VIX ETF'lerini Portföyünüze Katmak: Portföyü Geliştirme Stratejileri

VIX, oynaklık endeksi olarak da bilinir, yatırımcı korkusunu izlemek için sıklıkla kullanılan yaygın bir piyasa oynaklığı ölçüsüdür. Yatırımcılar, VIX'i taklit eden ETF'lerle gelecek piyasa hareketleri üzerinde spekülasyon yapabilir veya bunlara karşı korunma sağlayabilir. Bunu portföyünüze eklemeden önce VIX'in ve VIX ETF'lerinin nasıl çalıştığını ve bunlarla ilişkili özgün riskleri anlamak hayati önem taşır.

Temeller

Yatırım dünyasında yol almak, özellikle piyasa oynaklığı olmak üzere piyasa dinamiklerini derinlemesine anlamayı gerektirir. Bu, günlük bazda hızlı ve önemli fiyat dalgalanmalarını ifade eder. İşte Cboe Global Markets (Cboe) tarafından piyasa oynaklığını ölçmek üzere oluşturulan finansal araç VIX devreye girer. Kısaltmasıyla yaygın olarak bilinen Volatility Index (VIX), S&P 500 endeks opsiyon fiyatlarından türetilen implike oynaklıklardan elde edilir ve piyasanın 30 günlük oynaklık beklentisi hakkında fikir verir. Piyasa oynaklığını izlemenin ötesinde, yatırımcılar VIX'in değerini yansıtan menkul kıymetlerle stratejik olarak işlem yapabilirler: potansiyel faydalar için VIX ETF'lerini incelemeyi düşünebilirsiniz.

Yatırımcı Duyarlılığını Çözmek: Oynaklık Endeksini Anlamak

"Korku endeksi" olarak adlandırılan VIX, potansiyel piyasa oynaklığına ilişkin yatırımcı güvenini veya endişesini ölçen bir barometre görevi görür. Hareketi hisse senedi piyasası değişimleriyle yakından bağlantılıdır; özellikle hisse fiyatları düştüğünde sıklıkla abartılı şekilde yükselir.

VIX, ana akım yatırımcılar için doğrudan hisse işlemlerinde değerli olsa da alternatif yollar da bulunur. Cboe Volatility Suite, yatırımcılara oynaklık endeksine dayalı tahminlerde bulunma olanağı veren VIX opsiyonları ve vadeli işlemlerini sunar; böylece belirli hisse hareketlerinden bağımsız işlem yapılabilir.

VIX ile ilgili yatırım alanı, standart hisse sepetlerine kıyasla daha fazla karmaşıklık getiren borsa yatırım fonlarını (ETF) de kapsar. Buna rağmen, VIX ETF'lerini incelemek faydalıdır; bu, mekanizmalarını titizlikle anlamayı ve ETF ekosistemindeki bu nişteki riskler ve getiriler konusunda farkındalık gerektirir.

VIX Bağlantılı Borsa Yatırım Fonlarını İncelemek

VIX ETF'leri, VIX endeksine doğrudan erişimden farklı, daha nüanslı bir yapı sunar. Genellikle VIX vadeli işlemler endekslerini yansıtırlar ve bu da aşağıda detaylandırılan doğuştan gelen riskleri beraberinde getirir. Çoğu VIX ETF'si, ihraç eden bankaların karşı taraf riskine ilişkin çok az endişe taşıyan borsada işlem gören notlar (ETN) olarak çalışır.

Bu alanda dikkat çekici bir örnek, iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) olup, günlük olarak rulo yaparak birinci ve ikinci ay vadeli VIX vadeli işlemlerinde uzun pozisyon sürdürür. VXX, oynaklığın ortalamaya dönme eğilimi ile uyumlu olarak düşük oynaklık dönemlerinde genellikle daha yüksek işlem görme eğilimindedir.

Aksine, ters VIX ETF'leri olumsuz VIX hareketlerinden faydalanır ve dalgalı piyasa dönemlerinde bir çeşit korunma sağlar. Ancak VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN ve VelocityShares Daily Inverse VIX Medium-Term ETN kısmen 2018 başındaki VIX'in %115 gibi büyük bir sıçraması nedeniyle 2020'de kapandı. Ters VIX ETF'lerine bir örnek olan ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY), endeks ölçütü olarak VIX kısa vadeli vadeli işlemlerini kullanır ve kaldıraçsız 0.5x ters maruziyet sağlar. SVXY'nin 2017 getirisi etkileyici bir şekilde 181.84% iken, ürün 2018 ortasında artan oynaklık sırasında keskin bir şekilde -91.75% düşüş yaşadı.

Şu anda listeden çıkarılmış olan VelocityShares Daily Inverse VIX Medium-Term ETN (ZIV) gibi diğer ters ETF'ler, S&P 500 VIX Mid-Term Futures'ı kullanarak 2017'de stratejik kullanım sayesinde neredeyse %90 getiri sağladı.

VIX ETF Zorluklarını Aşmak

VIX ETF'lerinin doğasında, VIX'in kendisinin nüanslı yapısı yatar; VIX, doğrudan oynaklığı değil "implike" oynaklığı ölçer. S&P 500 endeks opsiyon fiyatlarının ağırlıklı bir karışımından türeyen VIX, yatırımcıların S&P 500 işlemlerine katılma istekliliğini yansıtır.

Bununla birlikte, VIX ETF'leri VIX'i doğru şekilde yansıtmakta zorluk yaşar. Aylık ETN vekilleri günlük VIX hareketlerinin yalnızca %25 ila %50'sini yakalar; orta vadeli ürünler ise VIX vadeli işlemler endekslerinin kıstas olarak eksiklikleri nedeniyle daha da zayıf performans gösterir. Ayrıca, VIX ETF pozisyonları, VIX vadeli eğrisinin davranışından etkilenen zaman içinde bir değer kaybına uğrar. Bu çürüme, sonraki vadeli sözleşmelere çevrilebilecek fonları sınırlayarak çoğu VIX ETF'sinde kalıcı uzun vadeli kayıplara yol açar.

Bahsedilen örneklerin gösterdiği gibi VIX ETF'leri son derece hassastır. Ters oynaklık ETF'leri, piyasa oynaklığının ani sıçramalarında büyük kayıplara karşı savunmasızdır ve tek bir çalkantılı günde neredeyse yok olma riskiyle karşılaşabilir. İlgilenen yatırımcıların ters oynaklık ürünlerini yöneten personeli dikkatle değerlendirmesi önerilir; ayrıca bu araçların aşırı oynaklığı göz önüne alınarak ters VIX ETF'lerindeki yatırımları uzun vadeli tutulacak pozisyonlar olarak değil kısa vadeli kazanç fırsatları olarak görmek daha uygundur.

Sonuç

VIX ETF arenasını hedefleyenler için stratejik bir yaklaşım kısa vadeli yatırımları, hatta bazen sadece bir günü içerebilir. Bu alandaki birçok ürünün yüksek likiditesi spekülatif fırsatlar için elverişli bir zemin sunar. Doğal olarak yüksek riskleri kabul etmekle birlikte, akıllı ve temkinli VIX ETF işlemleri karlı fırsatlar açabilir.