Birçok kişi, doların değeri düştüğünde altının değerinin yükselme eğiliminde olmasını gerekçe göstererek enflasyona karşı finansal koruma için altının mükemmel bir yol olduğunu düşünür. Ancak devlet tahvilleri daha güvenli yatırımlar olarak kabul edilir ve enflasyon yüksek olduğunda daha yüksek getiri sağlayabilir. Enflasyona Endeksli Hazine Tahvilleri (TIPS) özellikle enflasyona karşı koruma amacıyla tasarlanmıştır. Çoğu yatırımcı için altına yatırım yapan ve Hazine tahvillerini elinde bulunduran borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) en iyi seçenek olabilir.
Altın geleneksel olarak satın alma gücünün erozyonuna karşı güvenilir bir kalkan olarak övülmüştür ve enflasyona karşı etkili bir koruma sunduğu düşünülür. Ancak bu her zaman en uygun seçenek olmayabilir.
Bazı altın yatırımcıları altının doğasında olan oynaklığı ve bununla ilişkili fırsat maliyetlerini göz ardı etme eğilimindedir. Diğer yandan, fiziksel altın varlıklarının saklanması ve yönetimiyle ilgili lojistik zorluklar küçümsenebilir. Sonuç olarak, ABD Hazine bonolarını altına göre daha avantajlı bir sığınak olarak gören bir yatırımcı grubu vardır. Bu varlık sınıflarının her birinin aşağıda inceleyeceğimiz kendine özgü avantajları ve dezavantajları bulunur.
Altına yatırım, fiyat dalgalanmaları ile karakterize edilir ve genellikle kâr realizasyonu için uzun bekleme süreleri gerektirir. Araştırmalar, çoğu yatırımcının altın piyasasına fiyatlar zirveye yaklaşırken girdiğini, bunun da yukarı yönlü potansiyeli sınırlayıp aşağı yönlü riski artırdığını göstermektedir.
Öte yandan, Hazine yatırımları daha istikrarlı ve öngörülebilir bir gelir sunar; bu heyecan verici olmasa bile makuldür. Altın, Hazine tahvilleri yerine daha uzun süre elde tutuldukça, kaçırılan bileşik faiz nedeniyle fırsat maliyetleri artar.
Altın yatırımcılarının bir diğer endişesi ise evde veya banka kasa kiralığında güvenli saklamadır. Külçe sikke tutmanın bir yıldan fazla sürmesi onları koleksiyon olarak sınıflandırabilir ve bu da federal sermaye kazancı vergisinin yaklaşık %28 gibi daha yüksek bir oranına tabi kılabilir; bu oran tipik hisse senetlerinin vergisinin neredeyse iki katıdır.
Tüm bu hususlara rağmen, altın son yıllarda gümüş, platin ve paladyum gibi diğer değerli metallerin üzerinde performans göstermiştir. 2020'de altın %28 civarında değer kazandı ve 2021 ile 2022 boyunca nispeten istikrarlı kaldı. Yine de altının yatırımlardaki volatil doğası birçok yatırımcıyı, altının gelecekteki performansına dair belirsizlik nedeniyle Hazine yatırımlarına yönelmeyi düşünmeye itmektedir.
Hazine tahvillerini altına tercih etmenin güçlü nedenlerinden biri, öngörülebilir getiri sağlamalarıdır. Örneğin, 1982'de 30 yıllık Hazine bonolarına 10.000 dolar ayıran keskin yatırımcılar, %10,45 sabit kupon oranı sayesinde vade sonunda 40.000 dolarlık bir kazanç elde etmiştir. Çift haneli kupon oranları geçmişe ait olabilir, ancak bu tahviller riskten kaçınan bir portföy için değer taşır.
Ayrıca ABD hükümeti Enflasyona Endeksli Hazine Tahvilleri (TIPS) sunar; bu, enflasyona karşı koruma sağlarken reel getiri garantisi veren basit bir çözümdür. TIPS, enflasyon değiştikçe değerini ayarlar ve reel değerini korur.
TIPS genellikle diğer devlet veya kurumsal menkul kıymetlere göre daha düşük faiz oranları sunar; bu da onları gelir odaklı yatırımcılar için daha az çekici kılar. Birincil avantajları enflasyona karşı koruma sağlamalarıdır ve düşük veya olmayan enflasyon dönemlerinde etkinlikleri azalır. Ayrıca TIPS, altı ayda bir kupon faizi dağıtıldığında vergi yükümlülüklerine yol açabilir.
Vergi avantajları açısından Hazine yatırımları genellikle gelir seviyenize bağlı olarak daha avantajlıdır. Ancak altın yatırımcıları sermaye kazancı vergisi farkını altın borsada işlem gören fonlarına (ör. VanEck Gold Miners ETF - GDX) yönelerek dengeleyebilir.
Altın ETF'leri, geleneksel hisse senedi ve tahvil menkul kıymetlerine benzer şekilde vergilendirilir. Bu ETF'ler yatırımcılara üç farklı katılım yolu sunar: madencilik şirketleriyle ilişkili altın madenciliği ETF'leri; madencilik firmalarına karşı benchmark yapan fonlar; ve doğrudan emtia sahipliğini önlemek üzere yatırım yapan yapılar.
Bu fonlar genellikle sözleşmeler ve nakitin bir karışımını tutar; sıklıkla Hazine bonolarına yatırılmış nakit, giderleri dengelemek için faiz geliri üretir. Bunların arasında SPDR Gold Trust (GLD), 56 milyar doların üzerinde varlığıyla en büyük fiziksel teminatlı altın borsada işlem gören fondur.
Son olarak, altın külçesinin performansını doğrudan yansıtmayı amaçlayan saf oynak ETF'ler vardır. Bu fonlar altın külçesi satın alan ve bankaların kasalarında saklayan altın vakıflarına doğrudan yatırım yapar ve sigorta koruması sağlar. Saf oynak ETF'ler külçe performansını yakından izleyebilse de diğer ETF türlerine kıyasla daha ağır vergilendirme dezavantajına sahiptir.
Altına mı yoksa Hazine tahvillerine mi yatırım yapacağınız çeşitli avantajlar ve dezavantajlar sunar. Altın, doların satın alma gücü azaldığında değer kazanarak enflasyona karşı bir koruma aracı olarak değerlidir. Öte yandan devlet tahvilleri daha yüksek güvenlik sunar ve enflasyonun yükseldiği dönemlerde daha yüksek getiri sağlayabilir; Enflasyona Endeksli Hazine Tahvilleri (TIPS) ise yerleşik enflasyon koruması sunar. Birçok yatırımcı için altın ve Hazine tahvillerini harmanlayan seçilmiş borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) pragmatik bir çözümdür.
Altın, para biriminin değer kaybına, enflasyona veya deflasyona karşı kalkan görevi görür ve ekonomik belirsizlik dönemlerinde sığınak sağlar. Vergi hususları gelir seviyenize bağlı olarak genellikle Hazine yatırımlarını lehine etkileyebilir.
Altın fiyatları oynaklık gösterir ve kâr realizasyonu için sabır gerektirir. Araştırmalar çoğu yatırımcının altın piyasasına zirve fiyatlarda girdiğini ve bunun potansiyel kazançları sınırlayıp aşağı yönlü riski artırdığını ortaya koyar. İlişkili giderlerin ayrıntılı incelenmesi şarttır.
Hazine tahvilleri önceden tanımlanmış getiriler sağlar ve ABD hükümeti Enflasyona Endeksli Hazine Tahvilleri (TIPS) sunarak enflasyon riskini azaltırken federal sigortalı reel getiri garantisi verir. TIPS, enflasyon değiştikçe değerini ayarlar ve ana sermayeyi korur.
TIPS genellikle diğer devlet veya kurumsal menkul kıymetlerden daha düşük faiz getirisi sağladığı için gelir odaklı yatırımcılar için daha az çekicidir. Birincil gücü yükselen enflasyona karşı korunmak olup, altı ayda bir kupon faizi dağıtıldığında vergi olaylarına neden olabilir.
Altından çıkmak için doğru zamanı belirlemek zor olabilir. Altın son on yılda, Federal Reserve'in para arzını artırmak ve ekonomik büyümeyi canlandırmak için yürüttüğü niceliksel gevşeme gibi genişletici merkez bankası politikaları nedeniyle olağanüstü yükselişler yaşadı. Altının daha fazla yükselip yükselmeyeceğini veya düşüşe geçip geçmeyeceğini tahmin etmek güçtür. Buna karşılık Hazine tahvilleri daha az spekülasyon içerir ancak önemli kazançlar için sınırlı fırsat sunar. Akıllı yatırımcılar portföylerindeki altın ve Hazine tahvili dinamiklerini objektif şekilde değerlendirmeli ve risk toleranslarına ile yatırım ufuklarına uygun bir dağılım stratejisi oluşturmalıdır.