETF'ler genellikle adi hisse ETF'lerinden daha yüksek temettü verimine sahiptir. WisdomTree Emerging Markets High Dividend Fund (DEM) ve First Trust Dow Jones Global Select Dividend Index Fund (FGD) gibi uluslararası hisse ETF'leri ise ABD dışında yerleşik ve ortalamanın üstünde temettü ödemeleriyle bilinen şirketlere odaklanır.
ETF'ler genellikle S&P 500 veya Russell 2000 gibi geniş endeksleri takip etmekle ilişkilendirilse de, birçoğu temettü ödeyen hisselere adanmıştır. 1930 ile 2020 arasındaki dönemde temettüler, hisse senedi piyasasının toplam getirilerinin ortalama %41'ini oluşturmuştur. Düzenli temettü ödemeleri geçmişte kurumsal kârlılığın güçlü ve güvenilir bir göstergesi olmuştur.